@黑色面包[¥28.00] 请教怎么看$马拉松原油(MPC)$ 目前估值。目前市值250亿，手上的中游$Mplx(MPLX)$ 股份按照市价大概120亿，speedway刚卖给711明年一季度可得165亿。mplx目前财务杠杆在4.1，似乎不需输血。如此，我们不考虑记在MPC名下的mplx债务，净负债约110亿，市值250亿加110亿减去speedway交易现金165亿，EV大概200亿，对应的正常情况下的炼化利润25亿，中游利润有35亿，去掉corporate费用算8亿吧，ebitda也有52亿。EV/ebitda在4左右。如剥离mplx，EV200亿去掉120亿，还剩80亿，对比炼化利润也大概EV/ebitda=4 。我知道当前crack spread低迷，炼化都很惨，不过感觉MPC比同行们还是有所低估。它最近以成本为由，关闭了前年并购来的Martinez和gallup炼化厂。低估是因为它的炼化业务确实不够好么，还是主要是投资者没耐心等待这165亿现金使用以及mplx的前景明朗化？