下棋要讲大局观，投资也要讲大局观。最近几天，网上对长江电力收购秘鲁资产做了很多分析，其中主要集中在对收购资产定价分析、秘鲁甚至南美国家政治经济形势分析，都很专业，但我觉得都太短视，没有从大局观角度去看问题。
首先，长江电力这次收购秘鲁资产，是国家顶层设计指导思想下做的，不是三峡集团或者是长江电力高管拍脑袋去干的。收购的背后，代表着国家的意志和国家的一带一路战略。因此，整个并购，表面看是长江电力在作战，其实，背后是整个国家在作战。
第二，从三峡集团层面看。三峡集团最近几年，在海外项目投资越来越大，资金需求也越来越大。同时，三峡集团早已盘踞巴西、秘鲁等南美国家，在营运和在建项目都很多。这次，长江电力并购秘鲁电网资产，为的就是未来和三峡集团在南美的发电资产联合作战，同时，凭借长江电力的充裕现金流，关键时刻帮一下三峡集团。所以，这次长江电力的并购，是为了和三峡集团未来更好的实现南美业务协同发展铺路。
第三，长电国际平台。这次，长江电力派出了自己的全资子公司长电国际去并购，而不是自己本身去并购。表面看，长电国际是长江电力的全资海外子公司，这些海外并购，理所当然去承担，但是，大家可能没有看出里面的大格局。通过长电国际去并购，有两个好处。1）如果并购的资产出现问题，长江电力可以把长电国际剥离给三峡集团承接，不会给上市公司股东带来太大损失。毕竟，长江电力是三峡集团重要的融资和分红平台，不会轻易让长江电力承担风险而导致股价大跌，所以，并购秘鲁资产出问题的话，三峡集团一定会兜底。2）我个人推测，三峡集团已经有打算把海外资产逐步注入长电国际并分拆上市的想法了。（敲黑板、划重点！）由于三峡集团目前海外资产也不少，资金需求也很大，急需一个融资平台和分散风险的平台。长电国际是最好的选择。但是，目前长电国际只有一个德国风电项目，而且是参股项目，仍不具备独立上市的能力。为了让长电国际未来能独立上市，必须先让长电国际的资产规模扩大。这次，选择让长电国际并购秘鲁电网资产，是最好的铺路石。我推测，在顺利收购秘鲁电网资产后，长江电力将分拆长电国际在香港上市，届时，长江电力可能会把长电国际的控股权降到60%左右，同时，三峡集团通过逐步把海外资产注入的方式，参股15%左右的股权，剩下的25%股权，留给国际投资者。这样，三峡集团未来的海外资产，可以成熟一个注入一个，用同样的模式在香港再造一个长江电力。我估计，五年内，应该可以看到长电国际在香港IPO. （敲黑板、划重点！）
第四，长江电力在未来收购乌白后，国内资产布局基本已经完成，如果要再上一个台阶发展，必须在全球寻找合适的资产进行配置。同时，随着中国经济进入平稳发展期，未来中国资产的ROE会不断下降，为了保持资产的平稳增长，海外布局也是必须的。而且，三峡集团已经在海外打滚了很长时间，经验是非常多的，更有以前各种央企海外并购的失败教训，我相信长江电力这次的海外布局也是经过充分考虑而下的决定。长江电力海外布局之路，迟早要走，必须要走，现在不在中国国力最强大的时候走出去，不趁我还没有退休的时候走出去，还等什么时候走出去？
所以，从上面分析可以看出，从大局观的角度分析，我们就不必要担心所谓的地缘政治风险了。当然，从单独个体和中短期看，长江电力还是得承担一下这个地缘政治风险。做短线的，想把长江电力当债券的，当然不希望看到长江电力跨出这一步。我早就告诉大家长江电力不是债券，想当债券买的，早叫他们离场，就是有人不相信！但作为一个长期投资者，我们还是愿意接受这个机遇和挑战的。
最后，呼吁广大投资者，特别是长期投资者，珍惜大家手中的股票，为这次并购投下庄严的一票反对票！这个反对票是代表着大家对长江电力的溺爱和关心的，并不是不支持海外并购，而是要管理层时刻警惕海外并购的风险，谨慎行事，不要辜负中小股东们的期待。所以，我虽然支持这次并购项目，但是，我仍然会投反对票！
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