#筑底或将结束！如何把握创新药板块新拐点？# $创新药ETF(SH515120)$ @今日话题
今天创业板指数就6支股是红的，而且都是生物医药的股，昨天生物医药板块大反弹，很多朋友问我是不是板块行情要来了，其实我也很希望生物医药板块能像4月份-7月份的新能源光伏储能板块一样，来一个2-3倍的超级大反弹，因为这两年长线布局生物医药的朋友真的是有苦难言！刚看了一下，连前段时间刚建仓的生物科技ETF都被套了20个点了，买的时候以为已经是底部了，没想到还有地下室，但是往往这种情绪低点越会迎来爆发！其实此时布局生物医药板块相当于抄了机构的底，我认为是可以考虑的。
前几天医药板块杀了好几个白马，前天沃森生物也大跌，沃森回到了2020年的卖泽润黑天鹅事件的价格，恒瑞也回到了18年19年的价格，这个跌法我不能理解，咱们国家作为全球第二大经济体，总人口数量全球第一，而且即将迎来10-20年的人口老龄化浪潮，生物医药板块作为民生最重要的一个板块，我们却连一个5000亿市值的公司都没有，更不要说万亿市值的公司了。
咱们国家生物医药板块，不断出现的集采预期一直压着生物医药板块，基本都是腰斩起步再腰斩，迈瑞医疗代表医疗板块，跌到现在市值3100亿，药明康德代表CRO，跌到现在市值2000亿，恒瑞医药代表制药，跌到现在市值2000亿，沃森生物代表疫苗，跌到现在570亿市值。我认为，生物医药这么大一个赛道，没有只跌不涨的理由，生物医药板块经过这轮下跌洗礼，在充分释放利空，跌幅普遍腰斩之下，有望筑底，结束之前的下跌。
因为：
1、经历过这次新冠以后，国家对生物医药的创新更加重视。
2、生物医药行业自身稳定性强，且属于稳定增长的行业赛道，能够带动GDP增长，且生物医药是很多地方的重点产业。
3、生物医药行业即将迎来我国人口老龄化大趋势的红利市场，因此需求量会随之增加。
4、生物医药创新是我国生物技术进不且必须的事情，所以从投资的角度，可以考虑布局创新药这个板块，建议首选$创新药ETF(SH515120)$ 和港股$港股创新药ETF(SH513120)$
看好医药板块的后期发展！$港股创新药ETF(SH513120)$
沪港深创新药ETF：主要投资A+H创新药产业链，生物医药行业作为典型的科创型企业，研发创新是促进发展的原动力，港市上市环境友好，吸引了大批有实力的创新药企赴港上市，质地优异，属性更纯，真正“专而精”。
国家对于创新药物的研发应该说还是在不遗余力地进行支持，还有产业政策的扶持。国家更多希望鼓励、引导这些企业向技术难度比较高的高峰攀登，不希望他们在重复的、冗余的，比如PD-1这种比较成熟的领域去进行内卷式竞争。一方面是对于产业仍维持着很大力度和强度的鼓励，另一方面是对于产业发展过程中的问题也在着手纠正，对一些没有太大技术含量的创新药有可能会通过带量采购纳入医保谈判的方式降低利润。
整体来讲，创新药代表整个医药里未来前景最大的细分子行业，国内的药品研发从整个医药上市公司的体量、技术水平来讲，和全球一线医药企业的差距仍然是很大的，它有点像我们的半导体芯片产业，本身也有国内自主自强的内在需求，只不过它恰好和国家医保谈判的政策搀和在一起，周期性上又面临全球创新药偏负面的周期冲击，几大因素冲击在一起。从2020年下半来以来，大家可以看到药这块医药细分子行业是压力最大的板块，但目前为止它的估值水平也已经比较低了，处于历史上极低的水平，到目前为止这个子行业的长期布局性价比是比较高的，但布局个股风险比较大，大家其实可以考虑通过ETF等指数基金工具来布局相关板块。 $港股创新药ETF(SH513120)$ 专业的广发基金团队精心呵护打理，把投资医药这么专业性强的事情变得轻轻松松，值得广大投资者拥有，药不能停！$药明生物(02269)$
港股医药赛道，认准513120！513120！513120！@港股创新药ETF @今日话题
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今天医疗板块迎来大反弹，但从目前医疗的情况来看，或许这只是短暂的反弹，距离行情转变还有一定时间，这需要一点耐心，在前面已经说过，医疗是生存基础位置，医疗的重要性在那里，长期来看，还是看好医疗的发展。
目前医疗板块还是处于低位，是非常不错的好机会，但后市总是未知的不确定的，还是用定投的方式来进行布局稳妥。
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医药板块一直都是A股中的长牛板块，许多十倍大牛股都诞生于医药行业。在2022年，不少医药板块的龙头企业受到重挫，那么目前医药板块是否完成了筑底，投资价值几何呢？今天我就为大家分析一下医药板块的投资价值。
三大指数目前创新药板块主要有这三大指数，分别是中证香港创新药指数（931787.CSI）、中证创新药产业指数（931152.CSI）和全指医药（000991.SH）。今天我们主要分析全指医药指数，在这里简要地对比分析一下三只创新药指数。
一、指数简况
中证香港创新药指数在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本,以反映香港市场创新药主题上市公司证券的整体表现。
中证创新药产业指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本,按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股,反映创新药产业上市公司的整体表现,为投资者提供新的投资标的。
全指医药指数一键打包A股上市医药和医疗类公司，具备较好的投资覆盖度，提供跟踪A股医药卫生行业上市公司整体表现的指数工具。
全指医药指数成立较早，指数也比较能够反映医药板块长期的表现，全指医药指数基日为2004-12-31，基点1000点，指数系列采用派许加权方法,按照样本股的调整股本数为权数加权计算。虽然目前全指医药指数较前期高位回落不少，但与成立之初相比还是上涨了接近十倍。
二、行业配置
按照申万三级行业分类标准，全指医药指数的前三大重仓行业分别是化学制剂、中药和医疗研发外包。
化学制剂主要包括我们熟悉的西药，而医药研发外包，也叫作合同研究机构，即CRO，主要是将医药的研发课题及战略愿景部分或全部外包给科研单位，以满足节省人工成本及科研力量薄弱的问题。
这里简单讲一下CXO与CRO的区别，CXO主要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。
近年来，国内CXO行业正经历高速发展。创新药物研发具有高投入、长周期、高风险等特点，在研发回报率低与专利悬崖的双重挤压下，通过外部研发服务机构推进研发项目，在提高研发效率的同时能够降低研发成本，成为不少企业的共同选择。
三、重仓股票
以下是全指医药指数的前十大权重股详情，我们可以看到很多知名药企，例如：
全球领先的"一体化、端到端"的新药研发服务平台——药明康德；
国内化学制药实力第一，最有机会挑战国际医药巨头的中国公司——恒瑞医药；
国内医疗器械龙头——迈瑞医疗；我国规模最大的眼科医疗机构之一，民营眼科医院连锁龙头企业——爱尔眼科；
被国内外中药界誉为“国宝名药”，入选“中华老字号”——片仔癀。
全指医药指数的重仓股集中在大市值的上市公司，这些企业一般盈利能力稳定，长期投资的回报较高。
四、指数估值
全指医药指数目前的市盈率在25.85倍左右，目前指数的市盈率在历史上处于较低位置。
全指医药指数目前的市净率在3.26倍左右，明显低于于指数的中位数市净率（4.32倍）和市净率平均值（4.47倍）。
医药板块最近几年都是热门行业，2020年一度流行着“喝酒吃药”的戏谑，然而在2021年的杀估值行情和2022年的单边下跌行情中，医药行业的股价回调非常大，目前医药行业的估值也逐渐回归到了合理的区间。
这里我们对比一下全指医药指数与沪深300和创业板指等指数的估值状况：
不难发现，目前全指医药指数的估值低于创业板，与中小企业100指数的估值比较接近，然而全指医药指数的每股收益和净资产收益率要优于中小企业100指数。综合指数估值和盈利能力来看，目前全指医药指数的投资价值比较高。
医药卫生ETF医药卫生ETF全称为广发中证全指医药卫生ETF（159938），该基金是一只行业指数基金，相比于普通的宽基指数基金，行业指数基金的投资风险大，如果选对入场时机，取得的收益往往也大。这里我为大家剖析一下医药卫生ETF（159938）的投资价值。
一、基金概况
酒ETF是一只典型的中盘股票型ETF基金，相比于普通的场外股票型基金，ETF具有以下优点：
（1）流动性强
ETF在交易所交易，一般是T+1交易，交易时间段可以随时买入和卖出，而场外的一些联接基金往往赎回后多日资金才能到账。
（2）交易费率低
ETF交易时不收取印花税和过户费，只有券商收取的少量佣金，一般在万2左右，而场外基金的申购费率一般是0.12%（万12）左右。
（3）跟踪误差小
ETF采用被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而场外的联接型基金和指数增强型基金往往跟踪指数误差稍大。
二、资产配置
医药卫生ETF（159938）的投资组合中，股票占比高达97.29%，该基金是一只典型的股票型ETF。
这里我们主要对比分析一下医药卫生ETF（159938）与全指医药指数的前十大权重股的差异。
全指医药指数与医药卫生ETF（159938）的前十大权重股一模一样，只是在权重上有所差异。
此外，医药卫生ETF（159938）的持股风格偏重大市值的成长股，首先成长股的成长性好，受到广大投资者的追捧，而大盘股的稳定性较强，在熊市中更抗跌。
三、业绩分析
这里我们对比一下医药卫生ETF（159938）自成立以来，与沪深300指数的业绩。医药卫生ETF目前累计取得了44.36%的收益，而同期沪深300指数上涨了39.47%。
我们在医药卫生ETF的年度回报上可以明显看出，该基金在2019年和2020年表现得最好，尤其是2020年的收益率接近沪深300指数的两倍，而2021年和2022年医药医疗行业整体表现不佳，该基金跌幅不小。
四、风险控制
投资指数基金，一定要留意基金的风险控制，我们要尽量选取风控能力强的指数基金。这里我们选择统计区间为近一年，计算周期为周，标的指数为沪深300指数，无风险收益率为一年定存利率。其中阿尔法系数和夏普比率均为年化值。
1、贝塔系数
医药卫生ETF（159938）的贝塔系数为0.8168，低于同类平均的0.9289，该基金收益受大盘波动的影响低于同类。
2、夏普比率
医药卫生ETF（159938）的夏普比率为-1.6305，高于同类平均的-13.4870，该基金承担单位风险所获得的风险收益高于同类。
夏普比率是我们比较常见的分析基金超额回报的指标，该指标反映了基金的风险回报能力。医药卫生ETF（159938）在同类基金中的夏普比率较高，说明医药卫生ETF（159938）承担单位风险获得的超额回报更高，投资价值也更高。
五、基金经理
火车跑得快，全靠车头带，基金做得好，经理少不了。
医药卫生ETF（159938）的基金经理是霍华明先生，霍华明在出任医药卫生ETF（159938）的基金经理之前，曾管理过多只指数基金，对指数基金的认识较为深刻。
为什么投资医药？首先我们知道近期CXO板块遭受重挫，但是长期来看，全球和国内的药物研发保持活跃，创新性治疗方案逐渐从科研走向商业化，CXO行业关注度和景气度居高不下。随着我国人民生活水平的提高，对医疗保健的需求也越来越大，这也促使我国生物医药企业将更多的资金投入创新药的研发。中国企业在全球医药研发金额的占比已经达到了20%，位居全球第二位，仅次于美国。创新药在中国制药市场占主导地位。
如果投资者认为单独押注CXO板块风险过大，医药卫生ETF（159938）为大家提供了更好的投资选择，该ETF相对其他创新药ETF而言，投资范围更为全面，包括了中药等很多医药医疗板块的细分领域，相对地降低了投资风险。
展望下半年,国内疫情形势总体向好,企业复工复产和物流保通保畅稳步推进,我国经济发展总体上韧性强、潜力大、长期向好的特点没有变,预计随着稳经济一揽子政策措施的落实,有效需求会得到扩大,经济发展势头将会延续。医药板块是攻守兼备的板块,长远看,人口老龄化是中国人口结构发展的大趋势,中国人均医疗卫生支出跟发达国家相比有一定距离,医药行业的发展空间依然很大。
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我认为当前医药板块配置价值较高，非常看好四季度医药板块的投资机会，建议积极配置。
一、医药板块估值较低，尽管有所反弹，但仍处于近十年较低位置。从估值水平看，2010年初至今，医药行业PE最高73倍，最低23倍，平均值37倍，目前医药行业PE约24倍，远低于历史平均估值；估值最贵的医美、医疗服务等也出现明显回落。
二、从基金配置比例来看，医药标配约8%，全基配置比例不到4%，显示医药板块被公募基金大幅低配，做空医药板块动能枯竭、低位医药板块有需要得到修正内在驱动。
三、创新药政策端回暖，且疫情对医药生产、消费医疗等影响正在消退，业绩有望逐步恢复。如创新药的简易续约、创新药鼓励部分单臂临床试验、创新药的DRS豁免等一系列政策有助于国内创新药在国际医药舞台上提高地位。尽管疫情仍此起彼伏，但相对于二季度门诊量、手术量快速恢复，有利于处方药放量等。
四、每年医保资金支出增长超过12%以上，医药产业仍在持续做大。尽管有仿制药及耗材集采等政策影响，只不过在调整结构而已。医保对创新药及器械的支持力度有增无减。
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回顾过去几年，在药品集中采购、仿制药一致性评价、医保深化改革、多元支付等众多政策支持下，生物医疗迎来蓬勃发展，而在科技赋能下，该产业不断创新、变革，医药板块也逐步进化为科技属性较强的板块，涌现出一批含“科”量较高的生物医药股。从大的逻辑上看，对医药的需求显然是非常刚性。CXO、创新药、疫苗、血液制品、生物医疗器材、重组蛋白药物，都属于生物科技。作为我国确定的七大战略新兴产业之一，生物科技得到了前所未有的关注，环渤海、长三角、珠三角和中西部地区等地均形成了生物医药产业集群，各地纷纷推出促进生物医药发展的政策，在政策、技术、资本等因素的催化下，生物科技已经成为诸多产业园区经济高质量发展的核心引擎。
从政策端来看，十四五规划提出要全面推进健康中国建设，实施积极应对人口老龄化国家战略。市场观点认为，人口老龄化趋势下，人们对医疗资源的刚性需求不断增强，进而对医疗板块长期走势形成重要支撑，投资者可积极布局中国生物科技新发展浪潮下的投资机会。
因此，目前正是一键买入$创新药ETF(SH515120)$ 即可一键布局医疗前沿生物创新的好时机，定投买入长期持有也可，长期持有必然享受时间的玫瑰。
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看好港股创新药$港股创新药ETF(SH513120)$ 板块未来健康发展，港股创新药是医药板块创新度较高的主流赛道，代表了医药未来的主流发展方向之一。这个领域，将是未来优质公司辈出的地方，聚焦创新药科技投资机会的$港股创新药ETF(SH513120)无疑为投资者一揽子布局中国生物科技领域投资机会提供了高效、便捷的工具型利器，值得长期看好。
香港创新药ETF指数，选取恒生行业分类中创新药、药品、医疗保健设备相关上市公司，以及通过港交所18A规则上市的公司，旨在反映香港上市医药科技公司的整体表现。该指数选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的上市公司作为成份股，以反映生物科技类上市公司整体表现。指数汇聚了医药细分行业的龙头，前10大成分股分别是石药集团、药明生物、京东健康和中国生物制药等生物技术、药品和医疗保健设备等行业的优质公司，经营规模较大、技术实力较强、研发实力相对雄厚的标的，成长性相突出。
回顾过去几年，在药品集中采购、仿制药一致性评价、医保深化改革、多元支付等众多政策支持下，生物医疗迎来蓬勃发展，而在科技赋能下，该产业不断创新、变革，医药板块也逐步进化为科技属性较强的板块，涌现出一批含“科”量较高的生物医药股。从大的逻辑上看，对医药的需求显然是非常刚性。CXO、创新药、疫苗、血液制品、生物医疗器材、重组蛋白药物，都属于生物科技。作为我国确定的七大战略新兴产业之一，生物科技得到了前所未有的关注，环渤海、长三角、珠三角和中西部地区等地均形成了生物医药产业集群，各地纷纷推出促进生物医药发展的政策，在政策、技术、资本等因素的催化下，生物科技已经成为诸多产业园区经济高质量发展的核心引擎。
展望未来生物科技发展投资机遇，科技创新始终是引领医药产业发展的重要驱动力，一方面政策推动药企重视研发和创新；另一方面资本市场深化改革为未盈利的创新医药公司提供了更多融资渠道，激发药企创新活力，创新转型升级是未来推动优质药企发展的一大趋势。在此背景下，我们不妨借道广发中证香港创新药ETF这类运作透明、费率更低且分散风险的工具型产品，掘金中国创新药科技优质龙头企业。
因此，目前正是一键买入$港股创新药ETF(SH513120)$布局医疗前沿生物创新的好时机，定投买入长期持有也可，长期持有必然享受行业成长红利。
