先说结论：低估，值得买入。
尝试着给海螺水泥估值，留作以后复盘。
还是用简单的自由现金流代替净利润进行估算，方法是：
经营活动产生的现金流量净额 - 购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金
2013-2022这十年间的自由现金流是1346亿，平均每年134.6亿。
假设海螺水泥长期不增长，那么给的PE就是10倍，也就是市值1346亿，对应股价25.40元。
进一步细化，购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金中，有一部分是增长性支出，并不是用于维持性支出。因此，用折旧与摊销来代替，那么这十年间的自由现金流是1780亿。用同样的估值倍数，市值1780亿，对应股价33.59亿。
如果有朋友说，给10倍太多了，按格雷厄姆估值，最多给8.5倍PE。那么，上述情况下的股价分别是21.59元和28.55元。
去年底21.59元出现过（最低21.30元），28.55元在目前的股价（23.38元）之上。
因此，我估计，海螺水泥目前低估。感兴趣的朋友可以买入。
