投资的世界里，有个经常性的名词，周期/非周期行业，还有很多文章是讨论如何利用周期性的规矩 去赢取超额收益，那什么是周期/非周期行业 最简单的表述呢，更重要的问题，有可能会有行业 从周期向非周期转变，或反向转变吗？
好，以下是我的理解：第一，周期/非周期最本质的区别不是需求，而是供给。第二，进而言之，两者区别在于供给的类型。即，供给是同质化供给的 是周期行业，非同质化供给的 是非周期行业。
进而言之，对周期/非周期行业的转化，可以以此为切入点做判断，两者因而享受不同的估值体系。
举例帮助理解，一个是光伏，一个是水泥，两者是市场认为相对标准的周期行业。
我们在分析的时候，可以套用这个标准，水泥行业是标准同质化供给，当供给方判断需求将回暖 价格会上升（即，供不应求），供给方会有规模化供给扩产的欲望，在经过供给建设一定周期后，当供给投产进入需求体系，而此时需求量小于供给量时，则出现供给过剩 价格下降（即，供过于求）。
其中的轮动内核的驱动力是什么，就是供给方因利益最大化为驱动的、拥有随时可以扩产的能力，即供给方的同质化供给很难体现竞争优势。这就是周期行业的模型，即众多供给方，你可以扩产，我也可以扩产，且生产成本相对类同，无很大差异。
但，我们想讨论的是，有没有可能周期行业向非周期转换呢？答案是，有可能的，且这也是行业走向成熟稳定的标志。现象是，当周期行业中同质化供给发生奇妙的改变。
例如供给的成本显著差异（规模＋技术），或技术的壁垒拥有绝对的领先和知产的保护。这时的情形，我们再做个推演：众多供给方发现需求增大，价格会上升，即判断会供不应求。供给方扩产增加供给，但其中领先的供给方扩产的是 相对高效的供给，落后扩产的是 相对低效供给。结果是 行业虽供给增加，但优质供给才是有效供给，落后供给其实是无效供给，其真实的供需平衡其实是掌握在高效供给方手中的，这就是本质上的非周期行业（即供给的差异性），光伏和水泥就是如此，在此不一一展开，留给读者自我推演。
现在，我们再拿一个标准的非周期行业做举例，强化理解，比如可选消费品 饮料行业。饮料的供给和需求一直保持着奇妙的平衡，即价格相对稳定，不会出现明显的供过于求。饮料供给的差异性决定了消费者的购买欲望，主动权掌握在优质供给方手里（即，品牌 质量 价格的合一），这样的优质供给是有限供给，例如可口可乐 消费者愿意购买，形成有效需求。而相对低效的品牌供给，是无效供给，例如幸福牌可乐，消费者不愿意购买，形成无效供给。
弄懂了周期和非周期行业的本质，你其实就体会到了优质供给的重要差异，这也是护城河的本质，这样的公司值得你持有。
因此，并非制造性行业就是周期行业，消费行业就是非周期行业，其中的内核区别是有限供给的判断。
因而，你了解了为什么巴菲特不买周期行业的本质原因了吗？