2007年，美国华尔街的这些投行们的杠杆率：
摩根大通：12.7倍
花旗集团：19.2倍
高盛：26.2倍
美林：31.9倍
贝尔斯登：33.5倍
结果是：
贝尔斯登被摩根大通以每股10美元的价格收购；
美林被美国银行收购；
高盛得到贵人相助（巴菲特注资）；
花旗集团差点挂了；
雷曼兄弟直接破产。
上面这些名字，哪家不是如雷贯耳？哪家不是历史悠久？哪家不是曾经在华尔街上叱咤风云？
可是，当黑天鹅来时，谁会活着？谁会消失？答案是：保守者，活着。
摩根大通的杠杆率是最低的，对收购也是最克制的。相反，花旗集团是并购的狂热者。
摩根大通由于杠杆率最低，才有可能收购贝尔斯登。
巴菲特一直手持大量现金，才有可能对高盛注资并最终获得巨额回报。
进一步观察目前全世界鼎鼎有名的历史悠久的品牌，哪个不是保守主义的拥趸？他们的资产负债率几乎都控制在20%左右，很少超过30%。
反观国内的万科，万达。都是行业内人士，抄底都抄到了半山腰上，关键还是大额贷款（杠杆抄底）。行业内人士况且如此，何况你我普通人。
不要激进，不要杠杆。经历过绝望，才知保守稳健之珍贵。徐徐而行，行稳致远。
