回复@智者一起慢慢变富: 第一位是永续？//@智者一起慢慢变富:回复@czy710:[已修改]茅台的账，是最简单能算清楚的。
现在是3%的股息率，17%左右的增长率，加起来股东回报大概是20%。未来增长率会下降，股息率会上升，加起来差不多仍然会接近20%。当然这个基础上要打点折扣，随增长率下降，茅台现在28的PE是无法保持的，7%-10%的增长配合15PE比较舒服。以未来15年PE降到15倍计算，年化回报在15%左右。
为什么茅台估值可以更高，因为它几乎不需要资本开支，几乎全部是毛利，随通胀提价，也都是毛利，既不需要维护性资本开支，也不需要新勘探，更没有油井退化问题，几乎没有资金损耗。
永续的消费股，15PE配合7%-10%的增长，是极为舒服的。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$