市场拥抱防守型的“高股息资产”，冷落之前的成长类型白酒。市场对于白酒的冷遇，主要担心消费疲弱、库存高，白酒进入下行周期。但是考虑最坏的情况，类比历史上极端情况2012-2014年，茅台仍然维持正增长，所以简单可以做一个假设，即便白酒进行下行周期（何时止跌尚不可知），但是利润维持正增长还是大概率的，保持较高分红比例也是大概率的（50%以上），按照15-20倍估值，所以茅台股息率大概率不会低于3%（股息率=分红率/PE）。按照当前价格来看，长电未来的股息率也不会比茅台更有优势。
这么看，从分红角度，茅台现在可以逐步布局。
从交易角度，确实还是要等到茅台止跌，比如批价何时稳定。
