收益率8%和9%，差距大吗？

经常看球友，包括我自己，有以下观点：

1.好的固收+基金长期收益率能到6-7%，比偏股型基金差不了多少，回撤小得多

2.指数基金某段历史收益率8%，主动基金9%，差不了多少

如果只看数值确实如此。换个思路：

开始工作赚钱+投资，金融资产的名义数量会往上走。

但货币有时间价值，今年的1元钱不等于明年的1元，随时间大概率贬值。

因此，当每年 劳动收入-个人消费（记做S）和投资回报I等于货币贬值的数量时，个人拥有的资产购买力达到顶峰（M)。

S+I=M*r (r为货币贬值的速度，或折现率）

记投资收益率为g，I=M*g

整理后：M=S/(r-g)。

M代表的个人最大资产，可以起名叫Polly极限，它和每个人的劳动收入、储蓄率、投资收益率有关。

贬值速度r按11%估计，如果投资收益率g为8%，则我的资产上限（按购买力）为33倍个人年度最高结余

如果投资收益率g为9%，资产上限可达50倍个人结余，提升50%左右。

如果投资收益率超过11%，理论上资产可以走向星辰大海，没有上限了，反推可知，长期高回报不可持续，8-10%我认为是较为合理的长期收益率目标。

以上分析高度简化，不科学的地方不少，但大概能看出，8%和9%的收益率，结果差得不只一点。在可承受的前提下，付出稍大的回撤，忍受稍多的痛苦，非常值得。风险管理，主要着眼于避免永久损失，分散化是主要手段，不宜盲目对冲或回避一切波动。