| 发布于: | 雪球 | 回复：6 | 喜欢：0 |
股6债4吗？大类资产长期预期收益率预测并不容易，有很多研报可以参考。我拍个脑袋估计：
A股股票资产用FOF配置，长期收益率=股息率+上市公司盈利增速+估值变化-新股稀释+主动基金alpha
沪深300股息率近似3%，盈利增速简单用未来长期gdp中枢4%预测，估值变化长期可忽略（这个是最不确定的），新股稀释参考研报1 .5%-3%取2%，主动基金alpha 4%（过去4年兴全fof alpha 8-9%左右，样本外超额收益打个对折），预计9%。
债券，按债券指数基金161119 粗算3年年化4.4%，但3年前的十年国债收益率较现在高0.6%，未来可能还有的降，估个3.5%比较合理。
这样看，股6债4预期收益率6-7%是合理目标。
当前债基静态普遍在3%以下了，3.5%凤毛麟角，长期债基费后大概3%比较现实
股票估值波动太大，你也提到了，同时盈利增速不能直接和GDP挂钩，上市公司的行业构成和国民经济是有错位的，同时按照目前的定位，股本稀释不会只有这么低，过去高速增长的阶段股市年化回报也就在5-6%，未来9%过于乐观了，可以看易方达对于过去股债收益的拆解
综合来看，未来股债组合能有4-5%的收益已经可以了。