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$国电电力(SH600795)$ 预计2024年归母净利润在80亿元上下。假设条件是煤价降幅由23年的44元/吨收缩至20元/吨,减值由9.5亿元收缩至5亿元,归母净利润占比从36%提高到40%,如此火电可以贡献40亿元净利润。新能源装机增加7.5GW,减值前每GW净利润2亿元,减值从12.5亿元收缩至10亿元,归母净利润占比80%,如此新能源贡献27亿元净利润。水电板块净利润从18.5亿元增加至20亿元,其他业务亏损保持在10亿元。合计归母净利润77亿元,或80亿元上下。

2023年末/2024年初国电的23年市盈率大约在13倍,个人觉得24年底达到24年13倍市盈率不算奢望,毕竟国电没有永续债,净利润没有水分。

此外,火绿公司应该不属于高股息范畴。个人买火绿公司是因其成长性,以国电为例,可以预期25年/26年利润可每年增长20亿元左右。

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04-23 23:07

今晚华能国际出一季报,收入同比持平,成本降约38亿元,税前利润同比增幅基本就是成本降幅,扣除所得税和少数股东权益的增幅,归母增长24亿元。去年煤价在4月开始跌,所以火电的盈利在2季度有一个跳升,今年的季度间利润差异应该不大。华能的全年归母利润大致在160亿元,扣除30亿元永续债利息,则为130亿元,现在的24年市盈率约为11倍。
参考华能的一季报,拍一下国电的一季报,16亿元。再检讨一下全年的预测,应该还是80亿元上下。