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书接上文。持仓市值5到8位的是鹿山转债，志特转债，华懋转债和铭利转债。
5、【$鹿山转债(SH113668)$ ，正股鹿山新材】。主营热熔胶膜和热熔胶粒。下游包括光伏组件(电池)，电子屏(手机电脑工控屏等)，建筑行业，石油管道运输等等。剩余年限4.8年，规模约5亿。
经营上这几年营收快速增长，但是利润却在下降。从公司通报看很可能是下游光伏企业在压价，导致毛利率下降的厉害。但是今年Q1却罕见的营收下降，利润增长。不知道是不是公司保营收战略有了改变。此外资产质量不好，现金类资产少，应收存货多，有息负债多。现金流不好。
概念上光伏应该是最切合的概念，但是近几年光伏不受待见。同时这家公司还可以蹭到消费电子概念，例如AI PC ，AI手机等。从经营和概念上看，这个公司绝不是我喜欢的类型。
再说下修博弈，公司大股东近期低价大宗交易减持了全部转债，给了一个私募。理论上应该下修后卖出。不下修时间从三个月减到了一个月。考虑到下修概率大，目前价格低，值得继续持有。计划在实现下修或者上涨到105以上考虑减仓。
6，【$志特转债(SZ123186)$ 正股志特新材】主营建筑用铝模(混凝土浇筑的模具)，手脚架，建筑安全平台等租售。很纯粹的房地产建筑产业链。剩余年限4.8年，规模约6亿。
经营状况不太好，营收逐年增加，前几年利润也算稳定。但是去年盈转亏，可以看到高达八千万的信用减值，应该是坏账计提。毛利率也下了一个大台阶，应该是客户压价。
资产上看现金类资产不是特别少，主要是去年发债和借款。应收太多，负债太多。现金流不太好。最近几年估计还撑得住。
大股东最早持有转债45%，未发过减持超过10%公告，肯定还有大量转债套在手里。不下修期限从6个月改到2个月。计划是等待下修或者价格超过105。
前面这两个公司看起来状况不太好，下面看两个好点的。
7、【$华懋转债(SH113677)$ 正股华懋科技】。主营汽车安全气囊以及被动安全部件，汽车产业链。剩余年限5.3年，规模约10亿。
经营上没的说，连年营收增长，利润增长，毛利率高且稳定。资产质量高，现金多，负债很少。现金流不错。概念上汽车新闻多，安全更是重中之重。很喜欢这个公司。
大股东持有转债约25%，未发过减持公告。最近一次是2个月不下修。如果下修，后面不可限量。目前这个价格感觉亏不到哪里，计划持有到下修。
8、【铭利转债，正股：铭利达】。主营金属结构件，剩余5.3年，规模约10亿。
经营上营收持续增长，利润和毛利率还算稳健。发债之后现金资产大幅增加，去年应收也大幅下降，是个好现象。但是有息负债还是有点多。现金流基本都是正的，但是不稳定。概念上涉及光伏，汽车，消费电子，还算有料。
大股东持有接近一半的转债，未发过减持公告。同时质押率很高，说明大股东缺钱。相信有较大下修动力。最近一次一个月不下修。计划等待下修或者持有到115附近减持。
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