本期基金经理标签：
投资理念标签：竞争格局、实地调研、财务指标跟踪、侧面验证
风格标签：成长
行业标签：科技、制造业为主，兼顾消费、医药
本期基金经理介绍：
武阳，2011年7月至今在易方达基金工作，曾任研究员。武阳拥有7年基金经理投资年限，在管产品3只，管理规模44亿。代表产品易方达瑞享，2017年12月起担任基金经理，任职期间收益率同类排名165/1581，年化回报18.04%（截至:20220902）。
正文：
1.1 基金经理投资理念
（1）投资思路和选股标准
武阳投资思路为通过内部研究支持（包含宏观策略、TMT、工业、消费、医药），以及外部研究支持（定期与优秀分析师交流），结合公司披露信息、行业显著变化、财务报表重大线索，从长期判断公司是否符合成长性发展趋势；同时也会对公司商业模式进行判断，包括产业链优势和竞争格局，来共同验证公司的长期成长性。
在选股时，武阳会先做案头研究，等到相对合适的投资时点买入。通常通过：1）实地调研：对公司战略、核心业务进行深入了解；2）财务指标跟踪：核心财务指标是否如期变化，经营质量是否优良；3）侧面验证：行业专家及竞争对手调研交流等方面对公司进行跟踪研究。
（2）投资特点
武阳投资偏成长风格：组合持股平均PE、PB高于市场水平、EPS增速较快。
武阳投资的行业分布：基础持仓以科技、制造业为主，兼顾消费与医药。
投资风格集中持股：持仓集中度较高，前十大个股占比较高、较为稳定。
（3）投资方向
企业云服务、 5G新应用；汽车电动化、电子化与智能化；新增需求+国产替代半导体；消费新习惯、新品牌；医疗服务、 医疗器械。
（4）回撤控制
通过行业分散、持有公司本身质地良好、偏左侧买入能够控制回撤。
1.2 基金经理市场观点
（1）市场观点
武阳认为供给端政策长期鼓励直接融资比例提升、需求端居民部门寻找优质股权类投资渠道，整体有利于权益市场；2020年以来全球放水过程的结束和逆转，市场未来逐渐寻底；疫情走势和防控措施是今年市场及经济的主要矛盾；港股核心资产进入有较强吸引力的配置区间；结构性市场会是未来2-3年的主要形态，考验基金经理的行业和个股选择能力；长期看好科技、高端制造、新消费、新医疗领域细分行业的投资机会。
（2）交易方法
绝大部分行业和公司都会研究，基于中长期行业的再平衡，行业研究深度不同会有很多预判，评估已有持仓的确定性，选择收益率好和确定性高的行业和个股。
（3）对医疗服务、医疗器械的看法
(1)需求稳定增长：随着人口老龄化、健康意识提升，更高品质的服务和器械的价格不会下降；(2)医疗服务比拼对医生团队的管理、对客户服务的精细化和标准化，民营企业的效率和激励使得这两个要素的优势不断加强；(3)医疗器械同质性较低、微创新较多，医生有较强的使用黏性，价格并非主要决定因素；(4)国内器械企业依靠良好的临床推广、快速响应的改进能力，逐渐在很多器械领域赶超国外大企业，存在较多投资机会。
（4）对消费新习惯、新品牌的看法
年轻消费者新的消费习惯，对更便捷、更高质、更个性化产品的追求，很多新消费的赛道涌现出了大量投资机会，包括外卖、化妆品、酒精饮料、国货等等，会在这些领域寻找长期成长公司进行投资。
（5）对计算机板块的看法
基于长期角度配置的计算机都是偏云计算的，偏SaaS型，长期来看市值空间更大，云计算推动动力比较清晰。云服务看好商业模式、工业软件、服务都很好以及竞争优势非常强的公司。
（6）对上游锂资源的看法
早期就已经对行业进行研究，是消费拉动的行业，未来两到三年锂资源是紧缺的。
（7）对整车的看法
技术壁垒、销量、规模优势好于其他整车企业，市场上有α的公司，在中长期维度很有竞争力。
（8）对锂矿电池板块的看法
看好新能源车中长期渗透率提升，偏上游的公司市值吸引力下降，对新能源车的配置往电子化、智能化方向转移。
（9）行业比较
基于行业景气周期做行业比较，综合成长空间、行业竞争格局和商业模式。
（10）重仓的标准
基于收益率预期和确定性对仓位进行选择，收益率高和确定性强则买的比较多。
（11）换手率
行业和公司变化比较高，不刻意追求换手率，有不错的机会就买入。
调研日期：2022年8月
风险提示：基金经理短期的观点可能发生变化，不作为投资建议