本周上证跌近2900再创近期新低，上证和深证跌幅均超4%，创业板跌幅更是达6%，通达信行业板块里只有5只板块收红，分别是软件服务（4.06%）、酒店餐饮（2.90%）、航空（2.80%）、旅游（0.37%）、半导体（0.14%），跌幅榜是酿酒（-13.19%）、农林牧渔（-9.87%）、食品饮料（-8.05%）、家居用品（-7.83%），清一色的大消费行业，甚至不乏前几年的超级大白马：贵州茅台、泸州老窖、伊利股份、牧原股份……
上证重回3000点以下，今年以来至今跌幅接近-20%，沪深300跌了28%，创业板指跌了32%，科创50跌了28%。板块方面，今年至今上涨的板块只有3只，分别是煤炭（39%）、石油（6.61%）、酒店餐饮（0.89%），跌幅榜就比较惨烈了半导体跌幅最大跌了37.85%，剩下的互联网、家居用品、酿酒、元器件、建材指数跌幅均超过30%，而相对景气的赛道如电气设备、医药医疗、航空军工指数年内最高跌幅也超30%，只是近期有所反弹但也保持-20%的跌幅。
这波行情最初是从去年12月中开始下跌的，如果当时候在那个位置建仓，估计现在比起今年以来的跌幅还要再多几个点，所以参照指数的收益来看，假设今年至今你的亏损低于30%，你已经跑赢了沪深300指数、创业板指数和部分行业指数。如果亏损低于20%，那基本跑赢绝大多数行业指数，亏损在10个点以内，甚至可以用优秀来形容了。
基金的三季报已经全部披露完毕，本号一直跟踪着一个大组合，这个大组合既有全行业配置的基金，也涵盖几乎所有热门的赛道主题基金；既有固收、固收+产品，同时还有更高风险等级的混合型和股票型基金；投资标的主要是国内的A股和港股，还包括投资海外的QDII产品。虽然说像是个大杂烩，但是最主要的目的就是让大家更方便和更直观的去了解各个板块的情况，这个净值也是每周播报一次。
该大组合的跟踪年初以来只有在8月份的时候更换过一只固收+产品和一只混合型产品，其他都是从年初至今未变更过，主要也是想看下这些基金的韧性和爆发力如何，确实也发现了部分基金比如半导体产业链的长城久嘉创新混合A今年也是大幅超预期，接下来我们就着这个三季报的披露聊一下。
1、 富国天利增长债券
这款是老牌的纯债基金了，该基金只配置债券，没有股票，因此风险非常低，也是组合里今年唯一一只能赚钱的产品，但是今年的债券市场同样不好过，美国加息缩表导致债券收益率大增，对短久期的债券和估值产生一定的利空，加上今年的转债市场相对去年同期也差太多，因此目前的收益率相比去年会大幅收窄，今年至今才2.62%，去年同期的收益已经超5%了，所以今年估计比去年要少3个点左右的收益（2021年收益6.77%）。不管怎样，纯债的产品还是能赚钱的，该产品成立至今没有一年是亏钱的，因为配置的基本是高等级的金融债、国债和转债，这类债券违约的风险几乎没有，即使碰到行情不好的年份依然是正收益，这也容易理解，市场不好钱都往纯债里面去队，收益率自然就会下降。
2、天弘永利债券A
这同样是一只老牌的固收+产品了，该基金三季报的股票仓位是8.32%，风格上主要是以价值股为主，行业配置上有部分触底倾向的地产链、制造业为主，投资逻辑上主要是根据当前环境的技术升级、国产替代、能源安全方面个股去选择。该基金最近8年也均是正收益，今年至今还亏2个多点，如果后面2个月没有涨上去，今年则是2014年至今以来首度亏损的年度。但是作为固收+的产品来说，这款产品好在股票仓位今年不算重，整体来看还是偏稳重，不然目前的收益估计不会只亏这么少。债券的持仓占比将近90%，配置的风格跟上面的富国天利债券差不多，也是金融债、信用债和转债为主。
这款产品是指增产品，没什么说的，主要是对标中证500指数，叠加部分的增强策略。该基金主要是通过多因子量化策略跟踪中证500个股，在控制基金和指数个股偏离度的基础上，以追求超额收益为目标。中证500指数今年至今跌幅是21.44%，而这款至今跌幅13.47%，还是能产生7个点左右的超额收益，指增产品是过去两年的香饽饽，但年初的大幅调整让机构特别是私募的策略获取预期的超额回报难度加大。这款产品今年能有如此超额，可以说是表现相当不错了。
4、南方潜力新蓝筹混合A
这款基金也是今年唯一一只调整进来的混合型基金，当时候调进来的时候是8月中，而三季报披露这款基金9月的规模比6月的规模增加了67%，而7月后的行情基本都是下跌的，说明这款产品实际上是逆势买入的。这倒也正常，因为4月底到6月底那波上涨，这款基金的收益是同类型前3。本基金业绩基准对标的是中证700指数，只要投资标的是中小市值公司中业绩优良、发展稳定、红利优厚的上市公司。中证700今年以来-24%，本基金今年以来才-11%，还是实现了不错的超额收益，主要得益于二季度布局的能源主线，特别是风电、光伏、锂电几大成长板块。基金经理钟赟，虽然在任职本基金不足一年，但在这一年的风云变幻中取得这份表现也足以证明自身实力，何况之前超盘的招商稳健优选股票、招商安润灵活配置大幅跑赢同类平均，位列行业前1%。四季度钟赟看好的是医药+新能源，偏向成长板块，致力挖掘具有增长潜力和爆发力的公司回馈投资者。
5、汇丰晋信低碳先锋混合
这款基金是2019-2021三年冠军，由新秀基金经理陆彬操盘，应该也是大家比较熟悉的网红基金了。该基金主要聚焦投资低碳环保主题相关的板块，未来持续关注新能源板块的两大方向：一是供需紧张，企业盈利能够持续稳定的环节，比如锂矿；二是新技术的投资机会，包括新能源车及新能源发电。目前的投资方向主要是新能源车产业链的上中下游。虽然今年以新能源车产业链为代表的成长板块调整较大，基金回撤也比较高，但是陆彬仍坚持认为新能源在未来的投资价值，同时对医药、计算机板块也开始予以关注。
6、广发医疗保健股票
医药相关的赛道可以说是今年前三季度最悲催的赛道之一，主要受集采政策扰动和景气度变化的影响，前三季度几乎都是一路阴跌，虽然10月有所大幅反弹，但是振幅依然比较大，暴涨暴跌是本月的显著特征。加上医药在疫情之后出现了大幅的上涨，赛道里面也涌入了大量的资金，所以各大机构押注的基本都是那几个抱团龙头，难有优秀表现。不过本基金确实大幅跑输业绩基准以及同类平均也是不争事实，作为13年从业经历的老兵吴兴武，今年以来的在管产品，几乎都大幅跑输同类平均，从持仓结构上看不出他有什么应对和调整策略，更像是躺平等风来。这么大的基金规模公司躺平对他们来说没什么影响，但是基民那可是白花花的银子，这里必须吐槽一下该基金以及基金经理。
7、天弘越南市场股票（QDII）
这款基金今年就比较悲剧了，美国加息其实对越南影响非常大，特别越南股市中有大量的外资，一旦撤离对越南了来说可以是致命打击，加上该基金是投资海外的越南股票市场，不仅要承担越南股市的波动风险，还要承担汇率风险，而今年人民币的贬值已经超10%。然而三季度来看，越南的基本面其实是向好的，指数被外部环境给拖累。三季度越南GDP同比增长13%，前三季度累计GDP同比增长8.83%，是全球当中表现不错的经济体了。而且通胀方面前三季度平均CPI仅为2.73%，并未受欧美高通胀的影响，是全球为数不多通胀控制得很好的经济体。尽管越南目前也面临很多的发展问题，但是依然是未来最具增长潜力的经济体之一，目前国内的支柱行业主要是地产、食品、金融等，也是未来该基金的主要投资方向。总之对于该基金，短期风险可能会很高，但是长期的机会也很大，所以必须要分仓丰富资产配置降低风险。
8、长城久嘉创新混合
这款基金可以说是近半年以来最具惊喜的产品了，也是本号一年多来建议重点关注的基金之一。该基金主要投资半导体产业链，而半导体指数今年以来跌了35%，本基金-6%，可以说超额非常大。今年以来，受半导体景气度的下降影响，各大消费电子龙头受下游客户砍单影响跌幅巨大，该基金经理及投研团队三季度调整了思路，重点把握了半导体产业链中的“上游国产化”+“下游军用”的两条主线，重点持有受宏观经济波动影响较小的军用半导体及相关公司，买入或增持的部分 公司主要集中在半导体产业链最上游如设备零部件、电子设计自动化等国产替代需求最迫切的环节。相比同样是半导体主题的诺安成长混合的蔡XX，差距不少一般的大，诺安成长混合今年以来-39%，持仓基本没有相应的调整进入躺平状态。在下跌趋势中寻找阿尔法，就是体现基金经理和团队实力的时候，看来主题赛道的基金，基金的投研团队真的很重要。
9、广发多因子混合
这款基金投资风格是均衡价值类型，投资策略主要根据基本面因子、价值因子、管理因子来精选个股。该基金也是2021年的同类收益前五，FOF基金的十大重仓基金，去年的表现可以说是在全市场选股里面表现相当不错，主要是每条赛道的切换都切换得很好，节奏基本都能踩上而且收益不错，但是从去年四季度开始就逐步布局证券股和部分中小价值板块之后表现一直不佳。虽然上证和创业板估值PE目前整体不高，股权风险溢价也处于 2010 年以来的历史高位，但今年宏观数据偏弱，外围仍有较大的不确定性扰动，所以价值板块今年在估值较低的背景下依旧难有表现，基金经理唐晓斌团队认为与其不断博弈底部反转的行业，不如把精力放在寻找基本面持续向好，具有较好成长空间的行业。意思就是好好坚守，拨的云开见月明。
10、长信国防军工量化混合
军工主题的基金同样也是本号去年一直坚持至今重点关注的赛道之一，但是到2022年，军工的振幅更大。国防军工指数今年最高跌幅40%，年初一直开启暴跌模式直至4月底才重新开始暴力上涨。从军工行业近两年的发展来看，行业的成长性和长期发展的确定性得到持续的验证，下游核心主机厂、分系统厂的预收款和关联交易的大幅增加，保障了板块未来几年 的持续增长。横向对比来看，在宏观经济波动、局部疫情影响下，军工的强计划性使其具备较强 的业绩确定性，同时日趋紧张的地缘局势以及愈发迫切的国产替代也是其长期向好的驱动力，未来持续看好军工信息化、新材料、航空、航天等细分领域的投资机会。
11、富国消费主题混合
消费主题经历过去年的低迷之后，其实今年年初各大机构都比较看好，特别是经历白酒去年的春节后一直到8月份的持续调整，以及食品饮料去年全年的一路杀跌估值修复之后，投资价值就逐步凸显出来。然而无奈今年俄乌战争、美国加息、上海疫情等黑天鹅事件频发，对消费的复苏带来极其被动的影响。而10月以来的白酒暴跌，更是重挫重仓白酒的消费主题基金的信心。确实未来中央可能更关注科技创新、战略新兴等行业，白酒可能不在中国式现代化的战略版图内，但是任何一个行业，跌得够多估值够便宜总有反弹的时候，何况白酒在国内的稀缺性和护城河高，但是短期确实不是一个好的去向，未来消费主题的基金可能要往消费升级、品牌集中度提升等方向上去寻找机会。
12、平安转型创新混合
神爱前可以说是近几年的后起之秀，在管的几只产品2019-2021年都表现非常优秀。今年以来虽说三四月份大跌的时候回撤同样很大，但是由于重仓了光伏、风电等新能源，在五六月份的时候也反弹很大，到了9月份又跌回来了不少，可以说也算是大起大落。该基金持仓相较二季度减持了部分新能源汽车相关标的，加仓了军工、电力等板块， 持仓结构主要在海风与海缆、汽车智能化与零部件、光伏与储能、军工与半导体、电力、免税、 啤酒、以及其它等细分方向。未来，神爱前将致力于业绩本源的研究，主要围绕产业周期、业绩周期的研判，再结合估值体系的买卖，在消费、医药、新能源、TMT、高端制造等中长期成长领域不断进行业绩周期与估值体系的比较与判断。
以上12只基金也花了近一年去跟踪，虽然部分表现差强人意，甚至大幅跑输比较基准和沪深300指数，但是也总算是做到有始有终一条道走到黑，不然也不会有全行业关注的视角并且能快速的筛选出能表现较好的品种出来。另外比较遗憾的是今年没有去重点关注大宗商品赛道的基金，特别是煤炭、原油等小众赛道是今年表现最好的主题之一。
以上基金仅作为跟踪及分析，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎！