$拓普集团(SH601689)$ $三花智控(SZ002050)$

特斯拉利空出现，拓普三花在前期的业绩利空后，再来个行业龙头利空，外加市场底部也差不多出现，这一轮拓普三花的强势股补跌行情结束八九不离十了。

拓普三花在21年22年23年 三年年线是涨，市场上大绝大多数个股走势如何，大家心知肚明。 所以我说三花拓普是强势股 这是客观现实。 花无百日红，人无百样好。因此在这三年整体市场熊市行情，拓普三花来个几个月调整合理。

汽车配件股大多数11月中就开始了新一轮调整。拓普三花是因为机器人再次诱多了一把，所以导致元旦后这一波力度很大，你对比下伯特利，双环，旭升啥的，空间差不多。这就是元旦后跌幅相对大的来源。

上面两个原因，就解释了为啥元旦后，不但补跌，还补跌的厉害的原因。

至于特斯拉问题，我这两周两个帖子早就说了，拓普今年增量，8成以上依靠的都是国内中高端自主替代，就不应该还有特斯拉增量较大的预期。简单讲，就是赛力斯华为带头，理想比亚迪蔚小米来跟上。至于机器人，我也反复泼冷水，今年不可能，这都是25年后期的事情。这种没必要自己脑补太多。

技术面，基本面都说清楚了，最后估值来了，拓普600亿=55块=24年30亿上下=20pe。个人认为无风险。市场上大金融，基建最近涨的好，大家心知肚明，这一波金融23年2月就开始一路跌，拓普7月才开始跌，再简单点，元旦才开始跌。要是大金融基建现在走势还不如拓普三花，市场也就没有天理了。节奏不同罢了。

10月我60多块进来，这一波我是看跌破58，中间折腾点差价，成本60-。目前套住几个点。前期我也说了，拓普三花未来两三个月都没啥行情，即使你喜欢新能源车类别，买比亚迪也比拓普三花好，这就是节奏的问题。我自己是做中期的波段，外加日内差价，所以在我价格不高前提下，持有个半年大半年，我是能接受的。

说下三花，今天也来到了800亿。 今年三花40亿大差不差，。估值和拓普都来到了20pe。 这价格没得挑剔，都是好价格。三花来讲，和拓普不一样，拓普是国产自主中高端替代，三花今年依旧是渗透率继续从30多到40多的问题，因为热管理，电车单车价值就是油车的一倍多。同时三花是世界不少热管理阀门单项冠军，因此，渗透率长期看，是世界范围内的。拓普还是国内为主。 外加上AI硬件和储能，三花的未来空间还是可观的。

最后具体说下增量来源。 三花2425年主要是绍兴的四五六，中山明年也可以了。拓普重庆沙坪坝工厂和合肥附近寿县工厂都搞得差不多了，已经开始生产了，今年会一直提升产能，湖州的慢一些，问题也不大。还有自己宁波本地的部分特斯拉，也能提升点。

补充下机器人，虽然这几年一直提升，有点特斯拉十年前model的味道，但是落地产能价值出来，是个长期过程，比如特斯拉和拓普 16年，就说好了，现实是19年20年，产能股价然后业绩 才落地，中间有三四年时间差。 人形机器人现在开始。落地我最乐观看到是25年下半年。 拓普老总一直大力气说这个，我是很冷静的，这个50亿（三花也有）也不是一下子建成，老板也说是边走边看边建设的。其实邬总这是预期管理，很高级，但是国内市场不吃这一套，美股预期管理搞得人心服口服。

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