美联储在2023年上半年亏损达到了573.84亿美元。2024.1.13，美联储公布了2023年的初步财报，爆出运营亏损达1143亿美元。这是自美联储1914年建立以来的100多年来，第一次出现年度经营性净损失。受此影响，美联储裁员300人。
我在 美联储为什么亏损 这篇文章中解释了亏损的原因，核心为，长短端利率大幅倒挂。次要原因是逆回购余额过大。
那么美联储出现这样百年一遇的亏损，对于美联储有什么影响？结论恐怕要让观众失望了，并没有太大影响。这也是我这篇文章耽误了数个月才出炉的原因：）
一、先看下美联储会怎么处理亏损。美联储亏损的钱从哪里来？
按照惯例，美联储会将损失计入递延资产 (deferred asset)中，未来产生正收益后，正收益会首先用于减少账面的递延资产，而非汇款给财政部，因此美联储不需要减少资本、破产或要求注资来维持偿付能力、应对损失。
用大白话来说，就是先打着欠条，记着账。
所以，美联储不会因为亏损而破产，但美联储亏损会减少或终止其向财政部的汇款，从而会影响未来财政预算赤字和联邦债务水平。
与此相对照的是，部分欧洲央行，如果资不抵债，财政部必须要救助央行，给他重新注入资本金。这就需要动用纳税人的钱，需要去面对国会的质疑，议会的压力，让你交代清楚为什么会亏成这样，这就间接影响了央行的独立性。为此，对于一大批已经或者即将处于负资产的欧洲各国央行，联合世界银行，一直在考虑动用黄金重估账户（GRA）的战略级解决方案，来缓解这个问题。另文再叙。
二、再看下美联储后续亏损的发展，最多会亏多少？
现就职于耶鲁大学的前美联储雇员威廉·英格利希（William English）预测，到2025年，亏损将达到2000亿美元左右的峰值。
预测公司LH Meyer的Derek Tang则预测，到2024年，美联储的亏损将达到1500亿至2000亿美元。
我个人判断，随着长短端利差缩窄，及逆回购余额缩小，美联储2024-2025年的亏损应该不会超过1000亿美元这个量级太多。
三、美联储停止上交利润给美国财政部影响几何？
鉴于“递延资产”是美联储再次向财政部返还超额收益之前所必须覆盖掉的，圣路易斯联储估计，美联储需要近四年的时间才能弥补2023年历史性的亏损，要到2027年中期才能彻底填补上这一窟窿，从而重新向美国财政部上缴利润。
现在因美国降息推迟，叠加美联储2024年的亏损，恐怕美国财政部下次收到美联储的“红包”，要更晚于2027年。
此前，美联储为国敛财，盈利大部分都上交国库。据我查到的数据：
2022年，美联储向美国财政部上缴了760亿美元。
2021年，上缴规模更是高达1090亿美元。
2019年，美联储净利润555亿美元，当年苹果公司的净利润为552.56亿美元，可作为对照。
2015年，美联储净利润1000亿美元，上缴977亿美元。
所以说，美联储曾经是美国财政部当之无愧的摇钱树。那么现在这颗摇钱树不掉钱了，会有什么影响？
考虑到美联储上交利润占美国财政收入，大部分情况＜2.5%（=1000/40000），这个影响无法说显著。
四、美联储亏损的政治影响几何？
上文说过，美联储亏损，不需要动用纳税人的钱，不需要去面对国会的质疑、议会的压力。
且，利润最大化不是美联储的目标，其法定目标为实现充分就业和物价稳定。美联储存续过程中产生的收入或者损失都只是货币政策的副产品。
美联储也曾经多次表示，现有证券投资组合的未实现损失和净亏损，都不会损害货币政策的实施或美联储实现其双重使命的能力。
综上，美联储亏损，对于美联储未来决策，或对美国整体经济的运行，影响均较为有限。