年报季报及时性太差了。多因子模型或CAPM的残差收益率是小规模纯被动指数基金打新收益率较好的代理变量。几个条件：1.跟踪误差足够低，排除主动增强2.历史上打新占比高，规模不超过15亿3.考虑转融通和股息率影响。转融通是指数基金另一个重要超额收益来源。