今年的钢铁行业需求旺盛，$大明国际(01090)$ 在上半年也取得了亮眼的成绩，因而备受关注。2021年1-6月，大明国际营业收入223.9亿元，同比增长43.2%；归母净利润4.54亿元，同比增长255.9%，比2020年一整年的利润还要高出1个亿。
大明国际是国内唯一一家拥有“一站式”金属材料加工服务平台的企业，不仅可以为客户提供不锈钢和碳钢，还可以为客户提供全流程加工服务，尤其在高强度钢材、超大钢材、复杂钢材等产品的加工制造上拥有技术优势。凭借着独特的商业模式与技术优势，大明国际积累了超7万家客户，常年合作的客户达2万多家。
大明国际的客户涉及30多个行业，其中不乏新能源车、光伏等热点行业。2020年，大明国际为某全球著名高端电动汽车项目加工了100万件的车身框架零部件，配套其新车型，受到了客户的充分肯定。此外还为小鹏、比亚迪、蔚来，以及吉利、北汽等新能源汽车企业提供了不锈钢、碳钢等多种材料的车身零部件及涂装生产线等配套服务。目前，大明国际已经实现了新能源汽车零部件配套、储能设备配套、工业母机配套的全产业链布局。
今年光伏行业发展迅猛，在多晶硅供给不足的情况下，大明国际为客户提供了“一揽子”配套解决方案，囊括了从硅料生产到单晶炉、光伏切片机等的配套以及大型多晶硅新建项目方向配套压力容器。目前，大明国际在相关设备领域的国内知名企业配套占有率达90%以上。
除了涉及机械、汽车等领域，大明国际的客户还有泸州老窖、养乐多这样的消费企业。自2018年底大明国际就参与了总投资超过70亿元的泸州老窖酿酒工程技改项目，赢得了泸州老窖业主的充分认可。
近期大明国际发布了三季报，报告显示三季度营业收入125.93亿元，同比增长33.2%；净利润1.93亿元，同比增长99.6%。已连续九个月保持高速增长。
对于大明国际的三季报，球友们怎么看？
管理层千亿营收“小目标”五年后能实现吗？
全部讨论
我们从董事会主席周克明的话中，可以看到投资$大明国际(01090)$ 的一些脉络。
周克明曾略显骄傲地表示，经过33年的发展积淀，大明国际参与了40多个行业的服务，累计有7万多家客户，在与客户共同成长的同时，大明国际也在挑选客户。在制造配套领域，劳动密集型的制造业，大明国际不纳入考虑。
普通的基建建设领域，大明国际也不打算切入。在高端制造业，目前大明国际与客户在水电能源、矿山机械、工程机械、汽车领域、家电电梯这几大领域的合作密切，大明国际与上述行业的国内龙头已经展开了合作，一些深度项目双方已经设立了合资公司进行进一步配套
$大明国际(01090)$ 今年表现是真亮眼
得益于钢铁行业高景气度以及市场对公司盈利性提升预期的不断增强，大明国际股价今年3月以来上涨近70%，公司公布中期业绩后迎来一波升幅，并刷新52周高点至3.59港元，市场关注度亦见提升。
基本面上，除了刚才提到的业务转型、拓展出口等硬实力的提升，公司同样重视人才和管理，致力于不断提升人均效能，构建软实力壁垒。$大明国际(01090)$
公司目标明确，计划在未来5-6年内，将业务总规模提升至1000亿元，将净利率提升至3%。厚积薄发，大明国际的征途已迈入新的发展阶段！
$大明国际(01090)$五年后千亿目标不是梦；
大明国际的核心竞争力及护城河：
1，上游——库存前移
2，下游——7万家客户
3，一站式
4，高周转，高产能利用率，高生产班次，高设备利用率，高成材率
5，一个普通加工中心投入5-6亿，大明希望未来5～6年拓展到20个加工中心，产能大约1300～1500亿。
6，综合大明几大优势，现阶段大明赚2～3%的净利润率属于对手赚不到的钱。未来随着规模增长，规模效应提升利润率，行业话语权提升利润率等，5年左右时间做到3.5～5%的净利润率也是可以期待的。
7，2021年中期业绩会上管理层展望未来5～6年，收入1000亿，净利润率3%。假设，26年实现30亿净利润，21年净利润8亿，21～26年五年复合增速接近30%。
8，5～6年后的大明的商业模式更难有直接竞争对手，护城河更深，离行业天花板还较遥远，用商业常识去判断，再用五年时间，2031年的大明国际做到2000亿销售，届时净利润率达到3.5～5%的水平也是符合商业逻辑的。
金属材料加工服务行业几万亿行业赛道，行业集中度极低，大明不锈钢销售和加工规模大于行业前2～5名规模总和，33年专注，如今库存前移和到“库存前移”和“一站式”金属材料加工服务平台，具备金属材料加工服务、半成品和零部件加工服务和成品制造能力的仅此大明一家。护城河随着规模增长将更加强大，管理层展望的5～6年实现千亿收入，净利润率3%，值得期待。@今日话题
今年以来，$大明国际(01090)$ 动作不小，持续关注中。
2021年上半年，公司来自香港及海外其他国家及地区的收入约3.93亿元，同比增长1.49%，仍有极大的拓展空间。据了解，大明重工业务中，有约60%以上的业务面向海外市场，利于反哺公司的制造业产业的延伸，提升加工服务能力。
公司业绩报告中提到，2021年2月10日，由嘉兴经济技术开发区政府配套建设、大明嘉兴加工中心经营的千吨级码头，正式取得了嘉兴市交通运输局颁发的港口试运行经营许可证；4月，大明嘉兴加工中心千吨级码头入围嘉兴市首批绿色环保示范码头创建名录。
公司制定了5年内实现10亿美元出口量的战略目标，千吨级码头赋予强大底气，预计公司未来在规模扩大及运营能力的提升上将取得长足进展。
明国际在上游材料端的资源优势也是不容忽视的。中国宝武钢铁集团持有大明国际约16.66%的股权，是公司的第二大股东$大明国际(01090)$
中国宝武钢铁集团2020年钢产量已突破1亿吨，粗钢产量世界第一，有其作为坚强后盾，大明国际在资源获取上拥有得天独厚的优势。
公司已实现全球大型钢厂全覆盖，同时充分发挥渠道优势，成为了业内唯一实现“库存前移”的金属加工企业。库存前移能够减轻公司资金压力、加快资金周转，有效提升公司整体运营效率，是公司的一大竞争壁垒。深耕行业三十余载，公司在全国范围内设立了10个加工服务中心和2个制造配套基地，主要集中在华东、华中和华北3大区域，拥有覆盖全国的服务网络，当前活跃客户达2万家，累计服务客户超7万家。
公司为广泛分布在各行业的客户提供专业化、定制化的金属材料加工和零部件及装备制造服务，其中不乏汽车及可再生能源等热点行业，彰显其抵御周期波动的能力以及持续成长的能力。此外，大明天津加工中心年产20万吨金属材料高端制造项目二期已于2021年4月开工，预计将于2021年底建成，届时天津加工中心将形成不锈钢、碳钢年加工量140万吨的总产能，服务能力将得以大幅提升，并进一步增强公司的规模优势，助力增厚盈利。
看好$大明国际(01090)$的未来！
公司近年来重视业务结构的持续优化，在提升加工深度的同时积极发展制造业务，大明国际靖江制造基地于2015年正式投产，实现了由加工业务向制造业务的延伸，且公司致力将其发展成为世界高端制造业提供配套服务的基地
目前，位于靖江制造基地的大明重工与海内外制造业龙头企业及500强企业进行合作，并已成功入选全国高新技术企业。可见，公司加工业务稳健增长，领先地位稳固且持续向深加工和制造业务转型，盈利能力尚有提升空间
看好大明国际，大明国际将受益于新能源汽车的迅猛发展，叠加深加工业务的不断拓展，公司后续发展前景值得期待。大明未来计划增加10个加工中心，同时会继续完善靖江基地厂房，增加制造基地产能，完成物流基地建设，以实现厂房与长江水路运输的衔接。未来5 年，公司目标实现千亿收入规模、出口业务达到10亿美元。目前，公司 PETTM 估值仅为6倍，相较与同业公司估值明显偏低，未来公司价值有望进一步提升，长期投资价值凸显.
大明国际在储罐预制配套方面也是优势突出，不仅成功服务了矿山及冶金行业在石油化工、新能源、酿酒、生物制药等多个行业，2021年截至目前的相关业务收入已达10亿元以上。其中在LNG领域，目前大明已为沿海和内陆的多个LNG接收站和调峰站提供了国产化替代产品“钢铁钻石”9镍钢的预制板配套。
大明在金属加工领域处于绝对龙头地位，收入规模超过行业第2名-第5名规模总和，活跃客户约2万家，累计服务客户超7万家，拥有筛选客户的底气和能力，品牌溢价已经形成，未来需要观察其如何延续巩固龙头地位以及打开成长天花板。大明目前是业内唯一实现“库存前移”的金属加工企业。“库存前移”是大明多年行业深耕以及资源积累的最直观的成果体现，凸显了大明的产业链优势，构成强大竞争壁垒。目前碳钢前移比例约30%，还有很大的提升空间。公司提到，未来在解决25%公众持股问题、投融资方面都会重视合作伙伴的参与，重视与合作伙伴的紧密联系、重视员工的激励，讲求资源的协同与多方共赢，有望持续刺激经营规模的扩大。公司正在深化第二次转型，发展具有较高盈利能力的深加工和制造业务，持续优化业务结构。投资方面也开始有所控制，趋于稳健，前期高水平的资本开支将陆续进入稳定回报期，后发优势可能会加速兑现。虽然重工投产比较晚，但是公司引进高端设备，再有产业链优势协同，竞争力依然强劲，加之随着后续技术和经营管理的积累，成本优势还有进一步提升的空间。行业本身毛利及净利率就比较低，如何打开扩展天花板，大明找到了一个路径，就是勤练内功，重视人才、技术研发、数字化、管理能力，注重提升注重提升经营效率。投资者未来可以持续跟进公司在这方面采取的措施和取得的进展。此外，码头的开通对公司出口业务的帮助很大，公司制定了5年内实现10亿美元出口的战略目标，也可以持续关注这方面进展。
6.大明未来盈利指引非常明确，未来5-6年内，目标实现公司总营收规模1000亿元，净利率达3%；今年的净利率预计在1.5%以下，2023年预计达到2%。美国有一家同样做金属加工的企业RS，净利率能够实现超6%，可见3%远未达到该行业的天花板，大明的净利率还有持续提升到空间。