转：桥水基金指出，
1、龙头崛起往往有两大影响因素决定：首先是在一个高速增长的行业中拥有先发优势，并能快速创新；其次，拥有保持这种优势的强大的护城河。这种护城河可以减缓企业的市场份额随时间推移而被侵蚀的速度。
2、而龙头衰落的原因也很直观：只要企业丧失了持续创新的能力、或者没办法持续维持他们的护城河，那么通常会导致龙头企业的最终衰亡，因为新崛起的、增长更快的企业会抢夺其市场份额，最终取而代之。
3、政府的监管往往能左右龙头企业的命运。
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