招商银行昨天披露了中期业绩快报，很多不懂的人在叫喊，不及格了。但是，对于这份披露数据有限的中报，我试图帮这些人答疑。
质疑一：营业收入增长低于净利润增长，是不是营收增长乏力了，是不是要靠调节水池的水来维持净利润增长呢？
由于数据有限，我只能猜测一下：不排除有一部分是靠水池的水调节利润的。但是，造成这个主要原因我认为是，非息收入增长的放缓。而非息收入的放缓只是短期的影响，见下面分析。
质疑二：非息收入增长放慢，零售业务歇菜了？
其实在去年开始，招商银行就对理财新规做出了应对和调整。今年做得调整更加主动和迅猛一些。细心的人可以看到，今年一季度，招商银行的理财收入其实是大幅下降甚至逼近了0的（毛估只有4亿元）。在如此低的理财收入背景下，招商银行的非息收入依然能保持稳定，足以证明其零售的实力。理财收入的大幅下降，只是短期的，是招商银行应对理财新规所做的调整，为了是更合理更长远的布局未来资管子公司业务的发展。随着不久将来，资管子公司的开业，理财收入会迅速增长的。这个作为招行长期投资者来说，只是前进道路上的小波折而已。
质疑三：资产规模扩张速度高于负债规模扩张速度。轻型银行战略如同白日梦？
资产规模的扩大，个人认为，是因为要继续对表外资产入表进行了处理。撇除这部分影响，我估计真正新增加的资产应该和新增加的负债基本是均衡的。招商银行历史发展告诉我们，招商银行从来都是以存款规模来制定贷款规模增速的。不像某些激进的银行，先冲贷款规模，不行了就来问大家融资。所以，这个资产规模扩张速度高于负债规模扩张速度，我认为也是短期的。但是，由于目前招行的资本充足率和不良拨备率水平远高于同业的股份行，也不排除适当扩大一下资产规模，以提升业绩和维持股份行资产规模的领先地位。退一万步，即使未来由于资产规模扩张太快导致了资本充足率的下降需要融资，以招行目前的股价看，未来2PB进行配股是完全可以的，其融资成本将大幅低于同行，其融资成本竞争力也远高于同行。所以，大家根本不需要担心这个资产规模的扩张。
以上是我对昨天的一些质疑的解答，胡乱说一下，爱听不听。$招商银行(SH600036)$ $招商银行(03968)$ $建设银行(00939)$