种树派和种粮派的思考

上篇文章《砍树生意和挖井生意的思考》 竟然有近495万的阅读！很是惊讶！既然大家愿意看，我就接下去再展开谈谈价投的派别。

前文说了“砍树生意”比如房子和汽车，都是高价格耐用品，一般消费一次后要等很多很多年。高单价是能出首富的，但低单价的砍树生意就不行。要倾向于“挖井生意”。举例4S店卖车后源源不绝的保养生意。如水电站，一次性建好，可以发一百年的电，这还是低成本生意就源源不断！一个很虚的水电首富汉能就不多说了，崩了。

雪球号称“聪明的投资者都在这里。”容易标签。是价值投资者的聚集地。哪些投机的被喷“骗子”。价值股跌时就回喷成“夹头”。最终以涨跌论英雄。其实看的太短，只以当下的股价来定论。这也不能怪他们，难道涨起来了再来喷，谁那么傻？大家明白就好。

我是做价值股的，是滑头。从来没持有过一只股票超过5年。不是纯巴派价投。但我是懂价值投资的。

生意分好多种，价值投资以我的了解来分分类。

我对价投是很宽容的。知道你买的股票的价值中枢在哪里，你就是价值投资！买在中枢上方也行，因为知道，趋势不对，立马认错，也是好汉。

对价值股的投资，比较类似种粮食，强调春种秋收，比如周期股就要关注产品价格的变化，比如业绩稳定的高股息股票，就要关注估值水平和市场偏好，在价格低点买入周期股，或在全行业亏损时买入周期股，在极度低估时买入高股息股票，如果长期持有周期价值股，往往就是做过山车，赚不到什么钱。因此把周期价值投资者称为种粮派。

成长股投资，比较类似种树，需要的就是找到一个好树苗，然后耐心等着这颗树持续长大。如果采用种粮食的方法种树，持有一点点时间就把树砍了，那往往就会错过很大一部分的受益。因此投资成长股，关键是找到好树种，不能过早收货。这种就是巴菲特派～长期持有。因此，我们可以把成长股投资者称为种树派。这里细分下去有短期成长的（阶段性），中国大多做这种，“树长不到天上去”嘛。因为可以持有1个时代 真是太稀缺了。说来说去就那么两三个。

行业不增长了不是不能投资，要把它当周期股对待，研究清楚行业周期。你以成长的预期买入传统行业还幻想成长的收益率？显然失望透顶。

市场大都是正确的！因为机构都有配备专业的研究员。而我们散户只能不懂不做。靠时间积累能力圈。

那些前几年都高增长的，为什么说不增长就不增长，刹车这么灵？这里就涉及巴菲特 ㊃大“护城河”理论了。

①低成本。福耀玻璃

②客户转换成本。$腾讯控股(00700)$

③网络效应。$阿里巴巴-SW(09988)$

④无形资产。品牌，专利或法定许可。$贵州茅台(SH600519)$

简单点说就是人无我有，人有我成本低，你有 我卖的比你贵。@今日话题 @雪球达人秀

下篇讲周期股投资的关键有4+1点，种树派再细分价值成长型、价值低估型和价值重塑型。欢迎关注我的雪球实盘。