#老司基硬核测评# 重磅升级，参与形式不变但奖金金额更多了、权益更多了！
每期的老司基测评征文获奖者将会纳入「雪球基金评审团」，经由雪球的投资者教育计划扶持，参与雪球精选基金的评审打分。你一票，我一票，雪球精选基金要出道！雪球精选是雪球平台即将重磅打造的优选基金名单，旨在通过选好品、推好品，帮助基民买到好基金。
为提高投资者对基金市场的全面认识，提升风险防范能力，长期投资、理性投资、责任投资。本季测评活动想通过向大家传递多元立体的基金测评维度，让大家学会如何筛选基金，测评基金。
【如何才能加入「雪球基金评审团」】
第一步：按要求参加#老司基硬核测评#征文活动，发布基金评测文章；
第二步：征文活动获奖者将优先入选当期雪球基金评审团！话题哥会联系您参与后续评审打分环节~
本期测评主题：7只微盘风格基金
凭借不俗的业绩表现，微盘风格基金在今年崭露头角。根据Wind的编制方法，微盘股指数包括全市场剔除ST和新股后市值最小的400只股票，并且根据每日市值对成份股进行每日调整。
一方面，微盘股具有逆周期投资属性，过往数据可以验证，近三轮经济下行周期中，微盘股都具有较强的相对收益支撑；另一方面，微盘股相对大盘股估值空间广、业绩弹性高，综合来看性价比更高，且外资占比低，美债利率高位影响相对低。多位业内人士表示，基本面、持仓结构和增量资金是今年助推微盘股行情的几大主要因素，后续若未出现强势的经济复苏或更明确的主题行情，微盘股或仍有继续表现的机会。
本期老司基评测征文活动，话题哥选择7只微盘股基金，其中包括缪玮彬、张诚源、周博洋、王海畅等基金经理管理的产品，它们是：
数据来源:wind 数据截至：2023/11/21
话题哥邀请球友们对这7只微盘风格基金进行全方位评测。欢迎球友们发表长文踊跃参与，优秀的基金测评内容将获得现金奖励。
【活动时间】
2023年11月24日–2023年12月3日
征文结束后话题哥将联系征文获奖的球友组成第28期「雪球基金评审团」，对评测基金进行打分。
【征文内容】
对本期征文活动提到的7只微盘风格基金中的一只或者多只进行评测分析：
可以参考以下模板：
1、你认为当前的微盘风格值得投资吗？
2、你认为微盘风格未来长期表现将如何？
3、选择微盘风格基金你最看中哪些指标？
4、你是否买入过这只微盘风格基金？买入后它的表现如何？
5、投资微盘风格基金，你更偏爱主动基金还是指数基金？
6、投资微盘风格基金，你更偏爱一笔投入还是分批定投？
7、对于这只微盘风格基金的2023三季报你怎么看？从中发现了哪些亮点？
8、投资这只微盘风格基金有哪些需要注意的风险？
9、评测基金投资价值你都选用哪些维度和指标？欢迎将你的选基方法分享~帮助球友们建立一套成熟的基金投资理念。
……
【活动奖励】
奖励方式：发表优秀基金测评文章的球友将获得现金奖励：
一等奖2名：1000元现金打赏
二等奖3名：700元现金打赏
三等奖5名：500元现金打赏
优秀奖N名：随机打赏18~188元
除了奖金外，征文获奖者将有机会纳入当期雪球基金评审团！雪球基金评审团成员将有资格参与雪球精选基金的评分，您的打分将有可能决定一只基金能否成为雪球精选基金。
【流量激励】
优质的测评文章和直播视频内容将提供以下曝光支持：
1.推荐到基金页面【基金测评】内容展示位，获得长期流量曝光；
2.推荐至雪球“今日话题”栏目获得更多曝光及球友交流机会；
3.在微信公众号、微博、今日头条等平台的雪球官号上同步发布。
【参与方式】
发布长文主帖，同时添加话题标签#老司基硬核测评# 和基金代码并@ 今日话题 （发帖→长文→标题→ 话题标签+$基金代码 $+征文内容）；
【评选规则】
1.发帖必须带话题 标签；
2.客观评分（40%）：根据文章的阅读、转发、评论、点赞、收藏、打赏等互动数和评论质量综合所得；主观评分（60%）：雪球内容运营团队对文章质量进行打分，考察维度包括文章逻辑性，数据详实度以及是否真实原创等；
3.发帖请注意遵守《雪球社区守则》；
4.活动最终解释权在法律范围内归雪球所有；
5.投稿须知：
（1）投稿用户（以下简称“您”）在本次征文活动中向雪球提供的内容（包括但不限于图片、文字、图表等)均应为投稿用户原创，参考资料需注明出处。严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消文章的参赛资格。
（2）投稿用户同意授予雪球获得您投稿的全部内容（含入选及未入选的内容）之免费的、永久性的、非独家的、可转授权的权利和许可。为流量激励及促进内容传播之目的，雪球有权将您投稿的内容用于包括但不限于：在微信公众号、微博、今日头条等平台的雪球官号上同步发布；将内容登载至《雪球专刊》并上传至各大平台供广大用户下载传阅；将内容传播至其他合法渠道。
$金元顺安元启混合(F004685)$ $华夏新锦绣混合A(F002833)$ $诺安多策略混合(F320016)$ $南华丰汇混合(F015245)$ $金元顺安优质精选混合A(F620007)$ $万家量化同顺多策略混合A(F005650)$ $东证融汇成长优选A(F970073)$
@懒人养基 @诺依曼Feng @量子咸鱼 @扫地僧司马懿 @lanse001 @阡陌说 @范范爱养基 @焦易圈 @基星高照 @大白快跑 @本伟量投 @ZPVermouth @星雪 @蜗牛和兔子 @Polly投资 @基金那些事 @基尔摩斯 @张茜ZQ @我不是韭菜qaq @谈投资品价值
全部讨论
#老司基硬核测评# 我是从某个关注的基金老师（未免有打广告嫌疑我就不说名字了）那边看到华夏新锦绣的，第一眼看到的就是连续5年跑赢大盘，连续四年正收益，这是让我十分惊讶的，因为这两年基金市场什么行业大家都是知道的，是什么基金能如此厉害，后面得知该产品的策略比较稳健保持行业均衡和个股分散，且实时会做一定的灵活调整，总之是非常厉害的，但我后面专门看了一下张经理管理的基金，还是大仓位选择了更加稳健的华夏磐泰基金，少部分配置华夏新锦绣$华夏新锦绣混合A(F002833)$ @今日话题
#老司机硬核测评#$华夏新锦绣混合A(F002833)$ @今日话题 我认为华夏新锦绣表现这么好的原因是多样性的，第一是背后投研团队非常优秀，具有深厚的行业背景和投资经验，对市场趋势和行业特点有深入的理解和独到的见解。这使得该基金产品的投资策略更加科学、合理，能够更好地应对市场变化。第二是投资策略灵活，能够根据市场走势和风险偏好，适时调整投资组合。第三我认为是投资策略注重分散投资，通过持有多个行业的优质资产，降低单一资产的风险。这有助于提高整个投资组合的抗风险能力。总总原因结合在一起造就了它这么好的表现
网页链接{招商中证白酒指数基金还能买吗？ 最近@今日话题 推送过两篇文章，一篇是《食品饮料行业：如果没有白酒，收益会怎样？》，另一篇是《如果没有白酒板块，这十年的... - 雪球 (xueqiu.com)}
#老司基硬核测评# $华夏新锦绣混合A(F002833)$
华夏新锦绣混合A作为一只均衡型基金，在资产配置上具有较高的灵活性。在当前市场环境下，该基金能够实现股债均衡配置，同时，通过优选股票、债券等投资标的，华夏新锦绣混合A能够在不同市场周期中，为我们创造稳定的收益。因此，从配置价值的角度来看，华夏新锦绣混合A具备较高的投资价值。
另一方面，该基金采用均衡投资策略，不过度倚重于某一特定市场或资产类别。这种策略有助于在多变的市场环境下保持稳定的收益。通过分散投资（从之前的持仓结构解析即可看出），华夏新锦绣混合A能够降低单一资产的风险，为我们提供更加可靠的回报。
其次，华夏新锦绣混合A在选股方面表现出色。基金管理团队具备深厚的投资经验和专业知识，他们通过深入研究、独立判断，成功挖掘并持有了一批优质股票。这些股票不仅具有良好的基本面，还具备较高的增长潜力，为基金带来了可观的超额收益。
对华夏新锦绣混合A的期望：
对于华夏新锦绣混合A，期望它能继续保持稳健的投资策略，为我们持续创造稳定的收益。同时，期望基金管理团队能够在复杂多变的市场环境中，保持敏锐的洞察力，及时调整投资策略，把握市场机遇。@今日话题
微盘股基金测评文章昨晚已发，这篇文章写得我很爽，因为通过分析，找到了真正具备长期投资价值的微盘股基金，不仅仅是短期业绩好，而且长期业绩稳定增长，这是基金测评以来从未出现过的情况，大出预料。文章链接：网页链接今日话题 @雪球创作者中心
#老司机硬核测评#$金元顺安元启混合(F004685)$
非常看好金元顺安元启的投资风格，因为是小盘价值持股，持仓超级分散。
#老司基硬核测评#
本期微盘股测评文章：网页链接 【微盘风格能持续吗？7只微盘风格基金测评】
今年以来小微盘风格持续，在蓝筹低迷的情况下是一道靓丽的风景线，也是微小盘股投资者的福音，市场风格的演绎有时代特征，但是也需要注意，短期来看市场风格无论如何演绎，最终都会回归的，这是投资者需要明确的一点，长期来看小微盘最大的对手盘是退市制度的完善，从而导致流动性缺失由此引发包括低价私有化等现象，当然这看起来离我们很远。
本期测评我对7只微盘风格基金进行了综合测评。
7只微盘风格基金测评下来，我个人相对看好$金元顺安元启混合(F004685)$、$华夏新锦绣混合A(F002833)$、$南华丰汇混合(F015245)$，但是后两者基金经理任职时间稍微短了点，【金元顺安元启混合(F004685)】基于小盘股分散持仓、均衡配置的理念有牛熊穿越潜质，但是规模是小盘基金的敌人，2023Q3显示规模14.39亿，也是7只基金中规模最大的，未来受规模约束表现有待观察，不过只要维持当前风格，以后应该不会太差。
@今日话题
#老司基硬核测评# 我个人是十分认可华夏新锦绣这个产品的。在投资市场中，华夏新锦绣基金产品以其卓越的表现和稳健的增长，赢得了众多投资者的青睐。华夏新锦绣基金产品背后，有一个专业、经验丰富的投资团队。他们具备深厚的行业背景和敏锐的市场洞察力，能够及时调整投资策略，灵活应对市场变化。正是有了专业团队的保驾护航，才确保了基金产品的稳健增长。数据显示，华夏新锦绣基金产品在过去五年内的平均年化收益率达到了15%，远超同类基金平均水平。此外，该基金在风险控制方面也表现出色，最大回撤控制在合理范围内，为投资者提供了良好的投资体验。$华夏新锦绣混合A(F002833)$ @今日话题
#老司基硬核测评#
短评就是优先看今年业绩、近3个月、近1个月，然后申购限额多少，因为追得就是微盘股量化策略基金的趋势性收益，所以里面的$金元顺安元启混合(F004685)$ 没有评测意义，因为没开放申购，业绩再好、策略再认可都没用。$华夏新锦绣混合A(F002833)$ 直接限额单日100元，也只适合资金量非常小的基民日定投，毕竟一个月也才能买到2200元左右，资金量大点的即使投进去占比都忽略不计了。所以还是看看$金元顺安优质精选混合A(F620007)$ 吧。
其实微盘股策略基金还有个评测的难题，用的量化策略是不公开的，季报持仓没有太大意义，因为轮动快，季报出来时候看到的持仓可能和当时的实际持仓已经又变化了，因此投资策略这些的分析就很难有用了。不如采取信业绩就干的方法，毕竟业绩就能实际反应在用策略的有效性。
最近几年，无论是代表成长股的创业板，还是代表白马蓝筹的沪深300，表现都不太好。然而有个万得微盘股指数，它是不顾风吹浪打，只管高歌猛进。你没有看错，目前指数是28万多点！什么概念，要知道道琼斯才3万5千多点，这家伙跑到了28万点，而且你注意，上周五万得微盘股指数跌了1.05%，对应跌幅3007.59点，一天时间差不多把上证指数跌完了，这指数有意思吧。
更有意思的还在后边，万得微盘股指数成立于1999年12月30日，基点是1000点，也就是说该指数23年的时间里，翻了280多倍！为了让大家观察地更形象，我统计了一下国内外主流指数最近7年来的涨跌幅。在7个年度里，万得微盘股指数有4个年度的涨幅位列第一，并且在2021、2022年弱市行情中，表现出远超其他指数的收益。
那么问题来了，万得微盘股指数为什么这么强，首先我们要明确指数的特点，微盘股指数主要包含全部A股中市值居于后400的个股，其中剔除ST、*ST、退市整理股和首发连板尚未开板的股票，之后每日进行成分更新。明白了万得微盘股指数的编制规则，你会发现它与小市值轮动策略比较相似，很多人看不上极小市值的上市公司，但是小市值策略有很多好处，例如流通规模小，容易拉涨停等等。
另外，我们也可以考虑一下微盘股指数与沪深300等宽基指数的差异。首先，微盘股指数根据市值排名，把市值上升的调出、市值下降的调入。而市值受股价影响，这意味着微盘股指数把上涨的股票卖出，下跌的股票买入，核心在于高抛低吸；沪深300是根据市值排名，把市值上升的调入，市值下降的调出，核心在于追涨杀跌。当然追涨杀跌本身也没有错，依据的是股价动量理论，但是这几年大伙有明显的发现——沪深300成了高位股的接盘侠。其次，微盘股指数是每天都要调仓一次，换手非常快，相当于不断高抛低吸，每天都锁定收益。而沪深300半年调仓一次，打过板追过涨的朋友都知道，追涨杀跌侧重短平快，调仓时间太慢，岂不是高买低卖嘛。
诺奖得主——尤金·法玛（Eugene Fama），很多圈内人都对他比较熟悉，他老人家提出了股票三因子模型，该模型是解释股票市场回报的一种理论框架。模型包括市场风险因子、规模因子和价值因子。其中规模因子是指公司市值的大小，他发现小市值股票的收益率通常是大于大市值股票的，通过小市值（SMB）因子选股构造组合，组合相比于大市值的组合可以有稳定的超额收益。
具体到A股，我个人认为微盘股表现强势的原因有下：
1. 成长潜力：一些微盘股可能是新兴行业或者有潜力的成长公司，投资者可能会看好它们的未来发展，从而推动股价上涨。
2. 低估值：由于市场对微盘股的关注度较低，这些股票可能会被低估，投资者可能会看到它们的潜在价值，从而推动股价上涨。
3. 股价波动较大：由于微盘股的市值较小，它们的股价波动通常较大，这为投机者提供了投机机会，也可能导致超额收益。
当然，万得微盘股指数虽好，但是目前没有直接追踪该指数的ETF等基金，而在微盘股基金中，大家耳熟能详的是金元顺安元启灵活配置混合（004685），其实金元顺安元启的投资思路与万得微盘股如出一辙。根据三季报，我们可以看到金元顺安元启的持仓非常分散，前十大重仓股权重普遍在1%附近，第一大重仓股也不过1.29%的权重，而持仓行业分布在房地产、电力、化工、服务等各个领域。金元顺安元启的资产配置不禁让那个人联想到一些宽基指数基金，重仓股权重动辄5%以上，如果表现得好还得了，表现不佳则严重拖累整个基金。而且仓位重了很难脱身，卖的多容易把股价砸崩，但仓位普遍低就不一样了，随时可进可退，基金经理操作起来得心应手。
网上有很多观点认为金元顺安元启是量化基金，不过前段时间，金元顺安元启的基金经理——缪玮彬也发布澄清公告了，金元顺安基金发了一个帖子，题目是《感谢关注，金元顺安元启不是量化基金哈》，
文中，老缪说金元顺安元启是一只由宏观驱动、大类资产轮动的主观投资基金，由基金经理主观选股，股票持仓上以风格为主，大家看到持股分散、个股占比较小主要是为了尽可能地分散风险（降低个股风险和行业风险）。为了自证，老缪还在文章中贴上了金元顺安元启的换手率，从换手上看，金元顺安元启的股票换手率的确在主观类权益型基金的平均水平附近。
不管怎么说，金元顺安元启是不是高频量化基金不重要，重要的是它的投资思路——小市值策略。这个策略最近几年收益颇丰，金元顺安元启的业绩是6年3.3倍，同期沪深300收跌，从业绩图上可以看出这个基金的回撤非常小，基本上是震荡上升。通常认为大市值股票比小市值稳定，但从这几年来看，大白马蓝筹下跌起来也毫不含糊，而通过分散持有多支小市值股票，并进行轮动，反而更能平滑风险，持续收益。
从细分年度回报上看，金元顺安元启的业绩似乎还要比万得微盘股指数更稳定一些，这可能是基金经理主观选股、择时轮动的原因，相比之下万得微盘股指数粗暴机械轮动，可能更缺乏一点主观能动性。
#老司基硬核测评# #雪球星计划公募达人# #基金今日话题# @今日话题 @雪球创作者中心 @球友福利 $金元顺安元启混合(F004685)$