申万房地产+3.50%，领涨各行业，A股连续第2日炒房企的困境反转。港股内房股+4.21%。今晚中国恒大将召开投资者电话会议，或向投资者介绍其重组框架。$中国恒大(03333)$
目前行业面对的是需求不足的危机。经过这几天的反弹，虽然幅度不小，但仍然在这些年的低位，主要还是基本面并没有逆转，只是情绪得到缓解。防范化解风险应对方案从提出，到落地，到反映到房企经营，还有一段路要走，也需要时间，而个别房企能否在这个时间内撑下来是仍然存疑的，就算存活下来，在机构投资者那里，债券优先级依然高于股票。
市场需要销售回暖并在此期间债务正常偿还才会对行业重塑信心，而在疫情扰动及居民收入预期减弱下，整个地产行业仍处在巨大的不确定性中。在稳增长和防风险背景下，这个时候，市场又一次开始博弈政策预期，而通常景气度底部+政策改善阶段是最好的投资时机。三稳及保交付是政策的首要目标，虽然有信心行业会软着陆，但个别房企的抗压能力则不会在政策考虑的优先范围之内。
从申万房地产指数的周线来看，行业自恒大暴雷之后，整体是震荡行情。除了保利发展等少数国央企，一众地产公司普遍在极低的位置。在这个过程中，随着时间的推移，能够生存下来的房企还是会有一些波动性行情；终局来看，回归常识，就算给个制造业的估值，也比现在高很多。$保利发展(SH600048)$ $万科A(SZ000002)$
