小雅:你刚才也提到两个基本面很不错的公司(*地产和海螺水泥公司),它们也是行业龙头,供给也越来越集中,但是它并没有进入你的前十大重仓股,因为它们是周期股?
张坤:不完全是这个原因。
在海外,好公司CEO有很强的资本配置能力,有自由现金流的公司能投到可以有最大产出的地方,而不是进入到一些越来越低产出的地方。
但是,中国大部分价值股的企业家喜欢做大收入,哪怕牺牲资本回报。这对股东是一个伤害,做大对股东没有任何意义。
企业的资本配置能力的缺失,导致在中国投真正意义上的价值股是比较吃亏的。
比如,企业会把钱投到了更低回报的主业,去海外建厂之类。但其实算个账,算你的ROIC(资本回报率),这个时候最简单的应该是回购自己的股票。
海螺最大的失败,就是股价涨得比神华快,导致股息率比神华低,整天被人喷。三年前,海螺与神华一个价,如果股价与神华一样三年不涨,按今年的分红,谁的股息率高?
叶飞爆料,说明这个市场有各种邪门歪道的玩法。既然大资金没有决定启动海螺,那么这些歪门邪道就会表演登场。
他们可能怎么玩儿?有些能想象到,有些想象不到。
能想象到的一种,就是可能这些机构不动的筹码,被某些人借出来高抛低吸。
总之这些不过是小的湍流。无碍大局大势。$海螺水泥(SH600585)$
海螺分红再不好,比三傻怎样?
海螺再不好,负债比三傻怎样?
海螺再不好,盈利能力比三傻怎样?
挣钱后还要考虑花钱效率,与其买有风险敞口的理财产品,真心不如回购,学不了伯克希尔,学苹果呀!其次是分红由股东自己打理。
叶飞爆料,说明这个市场有各种邪门歪道的玩法。既然大资金没有决定启动海螺,那么这些歪门邪道就会表演登场。
他们可能怎么玩儿?有些能想象到,有些想象不到。
能想象到的一种,就是可能这些机构不动的筹码,被某些人借出来高抛低吸。
总之这些不过是小的湍流。无碍大局大势。