三花智控是传统空调制冷零部件龙头供应商。并陆续通过收购进入空调微通道、洗碗机亚威科和汽车热管理等领域。
空调制冷业务仍然是三花智控目前的主要营收来源，2020年占总营收54%，汽车热管理、微通道和亚威科业务分别占比20%，10%和6.6%。不过随着新能源车市场爆发，市场对三花的汽车热管理业务增长预期较高。
传统汽车热管理市场主要被国外企业垄断，新能源汽车结构变化导致对热管理系统的需求发生变化，使得国内厂商有了弯道超车的机会。据西南证券测算，新能源车热管理系统的单车价值大概在7000到8000元。
新能源车热管理市场目前市场规模整体较小，对传统市场的渗透速度取决于新能车对传统车的渗透速度。三花智控由于布局较早，在该赛道积累了一定的先发优势和技术壁垒。
制冷件方面，三花智控市场龙头地位稳固，下游空调行业属于成熟市场，主要零部件全球市占率高且稳定，属于三花智控的现金牛业务。