$中粮肉食(01610)$ 老师大作写的非常好，是我想写却一直没有写出来的内容，我太懒了，没能用心梳理出这些内容。
补充一些我了解到的细节：中粮肉食是2014年6月6日开始与kkr、霸凌等开始了混改增效的合作，所以我们看到14-15年中粮的头均利润明显低于牧原的，到16-18年混改的成果展现出来，出栏增速与头均盈利水平快速提升。
目标根据中粮在交流会上的表示明年的成本可以做到13元/公斤，这个水平基本恢复到了非瘟前得水平，与行业成本中枢的优势，应该也是挺大的。
我们不妨保守一些，明年猪价均价20元，中粮350万出栏，头均800利润（考虑仔猪、出栏节奏），这也是接近30亿的利润，也就是今明两年拿到60-70亿养殖利润把握很大，这部分利润，原则上分红规模是30%-70%。

更应该期待和乐观的是：我们再来算一下小包装销售的占比，上半年出栏肥猪约50万头，中粮自己屠宰一半25万头，头均重123kg，出肉率75%，那么产肉大概2.3万吨，小包装肉上半年每天销量8.5万盒，盒均500g，上半年销重7700吨，占比33%，而且这部分增速19年45%，20年上半年16%（供需两端受压制，供给减少、价格上升导致需求也减少）。可以预测到的是净利润率20%的小包装肉，中粮的品牌肉，会是中粮肉食未来发力获取利润、熨平猪价周期性波动对利润影响的一大关键点。目前家佳康在武汉、上海的知名度已经很高了，目前北方也有几个屠宰场在建设，这部分屠宰场建好之后，小包装的市场是不是也能扩展到北京，天津？从而进一步提高自养生猪的屠宰比例、进一步获取全产业链溢价？
想到这里，我就对中粮的前景充满期待，这么高的猪价下品牌小包装猪肉尚且能够维持16%的增速，人们习惯了高价猪肉以后，对价格同样下降的小包装精品第一农牧品牌的中粮自繁自养猪肉的接受程度，是不是会更高？这是多大的一片蓝海，而央企中粮的品牌天生的安全、信赖感，就是征战这片海的最强大的武器，现在华东、武汉市场的成绩也证明了小包装冷鲜肉这种商业模式的可行性。
有机会一定要参加下今年的股东会，听一听公司未来的发展计划，目前来看，按照作者估值模型，4块5块的中粮也是极度安全的价格。
两块多的中粮，是我今年捡到的最大的宝。
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