微积分量化价投 的讨论

并非所有的基金特质超额收益都源于打新。文中多数ETF都是过去根据年报季报确认过的，除了515180（转融通增强）、510310（作为基准）。

年报季报及时性太差了。多因子模型或CAPM的残差收益率是小规模纯被动指数基金打新收益率较好的代理变量。
几个条件：
1.跟踪误差足够低，排除主动增强
2.历史上打新占比高，规模不超过15亿
3.考虑转融通和股息率影响。
转融通是指数基金另一个重要超额收益来源。

我回头对比一下。谢谢指点。
多因子模型下的特质超额收益，能涵盖打新、转融通、转债配售等多个来源，而且能和主动基金在同一框架下比较，非常有利于择券和资产配置。如果做好程序，可以批量计算，效率很高。您可以试验一下。

我没有说所有的基金特质超额收益都源于打新。我的意思是打新收益分析有更加准确的估计方式。

如果是ETF，你去Choice下面找一下基金的打新收益率贡献，能够精确到日，而且是准确的，为什么呢？因为份额乘以净值就是规模，相当于每天都有准确的规模数据，这个估算还是比较准确的。最底层的数据，是最准确的。