我的银行股组合到底赚了多少钱？

研究银行股4年，老必很想知道自己的银行股投资水平由于我并不是单吊一只股票/行业的激进（du tu）派投资者，除银行股外，我还持有腾讯、中国平安等股票。但是账户并不能单独显示银行股的收益率，这对近半仓持有银行股的老必来说，非常遗憾。

趁今天7月1日，下半年的第一天，老必将银行股持仓组合「独立」出来，单独计算一下收益率。相信这点不仅我自己好奇，不少粉丝可能也会好奇：这个天天研究银行股的家伙，到底赚了多少钱？

以后我打算在月末时，将自己的银行股组合收益率、持仓和成本、交易预告都记录下来，以便未来能够更清晰得复盘自己的投资生涯。每个月仅增加1篇文章的写作量，老必完全可以承受

一、银行股组合收益率

我采用基金净值法计算自己的银行股投资。由于计算过程需要使用持仓市值，这是非常隐私的信息，所以隐去这部分。毕竟自己的资金量连亲戚朋友都不会告诉，怎么可能在网上随便透露但凡网络上晒巨额资金的人，大家都要多留一个心眼，随时更新脑中的反诈APP。

先科普一下「净值法」，读者可以顺道增加一些投资的小知识基金净值法收益率，主要展示剔除资金进出影响后的收益率。例如：100万本金第1年腰斩后，第2年再追加400万资金，随后上涨30%，收益率是多少？

基金净值法下，第1年末净值下跌变为0.5，第2年追加的400万新增资金，只是800万份单位净值为0.5元的基金份额，并不改变-50%的收益率。上涨30%后，单位净值也只是从0.5上升至0.65。两年收益率合计为-35%。

而实际收益法下，第1年亏损50w，第2年盈利135w，两年合计净赚85万，两年收益率为17%。与前者的差距之大，一正一负

看懂这点，大家就能明白很多大V晒的高收益率很可能是因为无限子弹逢低加仓或上杠杆导致。如果改用净值法展示，可能会惨不忍睹总之，净值法能剔除资金进出的影响，更适合反映一个人真实的投资水平。大家可以试一试算算自己的净值法收益率。

下面是老必从2021年开始投资银行股的历年净值：

（以上所有交易均有历史文章记录）

按「基金净值法」计算，老必的银行股组合年化复合收益率为10.1%。也就是说，假设老必是一名银行股基金经理，有人在成立之初投资100万，截至今天，历经3.5年，账户变成141万。

读者不用怀疑这个数据的真实性，毕竟没有那个大师会宣称自己3.5年的年化收益率仅10.1%

看完绝对收益，再看相对收益。老必找到三个对比基准，分别是沪深300、银行ETF、招商银行。选择他们的原因也很简单，一个代表市场整体水平、一个代表行业水平、一个是「银茅」。同样按照2021年初净值为1计算，这三者现在的净值分别是：

很庆幸，老必的银行股组合大幅跑赢其他对比基准。如果当初有人分别投资100万，经过3.5年，最终会变成110万、69万、90万、141万。我的银行股组合几乎变为沪深300的两倍，大大超出自己的意料

同时，老必的银行股组合>银行ETF>招行>沪深300，说明只要是买入银行股的投资者最近几年都能获得不错的相对收益。而我又超越银行ETF约27%，大概能充分说明老必是一名合格的银行股投资者

注意我的措辞是：「大概、合格」，而非肯定、优秀。

二、仓位和成本

我和大多数普通人一样，疫情后受困主业收入下降，每月还需支付近2万房贷、小孩明年上学等日常生活开支，估计未来几年不会有任何大额新增资金大家看到的成本，很可能就是未来几年的持股成本。

下面是老必银行股组合的持仓占比和买入价：

好的方面，农业银行近2年的大幅上涨，老必已有接近翻倍的收益。邮储H、建行H则是银行股投资者的「灯下黑」。当时建行H的股息率都高达10%，但大家都选择忽视港股变态低估的本质，反而太在意流动性和交易机制，比如害怕被外资做空。

不好的方面，第二大仓位的招商银行几年时间仅仅获得13%的总收益，实在是拖后腿。另外从投入本金的角度看，招商银行占用的本金其实是最多的。很明显是买的最多，涨的最少

三、交易预告

1、分红复投

上个月农行的分红并未用来复投农行，而是选择买入招商银行。具体的原因和决策分析已经记录在之前的文章中，不再啰嗦接下来老必回陆续收到其他3家银行的分红，操作思路和之前相似：

招行分红复投招行；

港股的分红，暂定买入邮储H；

2、可能有机会进行第2次「农换招」

鉴于交易预告一个月发1次，不排除7月份可能会出现农行置换招行的第二次时机具体换股策略请参考第一次「农换招」的历史文章，或者未来实现后，老必回单独发文记录。

四、总结

在基金净值法下，过去3.5年，老必的年化复合收益率仅10.1%，自认为并不算一个出色的银行股投资者。大家也可以参照文章介绍，计算一下自己的收益率

目前银行股的投资似乎已经明朗化。今天农业银行又双叒叕的突破历史新高，回想21年老必买入时，还曾收到路人嘲笑和黑粉攻击。今天的舆论氛围已经发生一丝微妙变换。同样的情况还有买入H股时，大家都知道低估但就是不敢下手。

最后送阅读完全文的粉丝一句话：每次重大机会到来时，往往都以淋漓鲜血的面目示人，让人退避三舍。

共勉

（在老必看来，现在的银行股中依然存在着一个好的机会。但具体情况也确实像上句形容安阳，容易让人心生恐惧）

$农业银行(SH601288)$ $招商银行(SH600036)$ $建设银行(SH601939)$

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