一年一度的招商银行年报，今天正式揭晓，我怀着无比激动和紧张的心情打开年报，期待着即将公布的派息方案和年报数据。2023年，是中国银行业非常困难的一年，在如此困难的环境中，招商银行显示出了寒梅傲雪的气质，给投资者交出了一份稳健的答卷。下面点评一下关注的几个要点，剩下的各位自己去翻年报。
第一，分红！分红永远是长期股东关注的最重要信息！
过去几年，作为长期投资者的我，一直希望招商银行能提高派息比率，就像小男孩天天站在家门口期待远走他乡的心中女神回到身边那样。等待了三年了，今天，这个男孩心中的女神终于回来了！2023年，招商银行决定每股派息1.972元，同比增长13.46%，远高于净利润6.22%的增速，派息率从33%左右提升到35%。这个派息率也远远超出了我的预期。
招商银行的派息方案是从长远发展考虑的，一旦提升了派息率，未来继续维持是大概率事件。所以，从2023年起，招商银行的派息率将从33%提升到35%。这次提升派息率，不是短期的利好，而是中长期的利好！
第二，资本充足率。
高级法下，2023年，招商银行集团口径下的核心一级资本充足率为13.73%，较去年末增长了5BP；资本充足率达到17.88%，较去年末增长了11BP。核心一级资本充足率和资本充足率均创出历史新高！这也是招商银行提高派息率的底气所在。长期维持这个派息率和如此高的资本充足率，且长期不需要股权融资的银行，中国只此一家，别无第二！
高级法下，2023年，招商银行公司口径下的核心一级资本充足率为13.32%，较去年末增长了9BP；资本充足率达到17.62%，较去年末增长了11BP。
第三，拨备覆盖率。
截至报告期末，集团口径的贷款损失准备余额2,695.34亿元，较上年末增加80.58亿元；拨备覆盖率437.70%，较上年末下降13.09个百分点。公司口径下贷款损失准备余额2,614.02亿元，较上年末增加79.89亿元；拨备覆盖率456.73%，较上年末下降10.70BP。拨备覆盖率虽然小幅下降，但依然维持在高位。
第三，房地产。
房地产是市场最关注的做空点，到底房地产压降情况和不良情况如何呢？
2023年，集团口径下，房地产业贷款余额3266.67亿元，较上年末减少493.13亿元，占本公司贷款和垫款总额的5.02%，较上年末下降119BP。
2023年，公司口径下，房地产业贷款余额2,907.42亿元，较三季度末减少88.01亿，较上年末减少429.73亿元；占本公司贷款和垫款总额的4.71%，较三季度下降21BP，较上年末下降112BP。
可见，招商银行在去年四季度和全年，继续大幅压缩房地产对公贷款。
2023年，集团口径下，房地产业不良贷款余额171.83亿元，较上年末增加18.35亿元；不良贷款率为5.26%，较上年末增加118BP。
2023年，公司口径下，房地产业不良贷款余额145.66亿元，较三季度减少13.45亿元，较上年末增加12.59亿元；不良贷款率为5.01%，较三季度下降30BP，较上年末上升102BP。
可见，2023年招商银行加速了房地产不良的暴露速度，不良余额和不良率比2022年末均大幅提高，但是，2023年四季度，公司口径下的不良余额和不良率已出现环比下降。
再看十大贷款企业的行业分布。2023年末，十大贷款企业只有一家是房地产公司，而2022年末则有三家。十大贷款企业里面的这家房地产企业贷款也只有93.59亿元，相比2023年中期103.54亿又有所降低，从第7位继续下降一位到第8位。
所以，招商银行在2023年大力压缩房地产贷款规模和加速暴露房地产风险双管齐下，目前已经初步看到底部的到来。招商银行对房地产风险的化解，跑出了招行的速度，在此必须点赞！2024年，希望招商银行戒骄戒躁，不要受外部势力影响，能够继续以市场为导向，进一步加大房地产贷款规模的压降和加速暴露房地产风险，争取早日出清！
第四，零售指标。
2023年，招行零售客户1.97亿户，增长了7.07%；招行的私人银行客户数增长了10.42%；金葵花以上客户数增长了12.00%。金葵花以上客户数增速继续超越零售客户数增速，显示了招商银行零售客户质量的继续提升。金葵花以上人均AUM达到233.15万元，同比下跌了2.09%，此数值已经连续两年同比增长小幅下跌，可见基金和理财投资收益下滑导致中坚客户AUM持续受压。在较高基数下，中高端客群增速，依然保持两位数增长。今年招商银行没有披露私人银行AUM，你懂的，未来不再披露私人银行客户数也不是没有可能。
2023年，招行的手机银行APP(不包括掌上生活APP）累计用户数量为2.07亿个，已经连续两年超越了招行的零售客户数。目前数据意味着，有至少1000万APP的用户是没有招商银行卡的，差距已经从2022年的400万扩大到1000万了，证明招商银行的潜在客群正在扩大。或者，反过来，我们要思考一下，到底是什么吸引着这1000万没有招行卡的客户来APP注册呢？难道都是来褥羊毛的？
可见，招商银行零售客群的基础正在逐步扩大，同时，高端客群的竞争力依然保持强势。
信用卡业务，依然存在很大挑战。流通卡数和流通客户数都在小幅下降，流通卡数下降了约5%，而流通客户数下降了0.37%，交易额和户均交易额维持稳定，和上年比基本没有变化。信用卡贷款余额则增长了约5%，利息收入减少了约0.72%，这主要是受到降息影响所致。非息收入减少了约3.02%。信用卡已经进入了存量优化的时代，招行拥有最优秀的零售客群，未来将会在存量竞争中取得较大优势。同时，随着出国旅游的复苏，作为海外消费体验最好，使用频率较高的信用卡，今年一定会有不错的表现。
第五，存款。
存款乃是银行的立行之本。
2023年，招行银行的全年平均存款成本为1.62%，比2022年上升了10BP。其中，公司活期存款成本上升了4BP，公司定期存款成本上升了1BP，零售活期存款成本上升了3BP，零售定期存款成本维持不变。在各项存款成本比较稳定的前提下，存款结构发生了较大变化，公司活期存款下降幅度和零售定期存款增加较大，而公司定期和零售活期占比变化不大，这也是导致全年存款成本上升的主要原因。个人存款定期化，并不可怕，这是投资市场持续低迷所导致的，属于短期影响，未来随着资本市场的复苏，这个趋势将会扭转。人在、客户在、竞争力就在！
另外，对公存款占比有所下降，零售存款占比有所上升，变化幅度在4.5个百分点，应该属于变动比较大的。由此，可以认为，随着经济的复苏，部分公司存款已经开始向实体经济转移；而个人的就业和工资收入等改善，则是带动零售存款占比增加的原因。
第六，大财富管理。
报告期内，本集团包括财富管理、资产管理、托管业务手续费及佣金收入的大财富管理收入452.68亿元，同比下降7.90%。
其中，财富管理手续费和佣金收入下降7.89%：代理保险收入135.85亿元，同比增长9.33%，受银保渠道降费影响，增幅较前三季度有所收窄；代销理财收入54.24亿元，同比下降18.37%，主要是理财产品规模结构变化所致；代理基金收入51.79亿元，同比下降21.52%。
资产管理手续费及佣金收入114.74亿元，同比下降7.89%，主要是招银理财产品日均规模同比下降。托管业务佣金收入53.28亿元，同比下降8.00%，主要是权益类公募基金托管、理财托管收入下降。
银行卡手续费收入195.25亿元，同比下降8.76%，主要是信用卡线下交易手续费收入下降。结算与清算手续费收入154.92亿元，同比增长2.93%，主要是电子支付收入增长。
可以说，整个大财富管理相关业务全面崩溃！这是我对2023年经营情况最不满意的地方。虽然，有资本市场的客观原因，也有历史原因，但是管理层必须检讨：第一，2023年整个债券市场处于大牛市，为什么以投资债券和固收类资产为主的理财业务出现了萎缩？为什么基金销售和托管没有把握住债券的牛市机遇？第二，2023年，是指数型公募基金爆发式增长的大年，由于历史原因，招商银行以销售和托管主动型基金为主，导致完全错失了本轮大机遇。规模增长最快的前50个指数型基金，没有几个是招商银行托管的。未来如何在指数型基金的托管和销售上面迎头赶上，是摆在管理层面前的最紧迫问题！
第七，息差。
持续的非对称性降息，对息差打击很大，这个是整个银行业2023年面临的最大问题。
2023年，集团口径的息差为2.15%，比2022年下降了25BP，比2023年三季度下降了4BP。息差的下降趋势有所收窄，但2024年依然压力很大。
第八，资产质量。
2023年末，集团口径逾期贷款819.83亿元，较上年末增加36.98亿元，逾期贷款占比1.26%，较上年末下降3BP。集团口径下，不良贷款与逾期90天以上贷款的比值为1.34；公司口径下，不良贷款与逾期60天以上贷款的比值为1.19。
2023年末，集团口径下，不良余额为615.79亿元，比2022年末增加35.75亿。不良率下降1个BP到0.95%。随着房地产风险的加速暴露，我相信2024年招商银行整体资产质量会维持稳定。这也是保证2024年业绩能够继续保持增长最关键因素。
以上是我比较关注的几个方面内容，年报信息量太大，剩下的内容请各位自行翻阅。综上所述，招商银行的客群基础依然强大且具有竞争力和领先优势，别的银行无法挑战与超越。息差逐步见底，行业已经躺平等死，再坏也坏不到哪里去了。大财富管理持续低迷，做不好真不是市场的问题，需要管理层去检讨和改进。房地产风险基本暴露完毕，今年可以轻装上阵，资产质量基本无忧，为今年净利润增长保驾护航。
宏观经济已步入小阳春，银行业依然在寒冬中度日如年，招商银行作为行业的优等生，是唯一能够依然在寒冬中绽放的冬梅。
$招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$ $兴业银行(SH601166)$ #2023年年报分析#