#筑底或将结束！如何把握创新药板块新拐点？# 当前全球和国内的药物研发保持活跃，创新性治疗方案逐渐从科研走向商业化，CXO行业关注度和景气度居高不下。随着我国人民生活水平的提高，对医疗保健的需求也越来越大，这也促使我国生物医药企业将更多的资金投入创新药的研发。中国企业在全球医药研发金额的占比已经达到了20%，位居全球第二位，仅次于美国。创新药在中国制药市场占主导地位。
近期，医药板块深度回调，很多投资者纷纷借“基”抄底，那么医药主题指数产品众多，应该如何选择呢？我们以A股和港股医药行业指数为代表，邀您畅聊医药板块投资的选“指”秘籍。
精选港股创新药企业，龙头属性突出——$港股创新药ETF(SH513120)$
2018年4月，港交所上市新规18A发布，该规则允许未有盈利的生物科技类公司在香港上市。创新药企业研发支出负担较重、短时间内无法实现盈利、高度依赖资本市场融资，18A规则对创新药企业而言意义重大。
国内创新药产业主要包括三类企业：biotech（生物技术公司）、biopharma（生物制药公司）、big pharma（大药企）。由于A股历史上市条件太严格，国内上市的创新药公司多为传统大药企转型做创新药，而港股则多为生物科技或生物制药公司直接上市，因此相关公司的业绩弹性更高，虽然其中有部分公司暂未盈利，但一旦新药研发成功，回报也将十分丰厚。
图:2000年至今港股医药上市公司数量
资料来源:Wind，申万宏源研究，截至2021年底
港股创新药ETF跟踪中证香港创新药指数（指数简称：港股创新药，指数代码：931787）是反映香港创新药企业整体表现的指数，该指数在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本。
根据wind数据，港股创新药指数中，生物制品、化学制品、医疗服务等行业贡献了绝大部分权重，包含药明生物、药明康德、百济神州等在香港上市的典型创新药企业，龙头集中特点突出。
展望未来，我们认为港股创新药板块可能迎来几大利好，长期投资价值值得关注。首先，国内医改政策持续落地，药品和高值耗材带量采购范围不断扩大，创新研发能力成为企业的核心驱动力，利好竞争壁垒较高的创新药企业；其次，以百济神州为代表的大量香港上市创新药企业在积极推进出海战略，且有许多新药在多地获批，或将显著提升相关公司的业绩；最后，从历史来看，港股创新药板块受美国流动性政策的显著影响，与标普生物技术指数具备同涨同跌的特点，随着美国通胀问题缓解，美联储加息预期走弱，标普生物技术指数止跌反弹，或将为港股创新药企业的估值修复提供情绪催化。
聚焦科技创新，精选创新药企业——$创新药ETF(SH515120)$
近年来，受带量采购、医保谈判、研发同质化等影响，国内传统药企竞争格局逐步内卷，相关公司利润和股价受到明显冲击。相比之下，创新药企业由于研发和技术门槛较高，存在竞争壁垒，相关企业出海前景广阔，更具有长期成长性，随着估值探底和投资环境逐渐修复，创新药企业或迎来投资机会。
创新药ETF(SH515120)跟踪中证创新药产业指数（简称CS创新药，代码931152）从沪深市场主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，包括但不限于研发投入强度高的公司、有创新药品在海外或国内上市的公司以及处于创新药研发产业链的公司。
从行业权重分布看，中证创新药产业指数中化学制药（传统大药企转型创新药）、生物制品和医疗服务板块权重占比较高，分别为38.0%、31.2%和27.3%。指数前十大样本股分别为恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高新、泰格医药、复星医药、华东医药、康龙化成、凯莱英等知名创新药企业，龙头特点突出。
在医药行业指数基金中，根据各基金跟踪指数的不同，我们可以将其分为泛医药主题（如医药卫生指数）和细分医药主题（如创新药、CXO等），对于追求把握行业beta机会的投资者或者分不清各细分板块的投资者而言，中证全指医药卫生指数值得关注。
$医药卫生ETF(SZ159938)$ 跟踪中证全指医药卫生指数，全指医药指数一键打包A股上市医药和医疗类公司，具备较好的投资覆盖度，提供跟踪A股医药卫生行业上市公司整体表现的指数工具。
受人口规模、老龄化和人们对健康的追求等因素影响，医药行业的长期发展空间十分广阔，而科技创新又为医药行业提供了内生增长动力。医药行业长期景气度较高，虽然历史上该行业发生了4次明显的回调，但指数的中枢不断上行。随着2021年以来行业出现明显回调，许多投资者借助指数基金和ETF越跌越买，行业估值逐渐探底，投资性价比或逐步提高。
值此时机，不论你是医药行业的投资者、从业者还是关注者，都欢迎你来畅所欲言，参与我们发起的医药板块投资的征文活动。
【征文时间】2022年9月19日–2022年10月14日
【征文奖金】
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二等奖6名：每人1200元现金打赏
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发布长文主帖，同时添加话题标签和基金代码并@今日话题 （发帖→长文→标题→#筑底或将结束！如何把握创新药板块新拐点？# +$港股创新药ETF(SH513120)$ 或$创新药ETF(SH515120)$+征文内容）
【征文内容】
畅聊你对医药行业指数基金的投资策略。
如果不知道怎么写，可以参考以下模板：
你看好医药行业未来投资前景吗？聊聊你的投资逻辑。
创新是医药行业前进的主要动力，你认为创新药赛道前景如何？
CXO行业关注度和景气度较高，你怎么看待CXO的投资逻辑？
许多创新型医药企业选择在港股上市，如何看待港股投资机会？
都说创新药是医药板块的黄金赛道，港股是目前的投资洼地，如何看待港股+创新药组合的投资前景？
医药板块估值回落至历史低位，你是否考虑布局或持续定投呢？聊聊你的投资观点
中国创新药相关企业出海前景广阔，如何看到未来中国创新药出海？
投资医药行业，你最看好的医药系列指数是哪一只？
把握医药行业beta机会vs捕捉细分赛道alpha机会，你更看好哪种投资？
【评选规则】
1.发帖必须带话题标签 ；
2.发帖选择长文→标题→正文或直接发帖（带标题发帖为宜）；
（注：本次征文期内发布的文章可以参与评选，之前获奖的文章不参与本次评选）
3.客观评分（40%）：根据文章的阅读、转发、评论、点赞、收藏、打赏等互动数权重相加所得；主观评分（60%）：雪球将组织投资老司机组成评审团，对文章质量进行评审打分；
4.发帖请注意遵守《雪球社区守则》；
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6.投稿须知：
（1）投稿用户（以下简称“您”）在本次征文活动中向雪球提供的任何内容（包括但不限于图片、文字、图表等)均应为投稿用户原创，严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消参赛资格。
（2）投稿用户同意授予雪球获得您投稿的全部内容（含入选及未入选的内容）之免费的、永久性的、非独家的、可转授权的权利和许可。为流量激励及促进内容传播之目的，雪球有权将您投稿的内容用于包括但不限于：在微信公众号、微博、今日头条等平台的雪球官号上同步发布；将内容传播至其他合法渠道。
【悬赏互动】
目前CXO行业关注度和景气度较高，你怎么看待CXO的投资逻辑？
医药板块近回调较多，你是否考虑借基布局或持续定投呢？
带话题标签#筑底或将结束！如何把握创新药板块新拐点？# +产品代码 $港股创新药ETF(SH513120)$ 或$创新药ETF(SH515120)$ 或$医药卫生ETF(SZ159938)$，写下你的投资观点吧～
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