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#创新型疫苗企业瑞科生物赴港IPO# 最近看到陈达老师@陈达美股投资 的悬赏贴，球友们列举了很多医药细分赛道的投资逻辑，发现很多人看好疫苗赛道，受益匪浅。
创新药因为医保+内卷前景不明朗，但疫苗被球友们认为是一个非常不错的赛道。尤其是二类疫苗，市场需求大、支付意愿强，被称为堪比茅台一样的生意。
HPV疫苗被小姐姐们抢破头就不说了，大多数人经历新冠，预防意识越来越高，流感疫苗、带状疱疹疫苗也都会主动接种。
国泰君安证券发布研究报告称，2022年投资疫苗行业的最主要的变量是：重磅品种放量/上市，新冠疫苗挤占效应减弱。
那么，各位球友觉得哪些疫苗玩家比较值得关注？
讲出你觉得最有亮点的公司，推荐一下技术特点还有管线亮点！
有没有投资机会，算一笔账就知道了。
根据招股书，瑞科生物现在规划的9价HPV疫苗产能是500万剂。国内HPV疫苗渗透率还不到1%，属于有多少产品就能卖多少的状态。
所以，每剂就按1000元算，每年收入大概是50亿。疫苗净利润率基本在30%左右，按公司HPV疫苗现有产能，每年带来的净利润大概是15亿。
再来看新冠疫苗。公司重组蛋白新冠疫苗是3亿剂产能，疫苗效果好的情况下，海外+国内销售3亿剂问题也不大。
就算未来利润低到极致，按国内一类苗计算，每剂只赚1块钱，也有3亿利润。但我感觉，单剂利润肯定不止1块钱。另外，mRNA新冠疫苗还没算。
考虑到HPV疫苗现在渗透率还很低，未来公司应该会扩产能，巅峰时期利润规模超过20亿还是非常轻松的。整体算下来，仅这HPV疫苗和新冠疫苗这两款产品，支撑现在的估值都绰绰有余。后续如果有新产品上市的话，还要另当别论。
#创新型疫苗企业瑞科生物赴港IPO#
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大家都说了招股书能看得到的核心竞争力，我来说一些大家平常看不到的。
都说投资就是投人，觉得这句话一点也不错。从分析来看，瑞科生物董事长刘勇博士给我最大的一个感受就是两点：
第一，对疫苗行业的认知很深刻，知道对于一家创新型疫苗企业来说，应该去做什么，以及怎么做。瑞科在佐剂领域的布局，在国内是非常具有前瞻性的。
第二，执行力很强，属于那种说到做到，绝不拖泥带水的人。从佐剂平台的开发，到HPV疫苗“多价”的布局，再到新冠疫苗的立项，基本都是说什么做什么，并且严格按照时间节点推进。
当然，整个瑞科生物不仅是刘勇博士，其他研发团队成员也很优秀。瑞科生物能走到今天，与他们共同的努力是离不开的。以刘勇博士为首的核心团队，也算是瑞科生物的核心竞争力吧。
同时具备重组蛋白疫苗和mRNA疫苗的开发能力，应该是瑞科生物的看点。
从这次新冠疫苗的竞争来看，哪些技术路线最有前景基本已经有答案了：重组蛋白疫苗和mRNA疫苗。两个技术路线展现的特点，都是免疫原性极好，并且容易生产扩大。
重组蛋白疫苗最核心的技术是佐剂和抗原设计，瑞科生物自主开发的“新型佐剂平台、蛋白工程平台”分别对应这两大能力。另外，公司还有一个免疫评价平台，可以将抗原和佐剂相结合，找到最优解。#疫苗#
mRNA最核心的技术是递送系统和修饰技术，瑞科生物也有不少相应的专利布局。国内目前在单一技术领域做得好的疫苗企业不少，但同时在两个领域做得好的不多，继续关注下去。
#创新型疫苗企业瑞科生物赴港IPO#
#创新型疫苗企业瑞科生物赴港IPO#有投资机构的朋友调研过，说公司的工艺开发和规模化生产的能力很强。这两点我认为也是比较核心的点。因为疫苗的工艺开发和规模化生产能力，决定着疫苗成本和产量，对后续的竞争也很关键。而且，这些能力不是短期内就能获得的，需要长期的积累，积累足够了，自然会转化成竞争壁垒。
#创新型疫苗企业瑞科生物赴港IPO#人才是第一生产力，是核心竞争力之本。没记错的话，公司整个研发团队的管理层，都有20年左右的疫苗研发经历，然后还都有疾控中心和海外深造这样的学术工作背景，这应该算是很大的一个竞争力了吧。
临床能力。不管是创新药还是疫苗，都是与时间赛跑的游戏。谁能研发得更快，谁就有更大优势。决定疫苗研发速度的一个关键因素是临床。因为疫苗临床试验入组受试者规模庞大，动辄上万人，并且随访周期长。
不过，这也正是体现能力差异的时候。瑞科生物9价HPV疫苗的临床设计就很有特点，一是入组受试者规模国内最大，二是选择了HPV感染相对高发的地区，这两点基本为率先冲线做好准备。公司执行力方面也是可圈可点，半年时间基本就完成了所有受试者的入组工作。
从临床设计到执行力，基本能够说明一家企业的临床能力了吧。这应该会让瑞科生物在HPV疫苗以及后续其他疫苗的研发中，拥有一定的优势。#创新型疫苗企业瑞科生物赴港IPO#
沃森生物
公司的具有自主知识产权的13价肺炎疫苗，沃森的13价优势明显，该产品适合年龄范围为6岁以内。公司的2价HPV正在优先审核，未来上市后也是大单品。
另外，康希诺，智飞生物，万泰生物，康泰生物等，也有各自的竞争优势。
#创新型疫苗企业瑞科生物赴港IPO#疫苗企业的核心竞争力，当然是研发实力。不管是新疫苗的开发和现有疫苗的升级迭代，都要靠技术去实现。
至于瑞科生物的研发实力，能够拥有自主开发的佐剂平台，也算是已经证明自己的实力了。
佐剂研发是很难的，全球范围内除了铝佐剂，也就五款新型佐剂获批，其中三款还都是葛兰素史克的。佐剂技术全球都很稀缺，更不用说国内了
#创新型疫苗企业瑞科生物赴港IPO#，
我认为值得关注玩家，国内的话，艾美疫苗；国外莫德纳公司，研制的「艾滋病病毒疫苗」；
我认为最有亮点的公司：艾美疫苗。
不仅是国内唯一一家拥有mRNA平台技术，且其mRNA新冠疫苗已经完成I期临床。
技术特点：mRNA技术，中文被称为新式RNA，核心工作是传递信息：在细胞里，它将基因里的遗传信息传递给蛋白质合成工厂，指导蛋白质的合成。简单来说，mRNA传递的是合成蛋白质需要的“施工图”。mRNA技术，研发周期短，质量高度可控。
管线亮点：艾美疫苗的mRNA新冠疫苗，从基因序列获得到制备出疫苗样品，仅用了10天。这也是在病毒不断突变产生免疫逃逸的情况下，mRNA疫苗被看好的原因。