#势不可挡！寻底后的医药板块能否入场#
今日开盘，CRO概念板块异动拉升。博济医药涨超7%，凯莱英、德展健康、泰格医药、诚达药业、康龙化成等跟涨。截止发稿，$港股创新药ETF(SH513120)$涨1.64%，$创新药ETF(SH515120)$涨1.82%。$医药卫生ETF(SZ159938)$涨0.78%。
国内加快药政改革，促进产业创新升级
我国医药制造业开始逐步进行产业升级，从粗放式的规模增长模式，向精细化的质量提升模式发展。在新一轮药政改革的背景下，我国医药行业研发投入增幅较快，根据Frost&Sullivan的数据，中国医药研发费用将从2019年的211亿美元增长至2024年的476亿美元，复合增长率为17.7%；中国CRO市场规模将从2019年的68亿美元增长至2024年的222亿美元，复合增长率为26.7%。中国临床CRO市场规模占比低于全球水平65%，但呈现逐渐提升的趋势，预计将从2017年的53.5%提升至2024年的61.7%。中国临床CRO市场规模将从2019年的37亿美元增长至2024年的137亿美元，复合增长率为29.9%，高于中国CRO行业的整体增速，同时也远高于全球水平。
投融资及货币政策回暖确定性增强，创新药板块机会凸显
受到XBI指数带动、多项政策利好、产品靓丽数据读出等利好催化，市场对创新药及产业链的关注度提升明显，公司中短期的催化剂都可成为潜在的拔估值因素。复盘发现：目前宏观政策及美联储加息预期空间有限，全球创新药投融资反弹趋势显现，医药政策边际转暖确定性增强，多指标预示创新药公司及其产业链公司将在2023年迎来大的Beta行情。
有机构表示，四大因素支持2023年医药板块结构化牛市：医药政策边际缓和、盈利预期恢复、估值处于历史低位、公募基金医药持仓仍较低等支撑医药板块大级别行情。近期，势不可挡！寻底后的医药板块能否入场的征文持续进行中，》》》点进参与征文，赢高额奖金《《《
那么问题来了，展望2023年，球友们怎么看医药板块的投资机会？是否考虑借基布局呢？
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#势不可挡！寻底后的医药板块能否入场# +$港股创新药ETF(SH513120)$
投资 $港股创新药ETF(SH513120)$ 的好处就是可以帮港股优质的创新药公司一网打尽——石药集团、药明生物、中国生物制药、信达生物、再鼎医药等公司都可以被你同时持有，同时也不用担心个股流动性的问题。
港股相较于A股最大的一个风格就是流动性不足，市值排名前20%的股票占据了整个港股市场90%的成交额，有很多股票都是“仙股”和“老千股”，股价几十个交易日没有任何变动，也没有一股成交量，空有一个上市公司的壳。可以分享给小伙伴们一个数据，港股市场2021年日均成交额超过1亿港元的个股只有221只，占比全港股市场8.59%，流动性一九效应明显，许多个股日均成交额低于100万港元，流动性极差。许多2021年上市的新股，上市第一天便是成交额巅峰，从第二个交易日开始流动性就开始极度萎缩，从上亿成交额瞬间萎缩至几十万港元。
最困难的时刻已经过去了，对于港股创新药，持有乐观的态度，毕竟港股聚集了中国最优质的创新药公司，不在巅峰时慕名而来，不在低谷时转身离去
#势不可挡！寻底后的医药板块能否入场#一、2022年行业运行复盘（一）我国疫情形势整体优于海外
自2020年初新冠爆发以来，疫情已持续影响两年有余。2021年11月底Omicron变异 病毒的出现再次诱发全球大范围恐慌情绪。得力于有效的防控措施，我国疫情形势 整体优于海外，但局部地区散发、聚集性疫情时有发生。 2022年年中，自国内局部地区疫情爆发以来，各地均开始推行动态化核酸检测，有 效降低局部疫情等级。
（二）医保收支状况良好，全国出院病人增速下滑
城镇基本医疗收入保持稳定增长，支出小幅下滑。2022年1-9月份，城镇基本医疗 保险收入2.1万亿，同比增长5.5%，支出1.7万亿，同比小幅下滑。 在集采政策持续推进，以及疫情防控支出下降的背景下（疫苗、核酸等降价明显）， 2022年医保控费效果显著。但医保收支差额的长期趋势性压力依然存在。预计未来 国家医保局将持续深化医保政策改革，以集采、国谈、DRG等不同政策多管齐下， 不断优化医保资金的支出规模和结构。
疫情对于可选消费、择期手术影响较为明显。2022年上半年，全国诊疗人次为31.6 亿，同比增长1.0%，出院人数为1.21亿，同比增长0.10%，增速均明显下滑。
（三）保持乐观，医药板块投资机会的三大维度：新冠医疗干预，经济与产业修复，PE化投资
1. 优化防疫政策。重症收治能力、新冠疫苗、治疗性药物逐步实现：（1）政策推 动定点医院ICU扩建，增量空间显著；（2）国内抗原需求增长具备潜力；（3）新 冠疫苗研发取得进展，重点关注高危人群的加强针接种；（4）小分子开发壁垒高， 优选最好的分子；（5）四类药+药房，疫情下的最常规医疗需求。
2. 社会与经济修复。药品：集采、医保谈判常态化，高质量创新、国际化成主旋律。 医疗器械：择期手术类、创新术式推广受到影响比较大，有望在后疫情逐步修复。 医疗服务：疫情使民营医疗服务行业承压，重视需求释放以及需求由公立机构向民 营机构外溢的机会。消费医疗：增速阶段性放缓，疫情得控后需求端有望快速反弹。 CXO：二级估值下压向一级传导，国际国内投融资有所下滑，等待宏观环境边际改 善。生物制药上游：高校实验室需求受疫情影响，关注疫情后需求释放。
3. 从0到1，新时代二级投资的PE化打法。药品：在经过18年以来的调整，新的定 价模式已经形成；反映在企业微观层面，不少企业已逐步走出低谷。我们建议重点 关注那些基本面逐步改善，产品结构在未来3-5年有重大调整的企业。器械：美股过 去五年多个领域出现现象级公司，我们认为其中部分公司可以借鉴至国内相关企业 未来的发展路径，但是鉴于国内相关器械的发展情况，国内仍旧存在部分海外已经 成熟，但国内国产替代进程刚刚开始的领域，例如内镜和电生理。
二、新冠医疗诊疗：完善诊疗能力建设，特效药研发推进，重视疫情下最常规医疗需求（一）新冠病毒：持续变异，传染性变强、致病性弱
新冠病毒持续变异，主要的流行毒株包括Alpha、Delta及Omicron，一般每隔半年出 现新的流行毒株。新冠病毒的变异符合病毒变异的规律，即传染性不断上升、致病 性逐步减弱。Omicron自出现以来，迅速成为全球的主要毒株并流行至今。Omicron 具备传播速度快、隐匿性强、传染性强、潜伏期和代间距短的特点。虽然传染性较 强，但致病性较弱，接种疫苗的前提下，重症主要集中在具有基础疾病的高危人群。
（二）逐步完善新冠诊疗能力建设
1. 政策推动定点医院ICU扩建，增量空间显著。政策推动定点医院ICU扩建，ICU病床数量扩增迫在眉睫。定点医院ICU床位达到总 床位数的10%。11月17日，在国务院联防联控机制新闻发布会上，国家卫生健康委 医疗应急司司长郭燕红介绍，抗击新冠肺炎疫情和应对病毒的变异，不能打无准备 之仗，因此要加强医疗服务能力建设和救治资源准备。包括持续加强定点医院、方 舱医院和发热门诊的建设。其中定点医院加强上，各地指定综合能力强、救治水平 高的医院作为定点医院。定点医院要根据当地的人口规模，配足配齐救治的床位， 同时对于重症的监护单元也就是ICU要加强建设，而且要求ICU床位要达到床位总数 的10%。
ICU建设相关增量市场达50亿元。我们假设一张重症床位设备价格为10万元，目前 定点医院数量大约1500家，其中三级医院占500家，二级医院占1000家，另外假设 三级医院床位为1000张，二级医院床位为500张，目前重症床位占总床位数量大约 5%，由此测算相应空间为50亿元。
ICU相关投资建议。此次定点医院ICU扩建中相关涉及重症病房使用的设备，建议重 点关注迈瑞医疗（呼吸机、监护、超声等），建议关注联影医疗（移动DR）、鱼跃 医疗（高流量氧疗仪）、怡和嘉业（高流量氧疗仪）、开立医疗（便携超声、支气 管镜）、澳华内镜（支气管镜）、健帆生物（CRRT）、天益医疗（CRRT）、微创 医疗（ECMO）、理邦仪器（监护仪、血气分析仪）、宝莱特（监护仪）、万孚生 物（血气分析仪）等。
2. 国内抗原需求增长具备潜力。抗原检测可以有效提高防疫效率，预计需求有望提升。抗原检测不需要依赖专业机 构、专业设备、专业人员，群众即可以自行采集鼻部样本进行操作，一般30分钟能 出结果。通过对相关人群，重点人群实施抗原检测，能快速把阳性者筛查出来，有 助于迅速控制疫情的传播。随着国内病例持续高位，我们预计，居家抗原需求可能 会有所增长。
3. 新冠疫苗为优化疫情防控不可或缺一环，重点关注高危人群的加强针接种。11月10日，国务院联防联控机制公布进一步优化疫情防控的二十条措施，其中第十 二条指出“有序推进新冠病毒疫苗接种。制定加快推进疫苗接种的方案，加快提高疫 苗加强免疫接种覆盖率，特别是老年人群加强免疫接种覆盖率。加快开展具有广谱 保护作用的单价或多价疫苗研发，依法依规推进审批“。新冠疫苗为优化疫情防控不 可或缺一环，尤其高危人群的第三针、第四针加强接种尤为重要。
目前，全国共有9款新冠疫苗获批上市或紧急使用权。从技术路径看，有5款新冠疫 苗属于灭活、2款腺病毒载体、2款重组新冠蛋白疫苗。新一代新冠疫苗重点关注： 神州细胞的重组蛋白疫苗，万泰生物的流感病毒载体新冠疫苗，三叶草的重组蛋白 疫苗SCB-2019(CpG 1018/铝佐剂)，以及威斯克生物的全人工合成疫苗。
（三）特效药：小分子开发壁垒高，优选最好的分子
新冠小分子药物研发，国内厂商积极布局，目前除已获批上市的阿兹夫定，目前已 有6款国产小分子药物处于临床阶段。国内在明年上半年会上市多个新冠口服抗病毒 药，最后的竞争将取决于药物的安全性。
（四）四类药+药房：疫情下的最常规医疗需求
1. 四类药：品牌是第一核心，强品牌将最为受益。大部分新患轻症患者主要的临床症状是发烧、咳嗽、咽痛等，因此最常用的药物应 该是OTC端主流的止咳药、抗病毒药和退烧药，强品牌将最为受益。
2. 药房：疫情影响下低基数效应仍有延续，关注各家连锁药店公司季度业绩拐点。21年疫情反复下，各家药店由于布局省份不同，随着疫情反复的地区存在差异，疫 情受损节奏不一，2021年影响药房业绩季度波动存在差异的原因主要有两点：（1） 疫情反复省份存在差异：21年疫情反复下，各家药店由于布局省份不同，随着疫情 反复的地区存在差异，疫情受损节奏不一，大参林最早，21年Q2末广东开始爆发疫 情，并延续至2021年Q4。益丰、老百姓作为全国性布局的连锁药房，Q3开始重点布局的省份门店开始不同程度受到疫情影响；一心堂、健之佳以云南作为大本营向 外扩张，云南省内21年Q4开始出现疫情散发以及严格防控，并延续至今年Q3。
从扩张节奏来看，23年药店利润端具备高速增长基础。2020年由于疫情物资需求激 增，药店板块业绩快速增长，各家门店扩张均有加速，益丰/老百姓/大参林/一心堂 分别自建及并购1020/1387/892/718家门店，2021年上半年各家仍保持较快门店扩 张速度。考虑到疫情下单店平均盈利周期有所延长，我们判断2020-2021年新开门 店将从今年H2开始逐步进入盈利期，23年各家公司利润端具备高增长基础。
预计药房板块利润端高增长态势有较好持续性，看好板块配置价值。连锁药店密集 的网络布局仍是保障广大基层用药及时性的最好渠道，线上诊疗和医保电子凭证保 障了处方流转的通畅性，新政策下O2O模式是未来主要的增量贡献。处方电子化和 处方外流的进程显著加快，结合慢病统筹政策的加速，线下连锁药店仍具备显著的 长期投资价值。建议持续关注益丰药房、一心堂、大参林、老百姓、健之佳。@今日话题
#势不可挡！寻底后的医药板块能否入场#近一年多以来，医药板块的估值大幅回落，截至2022年11月15日，申万医药生物PE-TTM为23.6x（近十年均值为38x），已经达到历史相对低位；从机构持仓情况来看，2022Q3公募/非医药主题公募基金重仓医药行业的持股市值占比为10.63%和5.6%，环比均有所下降。今年四季度以来，医药行业政策边际放松，随着采购需求提升、国产替代速度加快，当前医药板块具备较高投资性价比，有望成为长线投资配置的优选。
近期，医药板块触底反弹，投资者纷纷借“基”抄底，那么医药主题指数产品众多，应该如何选择呢？我们以A股和港股医药行业指数为代表，邀您畅聊医药板块投资的选“指”秘籍。
港股创新药ETF(SH513120)——精选港股创新药企业，龙头属性突出
集采背景下，中国创新药企业兼具研发优势和出海前景。受18A规则的影响，头部创新药企业多在香港上市，受美联储加息影响和港股整体拖累，港股创新药指数已回撤超过55%，在医药类指数中下跌较多，但整体投资环境有所修复，大幅回撤后的港股创新药板块值得关注。
港股创新药ETF跟踪中证香港创新药指数（指数简称：港股创新药，指数代码：931787）是反映香港创新药企业整体表现的指数，该指数在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本。
我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入到“精选优质创新”的时刻。展望未来，随着国内医改政策持续落地，药品和高值耗材带量采购范围不断扩大，利好竞争壁垒较高的创新药企业，港股创新药板块长期投资价值值得关注。
创新药ETF(SH515120)——聚焦科技创新，精选创新药企业
创新是企业发展的核心驱动力。近年来，国内医药产品不断突破创新，国产替代浪潮叠加政策端支持，将持续推动国内企业快速成长。在政策引领之下，受益于集采边际缓和、临床价值有明显获益的创新产品等细分方向有望得到提振，创新药长期投资价值凸显。
创新药ETF(SH515120)跟踪中证创新药产业指数（简称CS创新药，代码931152）从沪深市场主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，包括但不限于研发投入强度高的公司、有创新药品在海外或国内上市的公司以及处于创新药研发产业链的公司。
CS创新药指数前十大成分股权重合计为59.90%，指数权重集中。医药卫生ETF(SZ159938)——全市场唯一跟踪全指医药ETF
对于追求把握行业beta机会的投资者或者分不清各细分板块的投资者而言，中证全指医药卫生指数值得关注。
医药卫生ETF跟踪中证全指医药卫生指数，全指医药指数一键打包A股上市医药和医疗类公司，具备较好的投资覆盖度，提供跟踪A股医药卫生行业上市公司整体表现的指数工具。
@今日话题
#势不可挡！寻底后的医药板块能否入场#金融界11月17日消息 银河证券表示$医药卫生ETF(SZ159938)$，防疫政策在2022年底快速放松使得国内新冠患者短期快速增加，借鉴海外经验，预计2023年一季度至上半年国内可能经历较大疫情冲击，医疗卫生体系压力骤增，考虑常规医疗恢复、叠加“新冠+”患者（部分老年人、基础疾病患者），总体医疗需求预期将大幅增加，相关药品、检验试剂、手术器械预期将环比同比大增。医药整体估值低位、基金持仓低位，考虑疫情、新基建、及政策影响，我们看好2023年医药行业投资机会，建议医药投资着眼长远，布局长期可以跨越政策周期的长线品种。@今日话题
#势不可挡！寻底后的医药板块能否入场#医药$医药卫生ETF(SZ159938)$板块估值处于历史低位，业绩受疫情影响较大核心观点政策底已现，情绪有望逐步修复? 近几年市场对医药政策普遍过度悲观，行业估值也受到较大影响。进入2022年，针对中药领域，国家频出支持政策；针对器械领域，医保局明确创新器械暂不纳入集采，同时，江西省牵头的生化试剂集采降价幅度温和，好于市场预期；针对仿制药领域，国家集采和区域集采稳步推进，降价幅度维持平稳，市场预期充分；针对种植牙服务领域，医保局明确了价格管控政策，也远好于市场预期。整体来看，医药行业政策底已现，情绪有望逐步修复。
医药板块有望迎来戴维斯双击，重点看好四大赛道? 医药板块处于“政策底+业绩底+估值底”，预计后续政策有望继续超预期，持续带动情绪修复，同时，随着疫情的逐步缓解，2023年医药行业经营向上趋势显著，业绩有望快速恢复，有望迎来戴维斯双击，我们重点看好中药、自主可控、医疗新基建和消费医疗四大赛道。
中药：政策利好加速跑，守正创新谋发展? 近几年中药行业利好政策频频出台，中成药集采降价温和，中药配方颗粒结束试点等，共同带动行业快速发展。从企业层面来看，近几年很多中药企业开启改革，经营活力提升，业绩迎来拐点。建议重点关注国企改革+提价、中药创新和中药配方颗粒等领域。
自主可控：医疗器械自主创新，进口取代持续加速? 随着我国医疗器械企业的逐步突破，拥有高技术壁垒的医疗器械领域迎来进口替代加速的新机遇，且空间较大，竞争格局好，拥有技术优势的先发企业有望迎来高速发展。建议重点关注医学影像、质谱仪、内窥镜和基因测序仪等领域。
医疗新基建：公共卫生资源紧缺，催生万亿大市场? 2020年开始的疫情凸显我国在公共医疗卫生领域的短板，十四五规划进一步加大了在医疗领域的投入，我国医院建设进入高潮，新医院集中在2023年和2024年完工，带动近万亿市场。建议重点关注医疗净化领域和智慧药房领域。
消费医疗：科学防控保民生，美好生活正复苏? 进入2022年，随着新冠病毒传播能力的增强，疫情防控的趋严对消费医疗的影响也随之凸显。目前，我国针对疫情防控的政策逐步调整，随着疫情后续的逐步消除，医疗消费领域有望迎来反弹，建议关注角膜塑形镜、脱敏治疗、肠外营养和维生素AD滴剂等领域。@今日话题
#势不可挡！寻底后的医药板块能否入场#非常看好$港股创新药ETF(SH513120)$ 技术指标这块成功率高的非常多，但真正懂得的人并不多。
我之前已经研究过很多套技术指标，最后悟道其实大道至简，没那么复杂，如果碰到无法用技术指标解释的走势，放弃这只股就好，不必勉强。
详细的说一说我现在的技术指标吧。我现在主要用的就是MACD，RSI和KDJ。这三个指标是相辅相成的关系。按重要性顺序首先就是MACD,然后是RSI最后是KDJ。所以只要出现MACD背离的情况，其他两个指标都不用看了，直接用MACD来指导投资。如果最不重要的KDJ都没发出买卖信号，那连看都不用看。这只股就不能操作。
具体用法上。首先是看月线图，然后周线、日线，用大的行为周期来规避短期的情绪影响，如果在月线图上已经明显是超跌了，那开始做多是没有什么大问题的，无非就是时间上要等一段，如果月线是超跌，但日线已经超买，那更多看短线回调。如果三个级别周期都出现了一致型号，那其实按信号形式比较稳妥一点。
其实就是看在这三个周期下MACD，RSI和KDJ这3个指标都指示什么信号，都是卖出，还是都是买进，如果能三合一的情况，那说明指标指示性很强，如果三个互相矛盾，那情况就比较复杂，需要具体问题具体分析，一般还要加入基本面和政策面的研究再来验证。
举个例子，就像前几天的中国电影，KDJ在三个周期上都体现出超买信号，那适当减仓并没有错，昨天就出现比较大的回调。但MACD，RSI在这三个周期上并没有明确信号，那就是短线看空，长线维持现状，持股待涨。
要明白技术指标的形成是人买卖股票情绪的叠加，所以大部分的技术指标只能反映股票在情绪方面的情况，要提高胜率还是要考虑政策面、资金面、基本面等情况。@今日话题
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医药板块整体我还是看好的，疫情不消失，对于医药的需求还是依然会在。当然不同的细分领域可能前景有差异。
就明年而言，我认为医药商业和中药以及创新药这些行业更好，因为去年四类药的禁售今年全部放开，这对医药商业和医药中药领域的相关公司带来反转的利好，而且根据国外的经验，疫情可能会反复，那么这些感冒类用药就是一个长期刚需。
而创新药领域的话，老龄化社会也是对它的中长期利好，行业景气度也会持续的提升。总的来说还是看好医药行业的。$创新药ETF(SH515120)$ $港股创新药ETF(SH513120)$$医药卫生ETF(SZ159938)$
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出海受阻、集采意外出局、医药谈判压价、市场竞争加剧、公司内部军心不齐……多重因素导致创新药公司“一夜之间”跌落神坛，投资人的投资情绪也急转直下，从过去的是个创新药公司就投到现在的拿个放大镜反复审视，创新药行业的投资情绪已经降到了冰点。
许多在A股和港股大幅下跌的创新药公司有些是估值与公司基本面不匹配，有些则是市场情绪导致的错杀。市场的钟摆总是会从一个极端摆向另一个极端，大幅下跌后，很多公司的估值其实已经合理，但会继续下跌至一个极度低估的状态才会停止下跌。然后就是漫长的低位震荡，一直到新的投资契机出现和投资情绪回暖时，才会走出一段轰轰烈烈的上涨行情。
回归创新药行业的投资本质，就是大众对于健康生活和高质量生活的追求，随着国民经济水平提升，健康意识觉醒，人们越来越重视自身的身体健康。无论是化学药、生物制品还是中药，本质上都是为大众的生活提供一种有形的健康保障，治愈大众的疾病。
站在当前的时间点，对于未来的创新药行业投资不应再悲观，从估值层面来看整个创新药行业在经历了长达一年多的下跌调整后，估值已经处于历史低位，现有的估值无法反应国内优质创新药公司的发展现状。
众人虽已矣，吾独向往之。坚持创新药的发展道路仍是中国制药企业未来的前进方向，暂时遇到的行业寒冬是对整个创新药赛道的“大浪淘沙”，能够在这场去伪存真的淘汰赛中突围生存的创新药公司，是真正意义上的行业翘楚。我们可以欣喜地发现国内优秀的创新药公司在行业低谷期依然坚持自己的发展目标，没有被外界的噪音所干扰，希望的火炬在逐渐燃起
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我很看好医药行业未来长期发展！
近期各地疫情政策松动，国内医疗和健康需求有望进入强势复苏阶段。
在国内创新药产业蓬勃发展，更强调国产自主可控的宏观背景下，创新药研发、制造及科研的核心产业链国产化仍将是2022年下半年医药投资布局的最重要主线，前瞻性发掘在技术和管理能力上突出的企业，提前布局在医药产业发展中必然会出现的“隐形冠军”。
从需求端看，中国医疗需求在人口加速老龄化进程中将大幅扩张，医药巨大需求有望逐步释放；从政策端看，国家陆续出台利好医药行业的政策，国产医药产出明显加速，且纳入国家医保目录时间差逐渐缩短。中长期，预计我国医药行业将持续提升源头创新能力，蓬勃发展，充分凸显国际化潜能，当下市场估值不高，具备长期投资价值。@中概ETF帮主 @小手冰凉mai @马克陈 @持有封基 @蓝色海洋2