#基金经理逆市发行食品饮料基金# 中秋节至，消费热潮随即到来。俗话说，兵马未动、“粮草”先行：不管你是外出游玩还是宅家追剧，食品饮料储备的环节不可或缺。节日期间吃着佳肴，品着美酒，赏着明月，何等惬意。
为备战临近的中秋旺季，各酒企品牌都卯足了劲，研究报告显示，今年酒企经销商节日旺季备货积极，酒企回款进度良好，部分酒企有望在双节旺季完成全年任务。
回到我们投资市场，对于白酒板块，结合中秋旺季和近期市场估值切换，错杀等一系列外部因素，现在的白酒配置价值几何？
一、以史为鉴，看看历年来中秋节前后白酒板块表现
从下表可以看出，2009-2020年，中证白酒指数，过去12年里中秋节前20个交易日中证白酒指数涨幅为正的概率是75%，前10个交易日收正的概率是33%，前1个交易日收正的概率是67%，中秋节后1个交易日收正的概率是50%，中秋节结束后5个交易日中证白酒收正的概率为58%。
数据来源：Wind
二、近期白酒概念走势
同样以中证白酒指数走势代替白酒板块，从图中可看到，3月9号是今年白酒的一个低位，当时中证白酒指数的估值（PE-TTM）为50.94倍。如今（截至9月16日收盘），中证白酒指数估值（PE-TTM）则为41.16倍。相较于3月9日下降19.20%。
东兴证券指出：白酒能否复苏有两个可观察的指标，一是中秋整体的消费情况，一个是观察货币政策能否有降息降准的可能。
目前白酒是否有配置价值，欢迎大家移至评论区说出你的想法，让我们在中秋节，举杯话白酒！
$工银食品饮料混合A(F013289)$ $工银食品饮料混合C(F013290)$
全部讨论
中长期来看，白酒还是市场上为数不多质量尚佳、盈利增速稳定、现金流很好的行业，所以说中长期价值还是有的；
同时，海外高端消费品的估值在30-50倍，当下44倍的估值不算很便宜但也因为不断白酒股的不断下挫，逐步偏向于合理区间。
白酒板块业绩相对稳健，属于长期增长的黄金赛道，虽然业绩的爆发性不如新能源、半导体等板块，但这么多年风风雨雨，白酒板块依旧竖立不倒。关于白酒限价的担忧，我觉得不太可能，白酒并不属于刚需，有别于房地产和医疗、教育板块。换句话说，这个市场更多的用户需求驱动，一个人可以一辈子不喝酒，并不是非喝不可，既然如此，那有什么道理限价？换句话说，白酒，你愿意买就买，不愿意也能过日子，你愿意喝高端的也行，低端的亦可。可选消费能够基业常青，说白了，全靠企业实力和行业壁垒。但房子不行，教育也不行，医疗更不行，人民群众得有房子住，子女得受教育，生了病得看得起！这些行业限价是利于人民群众生活的！
白酒行业这几年的整体增速并不高，但对于高端白酒，我们是有信心的，一是高端白酒的市场份额在逐年提高，另外高端白酒有涨价的话语权。
而关于消费税等政策影响，消费税传闻已久但并未得到实质确认，并且消费税征收主要会对中小企业产生较大的负面影响，高端白酒受到的影响较小，赛道优势依然比较明显。下半年可能因为基数效应偏弱，增速会有所放缓，但不代表行业景气度不行。汇添富消费行业基金经理胡昕炜近期也表示，高端白酒基本面扎实，价格仍在持续走高，近期白酒板块下跌可能跟监管传闻相关，但并没有证据表明近期会有严格监管政策出台，白酒投资价值还是很明确。
白酒是很多主流机构的重仓板块，平时不容易买到好价格，现在已经被打到了较合理位置，我觉得可以开始配置了。
投资价值和社会价值经常产生背离，最好的例子就是白酒，拥有顶级商业模式，有很好的投资价值。
现金流非常好，净经营现金流一般略高于净利润，是超级现金奶牛。毛利率奇高，滴水成金，盈利能力强，未来还是很有看点的。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $舍得酒业(SH600702)$
白酒作为我国资本市场的核心资产，具有极大的投资价值，近期走势低迷主要与市场的风格有关，目前白酒的整体估值是合理的，已经具备布局价值！！
疫情催化行业洗牌，高端白酒强者恒强。消费升级的核心在消费者提升生活质量的意愿，包括消费理念、消费能力和消费意愿的升级。@霹雳猴儿偷西瓜
从基本面情况来看，白酒的终端动销情况相对较好，多数品牌库存维持良性范围，渠道跟踪下，高端酒终端动销平稳向好，回款进度较好，次高端白酒受益于行业扩容与估值溢价双重利好，未来的行情弹性也会更大，区域名酒也会继续受益于消费回补。@豌豆芽吧
从生意属性来看，白酒行业属于高毛利率、高净资产收益率，现金流好（先款后货），不需大量资本投入的轻资产行业，也不怕库存积压，酒越存越香，具备持续的提价能力，品牌价值独一无二等特性，堪称A股最顶级的商业模式之一。@monikar
稳定性和安全性，是所有投资项目的底线目标，获取收益是最高目标。因此，从更长周期看，在消费升级及集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好配置价值。
这个时候心态要放平，不管白酒业绩多好都是过去时，我们投资更要看中未来才行。
整个板块目前处于磨底状态，或许等一等在投资会更好，毕竟这两年白酒涨幅实在巨大，甚至带动啤酒板块一起红火起来，可能要等情绪下去才能再投资。
相对来说，我看好$酒鬼酒(SZ000799)$$舍得酒业(SH600702)$ 的未来表现。
从古至今，白酒在中国人的社交中扮演着不可替代的角色。大到国际往来、商务宴请，小到亲友聚餐、日常饮食，都离不开白酒。葡萄美酒夜光杯，欲饮琵琶马上催。独具特色的酒桌文化催生出了这个庞大的产业。
依然看好$贵州茅台(SH600519)$ ，其原料成本极低，说白了就是“高粱兑河水”。茅台的毛利可达到90%以上。能够酿造出“酱香型”茅台的地方仅在茅台镇，而其他公司在技术、工艺、环境等方面望尘莫及。
中秋节在家三天，每天一顿大酒，今天中午喝的少，现在也是晕晕乎乎。而且现在人们越来越追求喝好酒。所以让我说白酒非常有配置价值。
1、调整充分，今年3月9号是一个低位，而现在的动态市盈率已经比三月份更低了。再者，今年就剩一个季度了，马上就可以切换到明年的估值了，是不是更低了？
2、白酒消费依旧旺盛，就我个人的观察，中秋节稍微有点儿特色的饭店，中午都是爆满，而且大多数桌上都有酒。明月几时有？把酒问青天，过节岂能无酒。
需求旺盛，调整充分，估值不高，岂有不看好之理。
祝@今日话题 中秋节快乐，今晚赏月吃月饼。