2020年一季度投资小结

成绩:

一季度投资收益-3.81%;

十一年零一季度累计收益1404%;

复合增长率24.63%(把一季度业绩当成全年业绩进行计算)。

备注:计算方法为用每年的净盈亏除以年初投入与年内追加投入之和,计算得出该年度投资回报率,然后用几何平均法算出投资收益的年复合增长率。

小结:

多灾多难的2020一季度,终于结束了。原本二月份还有10%+的收益,在越跌越买的作用下,三月底终于变成了倒亏3.81%。还是那句话,亏钱不要紧,关键是自己有没有得到更多比金钱更重要的收获。

1、收获

一季度,得到的最大收获是,完善了投资体系中“制定交易计划”的这一环节。投资的道理很简单,方法也不难,但人性是魔鬼,有时候就是很难去改变自己的一些行为和习惯。

在前几年的投资总结中,就开始不断对自己强调组合管理的重要性,可惜在实践中,执行的效果不能令自己满意,核心的东西还没有内化到骨子里。不过踏入2020年后,托yq的福被闷在家里,有机会做更多深入的思考以及完善投资体系的尝试。

下面,节选一段《价值为锚》第11章的内容供参考:

”当我们掌握了估值的技能,接下来就可以按照科学的方法制定自己的交易计划。这项工作与作战部署的原理是一致的。假设我们预计10年后要与狄国进行一场海上站挣,现在可以制造潜艇、航母、驱逐舰、预警机等战斗力,如果你是战略指挥官,你将如何部署这场战役的兵力配置?

显然,你不会倾全军之力去打造一艘“独一无二”的航母去战斗,因为失去了其他兵种的保护,即使该航母能搭载更多的战机,也很容易会被敌军打沉。如同有些投资者希望通过重仓个股的方式在资本市场中获利,盈利的时候固然值得高兴,而问题在于一旦失败的后果是不可承受的,不仅会全军覆没,还将前功尽弃。这种配置策略能走多久,更多与运气相挂钩,但最终都会因一次的失败而走向灭亡,因此并不可取

此外,你也不大可能认为:既然一艘巨型航母容易被击沉,那就制造几艘小型航母,即使某艘被击沉也还能保持整体的战斗力。虽然将巨型航母变为几艘小型航母,表面上实现了分散化,但实际上无论是巨型航母还是小型航母,它们的本质都依然是航母,同样具有航母的特性,例如容易受到潜艇的威胁、抗打击能力较弱等。好比有些投资者,虽然持有好几只股票,但这些股票属于同一个行业,具有非常高的相似性,一旦行业的发展遇上困难或遭遇黑天鹅,也还是会出现一损俱损的局面

明智的兵力部署方式是打造一个航母战斗群。尽管航母战斗群内的兵种各具优势和短板,但当它们有机结合,总体战斗力将能实现倍数级的增长。我们建立的投资体系需要形成航母战斗群般的系统性优势,制定交易计划的过程亦是如此。购买的单只股票均有其自身的期望收益率和风险程度,但如果能通过适当的方式将多只股票组合起来,我们有望在相同的风险水平下提高整体的收益率,或是在相同的收益率水平下降低整体的风险程度。这便是制定科学交易计划的意义所在。”

人活在这个世界上,必然会产生各种需求。其中,每一种需求都会有相应的产业链去满足,或是提供产品,或是提供服务。在每条产业链中,都会有一些价值沉淀的环节。

在价值沉淀的环节中,由于相关企业具备核心竞争力,它们能够获得很高的议价能力,从而把产业链的大部分利润留存在自己手中。如果能定位出这些环节,便能挖掘出很好的投资机会。

一季度中,我尝试站在消费者的角度进行规划,梳理了生老病死各范畴所涉及的核心需求,并按照《价值为锚》介绍的方法构建出一个仍有完善空间、但比以往任何时候都更能抵御黑天鹅的投资组合。

这个投资组合涵盖11个行业类别,目前持有34只证券。前十大重仓股为:

$华夏幸福(SH600340)$

$通威股份(SH600438)$

$金科股份(SZ000656)$

新高教集团

赣锋锂业

招商银行

中国神华

长江电力

美的集团

福寿园

这个投资组合的结构目前还不完善,还有很大的调整空间,希望市场能继续给机会,跌出更多的黄金坑以便调仓换股。一些问题想明白后,未来一两年的目标就明确了。要像雕刻一件艺术品一样,耐心去调整自己的投资组合。

2、敬畏

在股票市场中,许多投资者往往会拥有不知道哪来的自信。其实,越是敢下结论的人,越是懵懂和无知。对于这一点,今年感触颇深。

一月份清仓了持有三年的天齐锂业,事后又了解到一些信息,发现公司存在的问题远比自己意识到的严重。一方面,庆幸自己稍微迟疑后的果断,另一方面,感慨敬畏未知太重要了

人无论多么努力去研究一家企业,即使把所有公开信息都搜集起来进行分析(不可能做到),也还会有他不知道的内部信息。即使他找专家、找内部人士进行更深入的了解,得到的信息也是片面的,甚至会带有误导性。如果失去了对未知的敬畏之心,就很容易乱下结论,轻易地认为公司的股价一定低估、某个公司一定很好等等。如果因此而形成了投资决策,那么这个决策很有可能会变成一个苦果。

更何况,人的精力十分有限,研究的广度和深度往往都会受到限制。个人认为,做好组合管理是敬畏未知的最佳实践方法。正因为承认了自己面对股价短期波动、甚至是判断企业未来经营状况的“无能”,才会想尽办法让自己尽可能地“活下来”。

有趣的是,基于组合管理的方法去面对股价波动,即使短期在亏钱,也还会希望大盘继续下跌,从而带来令组合结构更加合理的调仓机会。

2020二季度,来吧。[跳水]


刺猬偷腥

2020年3月31日

@今日话题 #2020年Q1总结#

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精彩评论

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stanley_shen04-18 02:16

我是个人投资者,以前重仓天齐,一月初清仓,清仓逻辑是1.资产大量在海外,2.对管理层失去信心,3.我个人觉得电动化的逻辑是错的。如果储能技术有巨大提升那也应该是小型飞行器的时代,我把储能技术的巨大提升理解为下一次的能源革命。这会改变我们对现有世界的认知。现在的我几乎满仓的中石化。

刺猬偷腥04-02 13:30

一起进步

刺猬偷腥04-02 13:30

期待财智兄的小结

刺猬偷腥04-02 13:29

是的

刺猬偷腥04-02 13:29