经年不亏 明年亏 明年不亏 后年亏
昨天五粮液年报和一季报出炉,雪球上一片欢腾,都说至少符合预期。
一季度利润增速为11.98%,对应五粮液市盈率为18,股利支付率提升到60%。
如果这个利润增速来看,似乎是合理的,市场给的估值比较合适。
但是事实却非如此!
原因就是一季度利润增速,大概率就是全年最高增速了。
因为白酒的一年业绩,主要就是以一季度为核心。
我翻看了五粮液近些年的季报和年报,发现一个事实,除了2017年之外的近十年期间,年报利润增速都是小于一季报利润增速的。
其中2023年一季报利润增速为15.89%,但是年报利润增速为13.19%。整整少了2.7%。
再结合当前的白酒市场委实难做,所以今年一整年的利润增速,我是相当的不看好。甚至能不能维系两位数的最低点,即10%,也是存在疑虑的。
如果以10%的利润增速计算,60%股利支付率,那么给多少估值合适呢?
我的看法是市盈率在16-18之间。
但是现在股价对应的估值已经是18了。也就是今年一整年持有五粮液,在不做波段的情况下,大概率只能收获股息收益,即一年不到3%的收益。
这仅仅算是比较鸡肋的一份投资。
……
再来看洋河股份。一季度5%利润增速。70%股利支付率。
当前洋河股份市盈率为14。在我看来,对应12-14的市盈率较为合理(市场早判断出来了,一季度的利润增速不算不符合预期,市场给的就是5%增速的估值),但是同样一季度利润增速很可能就是一年最高增速,今年年终利润增速大概率更低,所以说现在明显是显贵了。
……
对于五粮液和洋河股份,我的判断是大可以等到年底再进入,如果市场和现在一样处于震荡,没有泡沫出现,那我相信还能以现在或者更低的股价入场。
需要注明的是:以上纯属于我个人臆测,不具备投资建议。
$五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$
要有对比才有伤害
合理范围内,当然这个合理的范围是很大的,不是多了一两倍就贵了,少了一两倍又便宜了。
我觉得PE到15倍以下就可以逢低建仓了,2024年的净利润增长率估计也要回到2016年的水平了,9.85%,市盈率PE到15倍以下感觉可以搞
谨慎一点没毛病,买货总要悠着点
看看估值,分红率,又一个呵呵。别浪费时间在五粮液上了。
五粮液提价了,价格挺住的话 (虽然假设在投资上没用)今年不见得一季度会是全年最高利润增速。
同意部分观点,但五粮液大概率依旧能稳住20倍ttm
比较客观
事实就是