#老司基硬核测评# 重磅升级，参与形式不变但奖金金额更多了、权益更多了！
每期的老司基测评征文获奖者将会纳入「雪球基金评审团」，经由雪球的投资者教育计划扶持，参与雪球精选基金的评审打分。你一票，我一票，雪球精选基金要出道！雪球精选是雪球平台即将重磅打造的优选基金名单，旨在通过选好品、推好品，帮助基民买到好基金。
为提高投资者对基金市场的全面认识，提升风险防范能力，长期投资、理性投资、责任投资。本季测评活动想通过向大家传递多元立体的基金测评维度，让大家学会如何筛选基金，测评基金。
【如何才能加入「雪球基金评审团」】
第一步：按要求参加#老司基硬核测评#征文活动，发布基金评测文章；
第二步：征文活动获奖者将优先入选当期雪球基金评审团！话题哥会联系您参与后续评审打分环节~
本期测评主题：12只适合新手的第一支混合基金
对于一个基金新手来说，选择买哪只基金是首先面对的困惑。股票型基金收益高但是波动和回撤也比较大，固收基金波动小进攻性略显不足。这时，进可攻退可守的混合型基金就具备了优势。混合型基金在仓位策略上给予基金经理更多的选择，基金经理能够根据市场风险水平择时调整股债比例，以达到降低波动、风险可控的效果，使其波动低于股票型基金，收益高于债券和货币市场基金。
本期老司基评测征文活动，话题哥选择12只适合新手的第一支混合基金，它们是：
数据来源：Wind 数据截止日期：2023/2/3
话题哥邀请球友们对这12只适合新手的混合基金进行全方位评测，欢迎球友们发表长文踊跃参与。优秀的基金测评内容将获得现金奖励。
【活动时间】
2023年2月9日–2023年2月16日
征文结束后话题哥将联系征文获奖的球友组成第9期「雪球基金评审团」，对评测基金进行打分。
【征文内容】
对本期征文活动提到的12只新手混合基金中的一只或者多只进行评测分析：
可以参考以下模板：
1、你认为混合基金是适合新手投资的基金吗？
2、你怎样看待这只混合基金未来的表现？
3、选择适合新手的混合基金你最看中哪些指标？
4、投资混合基金，你更偏爱定投还是一次买入？
5、对于这只混合基金的2022四季报你怎么看？从中发现了哪些亮点？
6、投资这只混合基金有哪些需要注意的风险？
7、评测基金投资价值你都选用哪些维度和指标？欢迎将你的选基方法分享~帮助球友们建立一套成熟的基金投资理念。
【活动奖励】
奖励方式：发表优秀基金测评文章的球友将获得现金奖励：
一等奖2名：1200元现金打赏
二等奖3名：1000元现金打赏
三等奖5名：600元现金打赏
优秀奖N名：随机打赏18~188元
除了奖金外，征文获奖者将有机会纳入当期雪球基金评审团！雪球基金评审团成员将有资格参与雪球精选基金的评分，您的打分将有可能决定一只基金能否成为雪球精选基金。
【流量激励】
优质的测评文章和直播视频内容将提供以下曝光支持：
1.推荐到基金页面【基金测评】内容展示位，获得长期流量曝光；
2.推荐至雪球“今日话题”栏目获得更多曝光及球友交流机会；
3.在微信公众号、微博、今日头条等平台的雪球官号上同步发布。
【参与方式】
发布长文主帖，同时添加话题标签#老司基硬核测评# 和基金代码并@ 今日话题 （发帖→长文→标题→ 话题标签+$基金代码 $+征文内容）；
【评选规则】
1.发帖必须带话题 标签；
2.客观评分（40%）：根据文章的阅读、转发、评论、点赞、收藏、打赏等互动数和评论质量综合所得；主观评分（60%）：雪球内容运营团队对文章质量进行打分，考察维度包括文章逻辑性，数据详实度以及是否真实原创等；
3.发帖请注意遵守《雪球社区守则》；
4.活动最终解释权在法律范围内归雪球所有；
5.投稿须知：
（1）投稿用户（以下简称“您”）在本次征文活动中向雪球提供的内容（包括但不限于图片、文字、图表等)均应为投稿用户原创，参考资料需注明出处。严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消文章的参赛资格。
（2）投稿用户同意授予雪球获得您投稿的全部内容（含入选及未入选的内容）之免费的、永久性的、非独家的、可转授权的权利和许可。为流量激励及促进内容传播之目的，雪球有权将您投稿的内容用于包括但不限于：在微信公众号、微博、今日头条等平台的雪球官号上同步发布；将内容登载至《雪球专刊》并上传至各大平台供广大用户下载传阅；将内容传播至其他合法渠道。
@懒人养基 @九龙十三姨 @阡陌说 @诺依曼Feng @基金复基金 @炒基蛋
$广发睿毅领先混合(F005233)$ $交银国企改革灵活配置混合(F519756)$ $中加转型动力混合A(F005775)$ $建信中小盘先锋股票(F000729)$ $万家品质生活混合(F519195)$ $广发多策略混合(F001763)$ $大成景阳领先混合(F519019)$ $中泰星元灵活配置混合A(F006567)$ $易方达科瑞混合(F003293)$ $华商新趋势混合(F166301)$ $安信优势增长混合(F001287)$ $银华鑫盛定增混合(F501022)$
全部讨论
#老司基硬核测评#
$华商新趋势混合(F166301)$
基金经理周海栋于2015-5-14日任职，距今7年8个月，任职回报324.01%，年化收益率+20.49%。
资产规模：98.72亿。
年度收益率：过去8年里，仅2016、2018两年下跌，其余年份全部上涨。
阶段收益率：近3年144.38%、年化+34.69%；近5年288.87%、年化+31.2%！
回撤：近3年、近5年最大回撤29.56%。
资产配置：股票+现金，股票占比一般在80%到85%，其余都是现金，择时能力强。
持仓特征：
主要是有色金属、新能源相关的周期股，另外配置计算机软件等。
前十仓位占比很低30%左右。
基金换手率200%~300%，正常范围。
买入手续费0.15%，运作费率1.75%/年。
卖出规则：持有小于7天收1.5%；7到30天收0.75%；30天到1年收0.5%；1年到2年收0.25%；2年及以上免手续费。
点评：
收益率不仅稳定，而且高得惊人。
最大回撤稍大，但在高收益率下可以接受。
主做周期股、持仓分散。
交易费、运作费用、卖出规则合理。
基金经理稳定。
#老司基硬核测评#
$交银国企改革灵活配置混合(F519756)$
交银国企改革是最为纯正的国企改革主题基金。一方面，交银国企改革的投资目标中明确，基金主要投资受益于国企改革红利的上市公司股票；另一方面，从国有企业持仓比例来看，交银国企改革持仓国有企业比例长期均值为68.37%，国有企业含量较高。
交银国企改革基金经理为沈楠先生，13年证券从业经验，7年投资管理经验。曾就职于长江证券担任高级分析师，2011年加入交银施罗德基金，现任交银国企改革基金经理。截至到2022年12月23日，沈楠先生在管基金产品3只，管理规模92.79亿元。
交银国企改革以沪深300为主要基准，沈楠先生管理该基金以来业绩大幅跑赢基准指数，管理区间交银国企改革年化收益10.79%，同期沪深300年化收益仅-4.24%。分市场行情看，交银国企改革在三类市场行情下，表现均比较优异，其中在下跌行情和震荡行情中更为突出。基金在上涨区间的平均收益为21.63%，相比沪深300指数仅低3.96%；在下跌区间和震荡区间的平均收益率为-12.14%和11.02%，分别高于基准9.79%和13.75%。
持仓行业集中度低，近三年持仓前三大行业分别为食品饮料、银行、国防军工。2020年以来，交银国企改革持仓行业集中度较低，第一大持仓行业权重低于20%，前三大行业权重低于40%。从持仓结构看，食品饮料、银行和国防军工行业是基金经理配置比例最高的三个行业。
重仓股集中度低，行业分布分散。交银国企改革前十大重仓股集中度较低，集中度历史平均水平为30%。最近一期集中度为34.64%，单一个股权重低于5%。个股市值与行业均相对分散，包含百亿至千亿市值公司，覆盖食品饮料、电子、医药等9个行业。
#老司基硬核测评#
我看好 $万家品质生活混合(F519195)$
这只基金是万家基金的著名老将莫海波掌舵，长期来的业绩稳定，给投资者给予了很好的业绩回报。
莫经理的投资风格稳健，控制回撤能力强，长期以来，一直善于自上而下来挖掘行业内的优秀股票，未来的业绩值得期待，继续加油。＠今日话题
#老司基硬核测评#
已发长文参与测评。
新手通常在投资知识、投资经验等方面存在不足，适合新手的第一支基金一定要长期业绩优秀、持仓风格均衡，有利于新手长期持有。$安信优势增长混合(F001287)$ 符合上述条件，别看它短期业绩不怎么亮眼，但是它拥有厚积薄发、稳步向前的气势。具体测评如下……
#老司基硬核测评# + $银华鑫盛LOF(SH501022)$ + @今日话题
银华王海峰，是一位独特的基金经理，在直播中曾经明确表示自己是典型的自上而下和自下而上相结合的基金经理，在大部分权益主题经理都选择“自下而上”的投资策略时，王海峰显得与众不同。
其代表作银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A已经管理了4年之久，取得了200%+的收益，这个成绩实属不易，将业绩比较基准和沪深300指数远远甩在了身后。事实上，在2019年和2020年的抱团股行情中，王海峰显得并不是特别出众，在一众经理都在买入贵州茅台、宁德时代、比亚迪、隆基绿能、通威股份、药明康德、五粮液等公司时，王海峰却独具匠心，大仓位配置了银行、基建、建材、能源这些传统行业，显得和其他抱团经理格格不入。
然而，就是这份坚守，在2021年为他带来了回报，同时，也顶住了2022年的下跌（将回撤控制在15%以内）。在2021年，银华鑫盛凭借着非常低的回撤录得了近30%的投资收益，正是凭借着这一点王海峰得到了非常多机构投资者的认可。2022年半年报披露的数据显示，机构投资者持有银华鑫盛的份额占比高达76.39%；王海峰管理的另一只产品银华鑫锐，机构投资者持有比例更是高达81.07%，其受机构投资者的认可程度由此可见一斑。
银华鑫盛成立于2016年10月14日，灵活配置型基金，股票仓位可在0-95%，王海峰于2018年10月10日加入与王鑫钢共同管理，2019年12月23日王鑫钢离职后王海峰独立管理至今。
银华鑫盛2019-2021年的业绩表现出色，尤其在2021年，年度回报26.66%、最大回撤才7.58%，风险调整后收益很可观，妥妥的2021年画线派的一员，2021年市场如此的跌宕起伏却还如此抗跌实属不易，画线派作风也赢得大量资金涌入，自2021年6月底起9个月内规模暴增。2022年全年收益率-13.29%居于中流水平，也算相对抗跌的。
接下来，让我们细致入微的了解王海峰这位基金经理。
2008年7月王海峰以应届毕业生入职银华基金并任职至今，期间他先后担任过交运、钢铁及化工等多个周期行业的研究员。2016年3月王海峰开始任职公募基金经理，其任职代表作为2018年10月开始管理的银华鑫盛（501022）。
王海峰曾经详细阐述过自己的投资理念和选股策略。
投资框架：在尊重市场的前提下，采取自上而下选行业与自下而上选个股相结合的方式，并通过对行业和公司的深度研究提升收益率，积小胜为大胜。
投资决策流程：通过回顾历史情况摸索出大类资产、行业与个股的运行规律，并结合当下和未来的市场环境，将投资方向落实到行业中最具有优势的子行业，或产业链中最具优势的子环节，最后再从已圈定的行业或产业链内部筛选出优质的投资标的。
行业选择：结合中期景气度和估值分位两大因素，最终选取高性价比标的。不同估值分位的行业都有可能入选，但若出现景气度边际变化也可能会被替换。
个股选择：以风险收益比为核心，挖掘企业的内在投资价值。
王海峰并非纯粹的自下而上投资风格，对于中短期市场的边际变化敏感，这跟基金经理周期行业的研究背景有较大的相关性，毕竟周期行业不像医药和消费那样的长牛赛道，很难做到躺赢，大多需要根据宏观经济及行业的变化进行波段操作才能获取到比较理想的回报。
如果观察王海峰在银华鑫盛定期报告中给出的基金经理观点及投资操作回顾，可推知王海峰是一位换手率偏高的交易型选手，数据统计显示银华鑫盛各年度的平均换手率在400%以上，处于较高的水平。在王海峰给出的“三不原则”中，其中有一条为不执拗，这同样反映了他顺应市场交易频率偏高的投资风格特点。
王海峰在交易上的灵活性还体现在仓位上，尽管王海峰过去几年的业绩突出，但其前十股票集中仓位并不高（平均仓位30%左右），而且经常会出现较大幅度的浮动，这表明王海峰也是一位偏爱择时的投资选手。
对于绝大多数交易型基金经理而言，由于持仓偏向短期，因此他们的估值容忍度会相对偏高，对于行业或者板块的配置会相对集中。而王海峰则与大多数交易型基金经理存在着显著差异，其估值容忍度较低，行业配置也相对分散，属于比较典型的均衡偏价值风格基金经理。
王海峰控制回撤的方法一方面是依靠行业分散个股分散的均衡配置策略，另一方面通过在震荡市中日常灵活换手操作来累积股票收益，自然也包括高抛低吸的择时波段收益，定量分析可以发现基金的股票资产收益中股票交易收益占了大头。
2020年底股票资产收益分解中，股票交易收益占95.80%、股票公允价值变动收益占11.89%、股利收益占1.75%；不过随着基金规模的迅速扩大，换手灵活、交易能力强的优势在逐渐丧失：2021年底股票资产收益分解中，股票交易收益占65.26%、股票公允价值变动收益占31.86%、股利收益占2.88%；2022年中股票资产收益分解中，股票交易收益仅占0.25%、股票公允价值变动收益占-85.82%、股利收益占13.93%。
由于业绩持续表现良好，再加上银华基金的官方背书和宣传，王海峰的总管理规模曾经一度突破百亿大关，虽然偏大盘价值风格的均衡配置策略应能适用于百亿规模的管理，但是靠灵活高换手、强交易能力来积累收益降低回撤的做法可能不再适用，其投研能力圈的扩张及日常操作风格能否跟上管理规模的扩张有待更多时间检验，让我们拭目以待。
#老司基硬核测评# 招商量化，交银国企改革，国金多因子量化，华商新趋势。创金合信动态平衡