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#公牛集团Q1净利下滑近6成#公牛集团发布上市后的首份年报，公司2019年实现营业收入100.40亿元，同比增长10.76%，实现净利润23.04亿元，同比增长37.38%。每股收益4.27元。拟向全体股东每10股派发现金红利38元。
公司同时披露一季报，2020年一季度营业收入13.8亿，同比下降37.96%，实现净利1.7亿元，同比下降57.68%。
公牛集团发行价59.45元/股，截至目前，股价报159.99元/股，累计涨幅高达170%，总市值959亿，滚动市盈率（TTM）41.31倍。
问题：公牛集团Q1净利下滑57.68%，去年全年增长37%，符合你的预期吗？你还看好公牛集团今年的股价表现吗？怎么看其当前的估值？说说你的观点。
耐用品不宜给高估值
暂且不论Q1的业绩究竟是什么问题，从：
1.股权激励的行权条件是未来三年营收或净利润不低于前三个年度（注意这个“或”字，无比精妙）；
2.实控人直接和间接控制的股份高达86%，在这个基础上每10股分红38元；
这两点来看，大股东吃相太难看了。不管他业绩和行业地位如何，但是对小股东很不友好是事实。上一个实控人一股独大然后高分红的股票是$飞科电器(SH603868)$ ，我认为这样的公司在股权结构上都存在硬伤，没有人可以制衡和左右大股东的想法。如同集权制一样，一旦走在错误的道路上将会是万劫不复。
老师考诉我们，上市未三年的新股不要碰。下跌刚刚开始，跌一半可以考虑一下吧。
不看好，可替代性太强。
民用方面各种互联网公司贴牌入局，利润率不断下降！
工业方面技术不是最领先的，国内正泰，国外西门子，abb，施耐德都是电气大拿，竞争过于激烈，整体行业利润率在下降，想杀出重围不确定因素太多！
看好。$公牛集团(SH603195)$ 一季度受疫情影响公司线下直营+经销影响较大，且同$格力电器(SZ000651)$ 等上门安装的企业一样，公司转换器、开关的上门安装受到了疫情影响。
目前公司是转换器领域的绝对龙头，墙壁开关的一线企业。在经销业务中公司的“先款后货”模式使得应收账款周转率高于行业内竞争对手。
短期受下房高峰期影响公司的工程和零售业务在下半年将得到提振，长期来看随着精装修房占比的提升，公司工程类业务增速将快速业内其他公司。
继续看好，电工行业绝对龙头，龙头享受高估值
公牛23亿利润市值1000亿，海尔80亿利润市值1000亿，这明显可以看出公牛泡沫！公牛今年的增长是没希望了，未来600亿市值再考虑！$公牛集团(SH603195)$ $飞科电器(SH603868)$ $海尔智家(SH600690)$
可以给予高估值。电工龙头企业，业绩高速增长。18年公司转换器、墙壁开关天猫市占率分别为66.39%、26.08%，位列国内首位。转换器、墙开不断筑造渠道护城河，具备温和量价齐升空间。加强房地产企业合作，墙开、LED产品有望打开2B端销售渠道。，目前已与万科、恒大、碧桂园等6家 房产企业建立战略合作关系，成为首选供应商。LED重点打造灯具产品，产品结构升级毛利率有望增厚。
公牛很牛，但估值过高，此牛只能看不可摸。。。。