立华股份——随猪起舞

最近几个月有点懒了,一季度吃鸡(益生股份,民和股份)收获颇丰,二季度却栽在猪上面了,在大猪和小猪上选择了小猪天邦股份,不断反思总结才能进步,最近在ETC金溢科技,电子烟亿纬锂能,黄鸡立华股份(8月26日开盘买入的,运气不错,买在了相对低点)上还不错,今天主要聊一聊立华股份。

1.供给需求逻辑

从一季度就可以看出,黄鸡其实已经处于供过于求的状态,黄鸡价格大幅下跌,导致净利润同比大幅下降,但是,由于难得一遇的非瘟,缺肉厉害,猪肉替代逻辑成立,黄鸡价格开始跟随猪价一起飞涨,也就是说这一轮黄鸡周期不是由供给收缩引起的,是由需求引起的。

2.利润测算

2019年:一季度8000万,二季度3.17亿,三季度毛姑姑8亿,四季度按现在的黄鸡价格毛姑姑15亿左右。2019年大概27亿左右,现在市值已经300亿了,看今年,空间并不大,主要是黄鸡价格7月才开始涨。

2020年,按现在黄鸡价格,年化50亿左右,加上猪及其他的几个亿,55-60亿问题不大,如果黄鸡价格进一步上涨,80亿也有可能。

具体的算法,目前均价10元左右,完全成本5.3,一只大概3.54斤,2.85亿羽,(10-5.3)*3.54*2.85=49亿 毛姑姑。

2020年估值大概在4-6倍,个人偏向给黄鸡10倍,也就是600亿左右的目标,跟目前的白鸡圣农发展差不多。

当然如果黄鸡均价12,那空间就更大了,以目前缺肉的状况,并不是不可能。

3.白鸡和黄鸡

白鸡(鸡肉圣农发展,鸡苗益生股份民和股份)今年的周期是供给和需求双重影响叠加导致的,一方面祖代鸡的引种前几年都在减少,二方面猪肉替代效果也是有的,只是不如黄鸡明显。

但白鸡价格在高位,利润也已经兑现,股价早涨了很多(个人今年的收益主要是吃白鸡获得),个人认为空间不如黄鸡,甚至有可能是周期高点。

4.财务状况

现金流极其好,几十亿放在银行理财,其他财务指标没太多关注,利润在三季度,四季度到2020年1季度都是暴增状态。

5.风险

(1)大规模禽流感,如果只是个例,是没有多大影响的,但规模大的影响消费需求,因为禽流感是感染人的。

(2)黄鸡价格大幅下跌,尽管个人觉得黄鸡会随猪肉价格在明年都会保持在高位,但任何事情都不是绝对的,保持跟踪黄鸡价格是非常必要的,新牧网是比较好的选择。

(3)对于今年能涨多少并不确定,毕竟估值空间要到明年才明显,2020年一季度预告是最关键的推动力,就好像今年一季度的白鸡预告。

6.提醒

以上分析非常简单,只讲了点大逻辑,也仅仅是个人观点,不一定正确,不喜勿喷,据此买卖,概不负责。@雪球达人秀 @今日话题

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精彩评论

蓝蓝的云朵09-03 22:06

你这个大忽悠,是不是想让别人去接盘呢,整天发一些吹贴

蓝蓝的云朵09-03 21:41

不能买,它是一个大忽悠,想让去接盘,等回调到50在买哦

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安全投资---梁奕元09-04 12:00

我是从去年底拿到9月2日的,主要是益生与民和。

双辉09-04 08:33

白鸡这个位置上个人还是比较恐高的

康康k09-04 08:11

哈哈,白羽鸡从80年代的国内空白不知怎么无缘无故到现在年消费40多亿只鸡怎么来的 , 有唱多唱空的分歧是好事

双辉09-04 04:59

天邦这个位置倒还好,虽然猪猪损失严重

双辉09-04 04:58

还是梁老师厉害,在白鸡上的执着