#紫金矿业巴新金矿采矿权延期风波# 紫金矿业和巴理克黄金公司在巴布亚新几内亚(以下简称巴新)的合资公司巴理克(新几内亚)有限公司(以下简称BNL，紫金矿业和巴理克黄金分别持有50%股权)持有巴新恩加省波格拉金矿(Porgera)项目95%权益。（公告原文）
波格拉金矿的采矿权已于2019年8月到期，根据巴新国家法院判决，波格拉金矿仍可以继续生产，直到巴新政府作出采矿权延期的决策时为止。巴新政府于2020年4月24日发布新闻，决定不批准波格拉金矿特别采矿权延期申请！
巴新政府表示将组成国家谈判团队，就后续事宜进行协商。BNL认为巴新政府做出不授予波格拉金矿采矿权延期的决定没有经过正当程序并且违反了巴新政府对BNL的法律义务，而且矿山所在区域的绝大多数民众和土地主支持采矿权证延期。BNL表示，愿意与总理、中央政府、省政府和土地主就矿权延期事宜进行谈判，要求政府重新考虑其不授予矿权延期的决定，并争取形成新的合作方案。如谈判不成，BNL将会利用一切法律手段维护权利，并要求政府对合资公司因此造成的损失进行赔偿。根据波格拉项目的矿山开发合同，BNL仍拥有波格拉金矿矿山设备和设施的所有权。作为BNL股东方，巴理克黄金已公告声明不接受巴新政府以收购资产为目的的谈判。
巴理克黄金公司认为，波格拉金矿是巴新政府和恩加省的重要经济来源，对国家和省政府、土地主及社区就业有重要影响，实现矿山稳定持续经营，符合各方利益，公司在兼顾各方利益的同时，将积极寻求合法、合理的解决方案。若多方不能达成新的协议，矿山长时间停产对所有关联方都将造成损失。
紫金矿业于2015年出资2.98亿美元(1亿美元为股权，1.98亿美元为债权)收购BNL50%的权益，每年按权益归属公司的黄金产量约为8吨。截至目前，公司已收回该项目的全部投资成本。波格拉金矿的停产对公司黄金产量将产生较大影响，公司将加快陇南紫金等在产黄金矿山的技改建设力度，争取2020年矿产金产量与2019年持平。随着公司现有黄金增量项目产能释放，预计公司未来黄金产量仍可以保持良好增长。同时公司将继续关注市场机会，适时开展对在产黄金矿山的并购，进一步提升公司黄金产量。
巴新金矿采矿权不获延期申请，对紫金矿业影响有多大？
你怎么看资源矿产公司的海外业务政策风险？
@公子豹@远行伴追忆@泡沫艺术家@黑貔貅俱乐部
$紫金矿业(SH601899)$ $山东黄金(SH600547)$ $洛阳钼业(SH603993)$
$天齐锂业(SZ002466)$ $赣锋锂业(SZ002460)$ $华友钴业(SH603799)$
全部讨论
暴雷的是旗下最大的黄金矿山，不过紫金占50%的股份，大约影响56亿的合并营收（总营收已过1000亿），归母净利润影响应该在3亿附近（去年利润40亿+）。
从利润的角度讲，确实差不多一个跌停。 从营收的角度看，也就不到5%。
这事多是要重新谈判，当地政府看到黄金涨价多，想再争取点利润。这是海外并购很容易碰到的事情。
从业务影响来说，如果完全停产，那就是把2020年黄金的新增产能冲销了。
紫金背后现在不只是陈景河和福建国资委了，上次公开增发后，中非发展基金还进来了的。应该都会出一些力。
实质性影响应该不到一个跌停。
短期影响肯定是有的，但是从长期来看，影响不大。首先，这个项目，投资了大约“3亿”美金。得益于最近黄金的行情，早已回本获利了。此外，合约到期了，双方都有续签合同或者不续签的权利，属于正常商业行为，不用太“上纲上线”。
巴里克黄金和紫金矿业分别持有波格拉金矿47.5%的股份，巴布亚新几内亚（以下简称“巴新”）政府想获得该矿40%的权益，拒绝续约巴里克波格拉金矿特别采矿租约，计划将两家公司的部分股份上交国家，巴里克黄金强烈抗议。紫金矿业此前花了18亿购买股权，已收回利润17.4亿，基本回本；但该矿站紫金黄金总产量的21.6%，较为重要。在最最极端的情况下，此次事件对紫金矿业的影响是：净资产角度的价值约为54亿，净现值角度影响约为76亿。
吃瓜群众觉得影响很大，其实影响一般，小利空，紫金的黄金储量比较大，其他地方可以把产量补回来
波格拉金矿是一个世界级的浅成热液型金矿，2015年紫金矿业收购时，位列全球在产金矿第36位，并位列全球有统计的580个金矿中第65位。
据紫金矿业2019年报，波格拉金属储量为314.31吨，可采储量为153吨，剩余开采年限为露采9年、地采11年。品位为4.22。
2017到2019年，紫金矿业矿产金分别为37.48吨、36.5吨、40.83吨。2019年，公司从波格拉金矿拿到的权益产量为8.83吨，是公司最大的矿产金来源，占到了公司矿产金总量的21％左右。公司第二、三大金矿来源均未超过6吨。
按照紫金矿业持有权益计算，2019年，公司持有波格拉金矿总资产为33.2亿元，净资产为18.99亿元，2019年营业收入为27.86亿元，净利润为5.27亿元。
波格拉金矿也是公司黄金板块最大利润来源，处于第二位的是珲春紫金矿业有限公司，为4.74亿元。
紫金矿业称，波格拉金矿的停产对公司黄金产量将产生较大影响，公司将加快陇南紫金等在产黄金矿山的技改建设力度，争取2020年矿产金产量与2019年持平。随着公司现有黄金增量项目产能释放，预计公司未来黄金产量仍可以保持良好增长。同时公司将继续关注市场机会，适时开展对在产黄金矿山的并购，进一步提升公司黄金产量。
最悲观预期下，若波格拉金矿真的完全关停掉，对紫金市值影响能用多大？
网上有人对此作了测算，假设波格拉金矿完全关停。目前资金矿业市值略超1000亿元，2019年波格拉的净资产为18.99亿元，如果按照当前PB为2.32x计算，对应大概44亿元，对应4％点左右跌幅；2019年，波格拉业绩是5.27亿元，按照2019年给予22x估值，对应116亿元，大概11％的跌幅。不过，2015年紫金矿业收购之际也考虑了部分采矿权2019年到期的潜在风险，收购作价也非常低，或并非对此矿山进行全生命周期折现作价，直接采取当年净利润进行PE估值或为极大值。
那个矿设备厂房都是紫金吧里克共有的，不给他们采？非洲兄弟自己重新建造？两年后重新开工？想过两年后金价么？想过当地地主们的利益么？哪有这么简单收回，巴新700万人口相当于无锡市，这个矿停产，政府的收入大头没了，对于紫金巴里克来说就是减少一点收入，谁先顶不住？
年报里，关于巴理克有限公司（简称“BNL”），只在第169页少量提及，BNL由本公司之全资子公司金山香港与巴理克（PD）澳大利亚公司共同控制，双方各按50%的比例享有BNL相关资产且承担相关负债，是公司重要的共同经营企业
具体采矿权多少没写
再翻2015年年报，网页链接
第69页，无形资产中的探矿及采矿权，共同经营仅增加2.37亿
感觉，影响有限啊，紫金矿业主要的大头，还是在金鹰矿业和刚果卡莫阿铜矿，市场大概是在担心卡莫阿也面临同样的问题