#走进贵州茅台2022年度股东大会# 6月13日$贵州茅台(SH600519)$ 2022年年度股东大会在茅台国际大酒店举行，贵州茅台作为“A股之王”，其2022年年度股东大会备受行业和投资者的关注。茅台董事长丁雄军就茅台的增长路径、未来方向做了清晰解读。
在此次股东大会上，茅台董事长丁雄军表示对中国白酒行业的未来有信心，对茅台更有信心，对实现今年15％的增长目标信心十足、底气十足，并将努力创造更好的成绩。丁雄军表示最近不断有投资者问他茅台的增长靠什么？茅台的增长靠三个：第一个是产业生态，第二个是产品生态，第三个是渠道生态。
关于飞天茅台提价，丁雄军表示，“什么时候提价、怎么提价，确实要有智慧。飞天若提价将会有更多的利润和回报，管理层也这么想。我们希望通过不同的策略达到公司价值成长和股东价值的回报，同时我们会继续关注这瓶酒的品质和价格。”
本次股东大会上关于《2022年度利润分配方案》获得通过，茅台将派发现金分红325.49亿，这也是茅台首次单次分红超300亿，与去年同期的分红相比，净增加了50多亿。
截至6月13日收盘，贵州茅台股价报1699元/股，总市值2.13万亿元，市盈率TTM为32.21倍。
白酒龙头贵州茅台作为中证酒指数重仓股，占指数权重超15%，指数重点包含白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映酒类相关上市公司证券的整体表现。$酒ETF(SH512690)$ 跟踪中证酒指数，是目前市场上规模最大的酒类ETF基金。
酒板块兼具成长性和确定性，是市场公认的长坡厚雪赛道，也是消费领域最具前景的子行业之一。根据中国酒业经济运行报告统计，白酒行业的马太效应愈发明显，龙头企业的市场份额正在逐年攀升，在有限的市场规模中，将进一步挤占其他白酒企业的市场，加速行业市场出清，加快淘汰落后的白酒产能。短期来看，4月份开始终端需求已有改善态势，行业进入新阶段，近期茅台酒价格环比上升。预计2季度好于1季度，下半年好于上半年。全年行业向好趋势不变，现阶段处于较好的布局时点。中长期来看，消费相关的宏观数据整体呈现复苏趋势。从估值来看，目前酒行业估值仍处于历史低位，投资价值显著。
话题哥想问问大家，对于贵州茅台的未来业绩增长，你看好吗？
球友们如何看待酒行业的投资价值？
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#2023股东大会调研见闻#
我很看好 $贵州茅台(SH600519)$ 未来的发展前景。
公司作为白酒行业的龙头企业，未来将通过产业生态、产品生态和渠道生态三个方面来实现增长，高端白酒稀缺性明显，是大消费行业中的优质赛道。
从短期来看，终端需求已有改善态势，茅台酒价格环比上升，预计下半年将好于上半年。中长期来看，消费相关的宏观数据整体呈现复苏趋势，酒行业估值仍处于历史低位，投资价值显著。
我对贵州茅台的未来业绩增长持乐观态度。理由如下:
1，茅台作为白酒行业的龙头企业，在产业升级、品牌建设以及渠道拓展等方面有明显的先发优势,这为其未来的业绩增长提供了坚实的基础。特别是茅台在高端白酒方面的品牌力非常强劲,这使得茅台有较强的定价权和风险抵御能力。
2，茅台的高速增长阶段可能己经过去。目前,茅台的市场份额已达到一定高度，要进一步快速增长难度较大。同时，消费升级的步伐放缓，也将对茅台的业绩增速造成一定影响。
3，外部环境也面临一定不确定性，如宏观经济增速放缓，消费者购买力下降等，这可能对茅台的销售造成一定压力。
总体来说，我对茅台的稳定增长比较有信心，但高速增长的阶段可能已经结束。茅台要想达成15%以上的业绩增速,需要各个方面,特别是渠道建设和产品创新等方面发力。
关于酒行业的投资价值，我的看法如下:
1，白酒作为消费升级的一员，长期来看，投资价值比较明显。特别是龙头企业，在行业竞争加剧的情况下，会有较强的定价权和更高的盈利水平。
2，白酒行业也面临一定的不确定性,增速放缓的可能性较大。因此,投资者应考虑中长期布局，选择适当降低仓位，控制风险。
3，除了白酒龙头外，投资者还可以关注相关概念，如啤酒、葡萄酒等领域，这些细分行业存在一定的增长机会。＠今日话题
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贵州茅台为代表的白酒板块长坡厚雪，长期看好$酒ETF(SH512690)$投资价值！
中证酒指数处于历史估值低位 中证酒指数从沪深市场中选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券，成分股行业属性鲜明，聚焦酒类相关行业。其近年来累计收益显著跑赢沪深300、上证50等主流宽基指数，且相对其他食品饮料、消费行业指数仍然体现出了较好的走势，当前的市净率、市销率均处于上市以来较低水平，投资于中证酒指数相对投资于个股体现出了明显的优势。
从基本面来看，白酒行业的升级趋势并没有发生变化，产品迭代、价格带提升趋势仍然在延续。在疫情有所好转后，稳增长发力使得经济有支撑，消费场景就有望逐步增加，白酒消费也有望增多。
白酒行业，具有较高的ROE，固定资产初期投入十分大，而形成的产品会拥有一条宽宽的护城河，基酒和老酒的储存量和周期只要够强，在将来的经济较好增长时会获得极佳的品牌价值。它的商业模式让品牌价值能够发挥，厂家需要在生产端和营销端、销售端以及管理端都做好，才有可能获得进入名酒企业行列，因此提供了一个十分强的壁垒。
再一个，中央及各地陆续出台政策刺激消费，促进消费持续恢复，酒类行业有望迎来反弹。随各地提振经济、促进消费、发力基建等措施落地，补偿性宴席需求有望带动下半年白酒消费加速修复。中长期看，白酒消费升级，且继续向优质龙头集中的大势未变。
个人认为当前板块处于本轮调整中后期，品牌白酒的清晰格局、集中度和高端化将使空间具有可预测性。在这一轮比赛中，谁能比其他选手蹲得深，跳得高。对于白酒公司来说，无论谁更具前瞻性，现阶段都会有爆发式的机会。随着经济恢复，板块有望迎来估值修复，预计$酒ETF(SH512690)$ 反弹可期。
#2023股东大会调研见闻#
$酒ETF(SH512690)$赛道好，投资价值巨大。白酒的商业模式、护城河和品牌价值都非常出色。净资产收益率的利润质量也在所有消费品中名列前茅。白酒企业的储酒能力、储酒周期和基酒建设周期各不相同。白酒储存能力强或储存周期长的白酒企业在各个经济阶段都有较高的价值，这是时间沉淀的结果。
以白酒和啤酒为代表的细分行业长期前景可期 从白酒行业来看，价格升级目前成为推动行业增长的核心因素。疫情趋缓后，在政府相关消费政策的引导下，预计高端白酒的需求将逐步释放，有望拉动白酒及酒类行业的复苏；次高端白酒契合人口结构变化，中产扩大的趋势下发展空间较大。从啤酒行业来看，我国是全球最大啤酒消费国，目前行业已迈入存量竞争阶段，产品高端化趋势成定局。从短期市场来看，啤酒行业即将迎来旺季，短期增长潜力较大。
鹏华中证酒ETF (512690) 鹏华中证酒ETF是我国目前唯一一只以中证酒指数为跟踪指数的ETF基金。其拥有场内交易的投资配置便利，对应联接基金的低申购下限和低赎回下限更有利于中小投资者参与投资。该ETF从成立以来持续保持了较低的指数跟踪误差，最近一年以来迎来了较快的规模增长，投资流动性充足。
从更长期的维度来看，尽管我们都知道白酒在过去几年受到了外部因素的干扰，但近年来白酒龙头在财务报表方面保持了高质量发展。白酒是A股盈利质量和现金流较好的资产，也是最具抗通胀能力的资产之一，更具确定性和长期增长性白酒板块中的很多上市公司非常契合“模式好、空间大、壁垒高、文化正”的选股标准，这是一个长坡厚雪的赛道，$酒ETF(SH512690)$ 值得进行长期的价值投资。
#2023股东大会调研见闻#
做为消费领域非常具有冷暖前瞻性指引的细分领域，酒类板块一直以来都是A股市场上的优质赛道，值得重点关注。
从去年$贵州茅台(SH600519)$ 年报就可以看出公司一方面大量进行产能投入；另一方面在没有对核心品种提价的背景下，通过产品结构丰富和渠道优化就能够对毛利率实现稳定并略有提升。
由此可见，白酒消费甚至是白酒文化在我国是有相当雄厚的积淀基础的，在长期的历史和文化长河中形成了强大的文化与品牌“护城河”。而白酒投资也是一块非常优秀的投资标的。
个人看好白酒的投资机会，也认为$酒ETF(SH512690)$是投资白酒的绝佳标的，因为白酒行业具有四大特性：
1）传统文化属性：白酒作为中华民族文化的重要载体，它传承着千百年形成的文化及习俗。每个白酒品牌背后都有深深的历史沉淀及故事，它们是人们社会交流及情感沟通的重要工具。这正是所谓的“不为时代所改变”的生意特征！
2）产地的稀缺性：名优白酒大都具有不可复制的地理资源，比如：赤水河之畔的茅台镇，三江交汇的宜宾，拥“三河两湖一湿地”的宿迁，独有洞藏资源的湘西等等，这些正是白酒企业所特有的护城河和核心资本！
3) 发展的确定性：从行业的角度看，2012年的塑化剂事件使得全行业经历了三年的深度调整，之后逐渐恢复并迎来新的发展周期；从个别酒企看，酒鬼酒的发展史可谓大起大落，两度更换控股股东、三次ST，每次都元气大伤，但最终能够走出阴霾赢得重生！这说明白酒行业具有强大的抗风险能力及持续发展能力！
4) 优秀的商业模式: 白酒企业具有很多优秀的特征，比如，高毛利率、高净利率、高ROE、低负债及強劲的经营现金流等等。@今日话题
#2023股东大会调研见闻# 还是很看好上半年$贵州茅台(SH600519)$ 实现稳步的增长，具备了提价基础，彰显强大的护城河。
近一年以来，茅台也在改革，发生诸多积极变化，发展势能持续向上。产品端相继推出茅台1935、珍品茅台、兔年生肖酒等产品，产品矩阵不断完善；渠道端继续加大直营渠道建设，电商渠道的上线更是丰富了茅台的销售渠道。预计茅台的改革将从多个维度延续下去，构成茅台长久发展的动力。
#2023股东大会调研见闻# 茅台是当之无愧的酒王，股王。今年的股东大会，让股东们享受到了回家的温暖。放眼A股，只有茅台有这样的号召力，600多位投资者前往茅台镇参加年度股东大会。
在当前经济形势下，也只有茅台的酒还供不应求，茅台不用提高飞天茅台的出厂价，就可以做到净利润的稳定增长。我当然看好茅台的未来。股价太高，买$酒ETF(SH512690)$ 基金曲线买茅台也是个好选择！
#走进贵州茅台2022年度股东大会# 看好茅台的未来，我经常购买1935的茅台酒，虽然口感不如飞天，但是客户很认！很适合商务宴请场合。
茅台的目标是做大1935，成为千元档爆款，这是正确的发展道路，会有很大的利润出来。茅台酒是中国的爱马仕、LV，长期持有，定有厚报！