#宁德时代回应“过度融资”# 今年8月，宁德时代公布公告，拟定增募集582亿元，主要用于锂离子电池的扩厂项目。此公告引发了市场热议，宁德时代也因此收到了深交所问询函，要求公司对是否存在过度融资等问题进行阐述。
昨日晚间，宁德时代详细回复了深交所的问题。公告指出，在新能源动力电池和储能电池迎来广阔发展空间背景下，公司业务规模和产能建设投入快速增长。从公司的产能规划来看，仅2020年以来公司拟新增投资的电池生产基地项目建设资金需求就达约1,100亿元。作为全球领先的创新科技公司，公司高度重视产品和工艺的研发，研发费用由2018年的19.9亿元增长至2020年的35.7亿元，复合增长率为34%。
此外，公司还根据战略发展考虑对产业链优质公司进行投资，2020年及2021年1-6月，公司产业链上下游对外投资总额为98.1亿元，以保障关键资源供应及加强产业链合作。此次募资将为公司技术研发、人才引进等方面提供资金支持，有助于公司进一步提升业务规模和盈利能力。
公告还指出宁德时代2018年首次公开发行股票募集资金已使用完毕，2020年非公开发行股票募集资金已使用金额占募集资金净额比例为79.38%，已经基本使用完毕。并且距离前次募集资金到位日已超过6个月，此次融资不存在过度融资的情形。
此外，针对存货增多的疑问，公告显示公司是在满足客户订单和安全库存的前提下，结合市场需求，适度生产备货。2021年宁德时代订单快速增长，因此存货金额同比增幅83%，达242亿。尽管存货金额较大，但宁德时代的存货周转速度也在提高，2021年上半年存货周转率为3.4次/年，较2020年提高0.46个百分点，这也侧面印证了当前新能源车的火热程度。 此外，宁德时代还对新增产能的单位投资成本变化情况等问题进行了回复。
那么问题来了，你对宁德时代的这份回应怎么看？你对“宁王”的未来发展怎么看？
@博实 @虎吃海喝_大消费 @能力圈的边界 @港美王海天 @撬动一个地球 @十年七倍 @山行 @老红看光伏 @黑鹰光伏
精彩讨论
岳父建国2021-10-19 19:33第一个问题，说明圈的钱还不够，公司在圈钱方面已经很克制了，公司太体贴了。
第二个问题，券商这帮狗腿子已经看到2060年了，未来整个地球都是宁德时代的，无论哪个国家都离不开宁德时代
布林线中轨2021-10-19 21:46贪大求洋，管理失控，产品过剩，资金流断裂，最终下一个乐视。这公司最终把自己玩死，不过先死的肯定是天齐锂业。
半山腰的小韭菜2021-10-19 19:59$宁德时代(SZ300750)$ 融资这事之前几年就被监管过了，只是照例的问询，没什么大事。首先创业板再融资新规的发布，就是为了让科技类企业快速融资做大，宁德上市以来通过美元债，定增的方式每年都会融资，资本市场股价也是顺风顺水。定增来的资金除了扩产能，打造生态优势之外就去投了上下游的产业链，投了一些矿产(如$先导智能(SZ300450)$ )，而且本身研发也挺消耗银子。离20%新能源车渗透率还有差距，现在只是股价的一处山坡。
米小满2021-10-19 19:51#宁德时代回应“过度融资”#
宁德时代作为市场的龙头地位毋庸置疑，支撑其发展的核心逻辑是新能源汽车在未来也长期保持增长的确定性，新能源车赛道的快速增长基本已经是市场共识，动力电池行业也在等待爆发，这将给动力电池企业带来巨大的商机。
经过多年在电池化学的积累，宁德时代凭借对行业的深度积累形成了显著的先发优势，而在碳达峰和碳中和的大背景下，下游需求确定性增强，全产业链布局又提高了对供应链上下游的管控，巩固了龙头地位。在行业整体需求大于供给的时候，稳固的供应链关系比价格优势更有作用。 @霹雳猴儿偷西瓜
受益于光伏，风电等清洁能源的发展以及削峰填谷的需求，电化学储能领域未来或又是一个万亿市场，宁德时代已经开始积极布局储能领域，储能电池系统技术路劲复用锂电池技术，宁德时代具备天然优势。@4白水@monikar
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回复的有理有据，说明了公司后面的发展点和立足点，我觉得是对监管局的疑问，给出了很好的回复。宁德的未来不可限量。宁德时代稳扎稳打 步步为营，积极响应碳中和的潮流。
加大研发投入扩产能没啥毛病，主要是电车近几年太火后续会更火，所以扩产能备货一点毛病没有，现在不加速投入市场就被抢了所以要快。
在加快推进实现“双碳”目标的背景下，新能源行业将迎来广阔发展空间，未来几年动力电池出货量将迈入“TWh”时代，2025年全球动力及储能电池出货量将达到1516GWh。
在这样的背景下，$宁德时代(SZ300750)$ 未来业务发展资金需求巨大，对相关产业链的投资也会随之扩大
2021年已经过去大半，回顾今年的A股市场，宁德时代可谓风头无二，是炙手可热的万亿科技公司。而从宁德时代取得的成绩上看，它确实有骄傲的资本。
2011年，宁德时代成立。2017年，凭借在押注三元锂电池的成功，宁德时代成功超越LG化学、比亚迪，登顶全球第一。如今，宁德时代仍稳居行业龙头。
据统计，目前宁德时代、比亚迪、LG化学、松下、Northvolt五家合计年产能在302Gwh，但到了2023年，5家合计年能将跃升至1236GWh。
其中，宁德时代一家产能扩张幅度就达到200%，从99GWh直线上涨至300GWh。不算最新规划的定增项目，但单目前已经完全投入使用的包括宁德湖东、宁德湖西、溧阳一期二期、以及西宁生产基地，已经完全建成的总产能约为 63Gwh，正在规划的总产能为 367Gwh。
除此之外，宁德时代还与上汽、一汽、东风、广汽、吉利等车企建设合资工厂。从目前的规划来看，5年后，宁德时代建成的产能将是其2020年出货量的10倍。
虽然宁德时代选在这个节点计划巨量融资确实对资本市场产生了极大震动，但客观而言却是利大于弊，高景气、高需求和高研发的必要性无一不支撑了宁德时代的本次战略规划。
从估值上看，目前宁德时代的估值高达172倍，确实处于一个比较高的溢价和估值，风险也较高。但要是说它缺乏支撑，显然也过于武断。对比宁德时代的业绩增速可知，宁德时代如今正处于高速发展的成长期，营收近三年平均增幅保持在50%左右，今年一季度营收增速更是翻倍。因此，如今的高估值在1-2年内的高增长即可被消化。
宁德时代的定增之后，很多券商无一例外都给出了看好宁德时代的长期布局与发展的解读。中信对其的目标价再次重申754元/股，中金也给到了2023年653元的价位，对应40倍的PE，看得出来，机构的信心远比投资者的充足。
但还是要注意，宁德时代身处硬科技赛道上，现在死磕这条锂电主赛道和扩产有一定风险，如果出现新的竞品技术替代或是新能源推进不及预期，对其未来潜在风险影响也是值得重视的，但目前来看，这种可能性起码未来三年都很难看到。
宁德时代如今处于股价高位，融资必然是对公司有利，而一季度账面上还有716.77亿货币资金，而且今年二季度尚未使用的募集资金高达68亿元，短期内并不缺钱。
其二是宁德时代的582亿融资计划属于巨额融资，未来解禁变现也是二级市场的流动性去承接，对市场流动性可能造成抽血影响。
其三，此次增发股份的发行价，不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。虽然目前还没具体公布定增的折扣，但市场担心宁德时代会真的把折扣打到8折。作为增长性非常确认核心龙头，还给与机构8折的定增价，对未能参与定增的中小投资者不公平。
今天，宁德时代也回应称此次582亿按市值计算占比不到6%，面向不超过35名特定对象，并不存在大家认为的会对市场造成抽血影响。但公司并没对定增折扣的公布，由此也让市场情绪从反弹5%之后再次回落。
其实从必要性来看，宁德这次的定增扩产无可厚非，甚至从长远看，也有必要性。
宁德时代无疑处在一个高景气赛道。当前锂电池行业处于军备竞赛阶段，供需处于紧张状态，锂电市场也需不断扩大。
据统计，国内各大车企现有、在建、规划中的新能源乘用车产能累计已超过2000万辆，以蔚来、小鹏、理想为代表的的新势力早已发布相关产能计划，国内传统车企也在加速电气化转型。据预测，新能源汽车未来五年保持30%-40%复合增速。而动力电池为三年内弹性最大的纯增量环节，因此订单、业绩有望持续增加。
如今宁德的高速发展与时代的红利密不可分。目前我国碳中和加速推进，而在2020年碳排放量的分布中，我国仅发电一项就占到了总碳排放量的51%。换句话说，如果解决了电力供给端的碳排放问题，那么就有可能推进碳中和目标完成近一半。
新能源风口正当时，火热暴增的需求带动了整个产业链的高景气发展，动力电池行业迅速增长，产业集中度也进一步提升，各大企业无一不选择扩张产能谋求发展。
而面对动力电池这个赛道，就好比以前的互联网市场，竞争的核心就是产能，即抢占市场。在同一前沿技术路线下，谁的产能规模最大，谁的成本就足够低，价格上和市场就更有竞争力，自然话语权就更大，宁德时代便是如此。
如今，宁德时代不仅是产能优势将再度扩大，在研发上亦不容多让。7月29日，宁德时代发布了第一代钠离子电池，再次引领行业发展改换赛道，始终立于技术路线的前沿。
总得来说，在高增长、高需求的时代红利催动下，宁德时代无论是扩产还是研发都是势在必行的。客观来看，宁德时代的本次定增与资本圈的圈钱还是有很大区别的。
对于582亿巨额定增的问询，宁德时代正式回应了。
今年8月，锂电池巨头公司宁德时代（300750）公布582亿巨额定增方案，引发市场热议。日前，深交所发函问询公司是否存在过度融资，要求公司进一步阐述说明公司经营活动现金流情况、研发投入情况、资金缺口以及未来的投资计划等。
10月18日晚间，宁德时代发布公告回应深交所问询，详细阐述了此次融资的必要性及规模合理性。公告称，在加快推进实现“双碳”目标的背景下，新能源行业将迎来广阔发展空间，在这样的背景下，公司未来业务发展资金需求较大。在产能建设、研发投入、产业链投资等方面资金均存在巨大的资金需求。
宁德时代方面表示，报告期内，公司业务持续快速发展，产能建设、运营资金等对货币资金需求较高。前次募集资金已基本使用完毕，未使用部分占比相对较低。公司需要通过本次发行融资，顺利开展实施本次募投项目，进一步提升公司业务规模和盈利能力，不存在过度融资的情形。
近日，新能源概念再度崛起，作为超级龙头——宁德时代股价再创历史新高，最终报收595.02元/股，收涨4.57%，总市值13858亿元，位居A股市值第2位。全天成交额109.34亿元，连续两日成交额突破百亿。值得注意的是，宁德时代4天大涨17.83%，市值飙升近2100亿元。
现有资金无法满足业务需求，融资具备必要性
8月12日晚间，宁德时代连发多条公告，披露公司的定增方案，拟募资总额上限为582亿元，发行对象为不超过35名特定对象。
根据定增预案显示，此次的募集资金主要是应用于扩产锂离子电池、储能锂离子电池的研发投产、以及新能源先进技术的研发。具体来看，此次定增的后续规划涉及新增锂离子电池年产能137GWh、储能电柜年产能30GWh，除此以外，将有7亿元用于开展储能电池关键材料体系研发、钠离子电池产业链关键材料及设备开发等。
该定增方案发布后，立即在市场上引起巨大反响。尽管多家券商发布解读研报看好宁德时代定增后的布局，但仍有不少业内人士认为，公司在账面上资金充裕的背景下发起巨额增资，其必要性存疑，容易引起市场或相关板块的较大波动。
对此，监管层也发出了“灵魂拷问”。9月30日，深交所向宁德时代发出问询函，要求公司详细论证说明在持有大额货币资金、较高现金流入，且持续大额对外投资的情况下，本次发行融资的必要性及规模合理性。
宁德时代在公告中回应称，在加快推进实现“双碳”目标的背景下，新能源行业将迎来广阔发展空间，未来几年动力电池出货量将迈入“TWh”时代，2025年全球动力及储能电池出货量将达到1516GWh。在这样的背景下，公司未来业务发展资金需求巨大，对相关产业链的投资也会随之扩大。
具体来说，宁德时代的资金需求主要体现在两方面，一是产能扩张，二是研发投入，三是产业链投资。宁德时代在公告中举例称，从已公告的产能规划来看，2020年以来，公司的项目建设投资需求合计已达1100亿元。而作为一家定位于全球性的新能源创新科技公司，持续推进动力电池材料体系、系统结构、极限制造、商业模式等方面的创新也是十分必要的，这同样需要巨大的资金支持。
公开资料显示，仅今年上半年，宁德时代的研发费用就达到了27.94亿元，同比增长115.16%。
此外，宁德时代也在积极进行产业链投资，以保障公司业务的良性发展。据悉，自2020年起至今年6月，宁德时代对产业链上下游对外投资总额高达98.15亿元。
宁德时代方面认为，考虑到随着公司业务增长，研发费用和营运资金需求相应增加，公司资产负债率也有所提高，尽管目前公司财务状况为业务发展提供了较好基础，但无法完全满足未来发展的资金需求。本次股权融资是基于行业发展趋势、公司业务发展规划及资金支出需求等因素综合确定，具备合理性。
前次募资已基本使用完毕，不存在过度融资的情形
2018年，宁德时代进行了首次公开募资，募资规模不超过56.5亿元；2020年7月，宁德时代再度发起196.15亿元的募资，距离最新的募资仅仅间隔了11个月，且募集资金并未使用完毕，而这也是引起市场和监管层广泛质疑的焦点。
对此，宁德时代在回复深交所问询函的公告中提及，截至今年9月30日，公司2018年首次公开发行股票募集资金已使用完毕，公司2020年非公开发行股票募集资金已使用金额占募资净额比例为79.38%，未使用部分占比较低。同时，本次发行决议距离前次募集资金到位日已超过6个月，符合监管层对于融资间隔时间的要求。
宁德时代称，前次募投项目对公司增加产能发挥了积极作用，但随着市场需求快速增长，公司仍需进一步投资建设产能。发行融资可助力公司顺利开展相关项目，不存在过度融资的情形。
此外，宁德时代还在公告中再度明晰了此次募资各个项目的已投资情况和预计投资规划。
募投项目缺口由公司自行解决
宁德时代在公告中指出，本次募投项目投资总额为692.53亿元，其中拟使用募集资金582.00亿元，仍有110.53亿元，占投资总额的15.96%。本次募投项目募集资金不足部分均由公司自筹解决，公司将通过自有资金、经营积累和银行借款等方式解决本次募投项目资金缺口，确保相关资金按计划投入。
此外，宁德时代还在公告中提到了近期的原材料上涨情况。据悉，2021年上半年，受行业全面景气和锂、镍、钴等大宗商品及化工原料价格上涨影响，正极材料价格呈反弹趋势，负极材料价格也有所上涨，电解液价格在下半年开始涨势明显。综合以上因素，导致宁德时代2021年上半年毛利率有所降低，动力电池和储能电池毛利率达24.81%。
宁德时代方面表示，此次公司募投的项目效益测算，也充分考虑到了原材料上涨等因素，测算使用的达产后各年度平均毛利率均低于报告期内公司动力电池和储能电池毛利率，是相对谨慎的。
此外，针对监管层所关注的存货规模增长问题，宁德时代也在公告中进行了明确回应。
在此之前，宁德时代的高库存也曾受到了市场的质疑。事实上，通常情况下，公司存货规模增长，主要是由生产销售规模扩大、存货价格上涨影响、增加新项目备货导致库存增加等因素所致。
对此，宁德时代也在公告中回应称，报告期内，公司生产规模随着订单的增加而增长，相应各期末存货账面价值增加。在满足客户订单和安全库存的前提下，公司结合市场需求，适度生产备货，公司的存货增长规模与业务发展规模相匹配。
值得关注的是，2020年，受疫情影响，新能源车行业发展有所放缓，因此宁德时代的存货周转率也略有下降。但今年1-6月，随着新能源车行业快速发展，宁德时代的存货周转率迅速回升至3.43，2020年，周转率为2.94。可以看到的是，随着新能源汽车市场的整体回温，宁德时代的存货周转率已基本恢复到2019年、2018年的年均水平。
显然，在市场景气度上行的背景下，宁德时代适度增加备货，实际上是为了更好地满足市场需求而备好“粮草”。同时，存货周转率的上涨，也在一定程度上说明，整个市场对于动力电池的需求旺盛，这才导致了现有存货的加速流通。
多家券商发布研报上调目标价
在宁德时代定增方案公布后，多家券商纷纷发布解读研报表示看好其未来规划。其中，中金表示，宁德时代定增计划加快产能建设，有望加速抢占动力和储能领域的份额，同时公司将受益于储能市场需求超预期的可能性，上调未来两年的盈利预测，给予2023年目标市盈率为40倍，对应目标价653元。
中信证券则认为，目前全球汽车电动化趋势较为确定，高端动力电池持续紧缺，同时全球储能市场临近爆发。宁德时代有望充分享受行业爆发成长红利，成长确定性高，具备长期投资价值，维持目标价754元，维持“买入”评级。
东吴证券分析称，当前行业景气度大超预期，公司预示订单超此前预期，公司产能扩张加速，全球动力电池龙头地位稳固，未来高增长确定性高，且利润确认相对保守，给予2022年80倍PE，对应目标价648元，维持“买入”评级。
尽管多数券商均发布研报表示利好，但也有部分机构持谨慎态度，认为电动汽车的技术路线也面临着分歧。
此外，也有行业内人士从行业视角解读了宁德时代的此次定增。中国汽车动力电池产业创新联盟副秘书长马小利向券商中国记者表示，从产业的角度来说，动力电池是重资产的行业，每扩充一条生产线，其设备的费用、工程的费用、人力物力的消耗，都是非常惊人。所以，作为一个资金密集型的行业，对资金有较大的需求是可以理解的，无论这种资金是来自于企业的自有资金，还是通过二级市场去融资，都是合理的。
在她看来，目前产业内培育出宁德时代这样够在全球范围内站稳脚跟的巨头公司，是很不容易的。宁德时代的发展对于整个动力电池产业是有很大的带动效应的，它的扩张，对于第二梯队、第三梯队的发展，会产生正向驱动。
$宁德时代(SZ300750)$ 宁德时代方面表示，报告期内，公司业务持续快速发展，产能建设、运营资金等对货币资金需求较高。前次募集资金已基本使用完毕，未使用部分占比相对较低。公司需要通过本次发行融资，顺利开展实施本次募投项目，进一步提升公司业务规模和盈利能力，不存在过度融资的情形。
专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案，核心技术包括在动力和储能电池领域，材料、电芯、电池系统、电池回收二次利用等全产业链研发及制造能力。2017年该公司动力锂电池出货量全球遥遥领先，达到11.84GWh。已与国内多家主流车企建立合作关系，并成功在全球市场上占据一席之地，也成为国内率先进入国际顶尖车企供应链的锂离子动力电池制造商。
2018年6月11日，深交所公告，宁德时代新能源科技股份有限公司人民币普通股股票创业板上市。
2019年，宁德时代上榜《财富》中国500强，位列290位。
2020年9月10日，2020中国民营企业500强榜单发布，宁德时代新能源科技股份有限公司位列第181位，营业收入4578802万元。
看时间宁德时代上市只有3年，但是市值上万亿。不得不说，这个公司值得我们仔细研究。
我分析有以下原因：
1.赶上好时代
现在中国高速发展，需要高质量的企业支持。并且股市也向高技术企业发展，所以宁德时代赶上好时候。并且，电动车持续发展，符合主业，获利良多。
2.自身努力
宁德时代自己也是找准了主线，锚准了动力电池，深耕电池发展，才有今天的。
3.学习思维
不断查找自身的短板，不仅收购锂矿，同时深刻明白自己属于下游，利润容易被上游剥夺，也准备了收购相关企业，保证自己的发展。所以，企业是有学习思维的。
未来，我觉得宁德时代和贵州茅台一样，是一个时代的产物，更是一个时代最优秀的企业。那么，今后怎么发展也很重要。我不知道宁德会走的多远，我也不去预测，我只会跟踪他的财报，了解他发展的思路。
任何企业，必须顺应时代的发展和需要，比如曾今的平安，恒大。所以，我们不去猜测，需要是静下心来，跟踪学习即可。