| 发布于: | 雪球 | 回复：32 | 喜欢：10 |
所以最重要还是不能买贵了，即使是好公司。
最乐观情形，三年注销15亿股本也只是注销了不到16%，瓶颈在于企业利润与市值相比还是太少，有心而力不足。
如果起始是10倍市盈率，所有利润用于回购，则可以注销30%股本。
对，也不知道未来能持续多久，也不会一直幅度像过去几年那么大。
而且，因为““一尺之棰，日取其半，万世不竭”，即使每年回购剩余股本的10%，十年后还是会剩下一些股本，不会回购完。
$AutoNation(AN)$ 从2002年开始，过去22年时间，回购了87%的股本，平均每年回购不到9%。
计算方法：（1-87%）^（1/22）-1=9%
也不多，一般是有个比较狠的大股东，比如盖茨的$AutoNation(AN)$ ，三年回购了53%的股本，因为过去几年确实就只是五六倍的市盈率（因为疫情供应链问题导致车比较抢手，4S店短期利润爆发）。
腾讯21年之前估值三四十倍的时候，收入和利润增速也能在二三十倍，线性外推真的不算贵。当然放水后五六十倍那段确实贵的。不过整体上不便宜，但也不贵。但是，但是（有位智者说但是两个字之前的都是废话）……腾讯在21年之后业务数据一下子下来了，估值也只能下来……在21年之前线性外推腾讯这个事情，在今天很多朋友对很多公司的未来展望上仍然正在发生着……
其实最关键的是能否准确跟踪公司基本面变化。超级大盘股 如果高位出现趋势破位 最好是谨慎，市场的智慧一般都是超过普通散户的。所以 千万不要用线性外推的思维去抄底 对抗市场。腾讯就是最大的教训！ 类似唐朝这种 太乐观了 21年的时候还在按计算器 三年20%的利润成长性，结果事实证明他错的很离谱！敬畏市场！强调多少遍都不为过！