前几天呢，在公众号更新了几篇恩华药业的深度分析，一时间呢后台的讨论又分成两拨人，一拨人呢认为医药行业已经大不如前了，不适合投资了，而另一拨人呢，还是挺看好这个行业，但是不知道该不该上车。
事实上，但凡谈到具体公司，你去看吧，后台的留言绝对不统一，各个千姿百态，一定有正方和反方的观点，而且他们说的都合情合理，而且谁都不服输，正所谓插肩而过，互道~
正因为如此，那么也就意味着我下面说的内容一定有一部分人会不赞成，会像上面这张图片一样比划一下。
因此我先吧话说在前面，我说的也不一定对，我只是芸芸众生中的一员，你们觉得对打个赏，点个赞，绝对说的不对，也别激动，气坏自己何必呢~
好，那我们开始~
老规矩，我依旧不说其基本面，因为公众号有完整的分析，我就简单说说我的看法。
恩华所属的医药行业呢，因为受国家大政策的影响，整个板块都受到重挫，没少下跌。
可以说是18年整个行业都有不少的跌幅，这么长时间的下跌，大家对其的看法早就反应在了估值上面了。换句话说，将近一年的时间大家的悲观预期早就显现的差不多了。
大家想一想，医药这个行业难道就会因此消亡吗？一蹶不振吗？显然不会的。人都有生老病死，只要有人在，这个行业就会继续存在，依然不为是一个好的生意。
但是客观来讲呢，因为相关政策是确确实实存在的，所以我觉得医药行业在回到原来的水平其实是很难的，那自然该行业的的估值也会下降，估值正在重新的修复，或者说正在重新的建立，之前的估值系统去缺失了参考意义。
因此我们在估值，或者说在参考历史区间的时候，你就不能以过去的估值去看问题，而是要在之前的估值打折甚至打骨折，这样才有参考意义。
有意思的是！
如果大家去看看恩华过去一年的业绩，不论是年报，还是季度报表。都呈现了不错的增长态势。
那么问题就来了？
为啥恩华业绩虽然在增长，表现强劲，但是股价却在下跌，这是什么原因呢？
其实呢，最大原因就是它的估值在大幅下降，也就是说这段时间内呢，市场对整个医药行业对各个公司的预期都在下降，一家公司的股价=利润*估值，换句话说，市场对公司的预期（估值）下降程度都远远大于利润的增长速度了，所以这是股价下跌主要的原因。
从另一个角度说，过去的一年市场悲观的情绪已经盖过了公司的增长速度，似乎在这段时间，公司的增长和公司的市值没有任何关系。
我们来看看恩华的估值
我们也可以看到，恩华的估值基本和医药整个行业的走势以及估值都是表现的正相关的，尤其是18年开始的这一段下跌。另外，我们也可以清晰的看到在19年初开始上升，这个可不是个例哦，我们之前说的华东医药也是如此，更进一步说整个医药行业都是如此哦！
我们找到医药行业代表的指数（医药100）来看：
从上图我们可以看到，除了15年的牛市以外，我们发现医药行业基本都稳定在一个中枢上来回波动的，但自从18年开始估值开始大幅下滑，已经偏离了估值中枢正在开始下滑，也正如我上面所说的，大家对医药行业的悲观情绪早已经反应在了估值上面，这个悲观情绪早已经包含了你现在所能想到的所有的最坏的预期。
但另一方面，我们也看到了，从19年初开始不论是恩华的估值，还是医药行业的估值，都开始略有回升，而且一直在这个回升区间里小幅波动，那么作为一个独立思考的投资者，我们不禁的思考，是不是医药行业的估值系统已经开始建立了？
恩华药业呢，我们要看机会值它是在42PE。这个PE是可是啊包含了医药行业大发展的那几年啊， 别看他在历史区间上市历史低位，但我认为你如果以这个为买入标准的话，我告诉你你很可能会万劫不复，因此其实之前的这个机会值对于我们来说没有任何意义，甚至你都没必要去看它，看了反而是误导，反而会让你死的很惨。
我们从上图也可以看到，恩华的估值已经偏离的之前的估值中枢，而且估值中枢正在进一步下调，所以我觉得如果非要估值，你最起码按我上面红框框出来的估值来看，自18年底到19年整个医药行业的估值开始有了回升，因此我估计昂（不准确）医药行业已经开始了新的估值系统，会围绕新的估值中枢来波动，而这个估值系统要比之前的低一档。
所以呢，我对恩华的估值参考，会以我上图中的红方框为标准。那我们看到了，恩华现在在我标的这个红框当中的中等偏上的位置，因此如果你对医药行业不了解的话，或者说了解不多的话，最保守的建仓位置是在红框下半部分开始建仓。差不多18~20pe左右，对应股价应该是10块以下。这个才是你的最保守的建仓位置。
但我们现在只能说大概判断医药行业（公司）的估值正在重新建立，但从估值时间图上来看，毕竟也才几个月，这个还没发确诊。我们只能说大概率的判断，说不准未来国家又有新政策，这个估值依旧会重新的调整。
很有意思的是，华东医药的状况和恩华大同小异，也是业绩呈现不错的增长（甚至比恩华要强）但股价却大幅下跌，当时我们的买入逻辑是什么？最主要的就是华东犯的“小错误”使得市场过度反应，从而才让我们买到了，比本来就低估的华东还低估一点的华东。因此，华东的投资，我们得感谢市场的过激反应，才让我们有上车的机会。→→ 华东医药可长点心吧！
好了，总之呢，医药行业的投资呢，这几年争议比较大，我个人是这样认为的，你要把握不准你就等待，用强大的安全边际来对冲你的认知盲区，或者干脆不碰也罢，赚你有把握的钱。
至于这家公司到底能不能上车？
我只能说当前的报价不贵，但是我不敢拍着胸脯说，它很便宜，毕竟这个行业的估值系统是否真的在建立？目前只能是大概率的猜测，这个我们没办法很确定，毕竟时间比较短，不具备说服力，所以各位量力而行。
最重要的是，作为一个投资类的公众号，肯定会有的不加思考人真的看了你的观点去无脑投资，所以我还是那句话，投资到具体的某一家公司，估值是一方面，操作是另一方面。
同一家公司，同一个价格，两个人同时买入，最后的结果说不定都大不相同。因为估值只能说是单维度的，最重要的是还是你自己的认知，资金量大小，买入手法，甚至是你期望的收益率....等等多维度的考量。
比如你有100w，你说你买个几百几千股玩玩儿，最后就算这家公司跌30%但是你只需要稍微的调度一下，你的成本就瞬间拉低了，而那些只有几万块钱的投资者，你的资金量本来就小，如果跌这么多，直接就抓瞎。因此这个每个人和每个人都是不同的，需要你们结合自己的实际情况来买卖。
而对于实在有想法的朋友呢，具体的投资建议呢已经在上周的分析文章里了：
结论基本保持不变，你们感兴趣的可以回看，价格越保守，那么也就意味着你错过某只股票的几率越大，但投资前考虑好最坏的打算，给自己留有余地这个思路总是没错的。
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最后我在废个话，请投资自己能看懂的公司，不可盲目从众。另外，我的观点也不一定对，你们要自己独立思考，我的粗浅看法只能作为参考，这不是你投资决策的主要依据。
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