根据今年2月以来的记录，测算套利效果。
从中可以得出几个结论：
1.对于小资金量（10-30W），单次按平均千分之三到六计算，半年套40次，增强可达12%-24%。持有LOF套利的增强效果远大于持股打新。另外，小资金量也适合在成交量不大的LOF中进出。
对于稍大的资金量（30-200W），LOF套利仍具有一定的正面意义。每次套利最大的限制是成交量及个人精力及手速。预计200W资金的增强效果为年化3%左右。
更大的资金量，如机构千万、亿级的资金，受限于LOF的流动性，难以产生有经济意义的收益。
2.套利失败的概率大约为30%（直方图，11/37），主要原因是估值误差，最近被坑了很多次。之前的研究认为，LOF套利不是无风险套利，可以看做对波动性上升的风险补偿。
这里可以再加一点，套利的超额收益不仅是对波动性上升的风险补偿，也有对估值误差的风险补偿。
从理论上推演，套利收益出现在市场高波动性阶段。（网页链接的假设已经得到验证并应用。这里可以再提出一个预测性的假设：如果套利的超额收益包含对估值误差的风险补偿，那么估值误差较大的品种可能具有更高的套利收益率。另外，设置更低的套利门槛承担更大的风险，也有助于提高套利收益率。
3.从平均单日收益（200+）来看，具备在不动底仓的情况下，满足生活费的潜力。这样很可能带来低水平财务自由的机会：用数十万或数百万资金购买优质主动型LOF基金作为底仓持有不动。底仓的增值用于抵抗通胀，分红和套利收益用于生活。财务自由不再是梦想。基于估值的波段操作是否还有必要，值得研究（准备打脸了）。
总结
考虑到流动性限制，对于机构大资金，LOF套利不太可能产生可观收益；普通散户的知识储备不够，经常作为噪声投资者在不当的价格上买卖，提供套利空间；此套利是有风险套利，理论上可以持续存在。因此，我预计LOF套利将给拥有专业知识技能的小散留下了一个长期的特殊战略空间，是向百万、千万级进军的捷径之一。
附录
原始数据：（投入、盈亏均为大约数字并取整，忽略微小差异。原帖绝大多数都在）
