今日早盘，$光线传媒(SZ300251)$一度逆势大涨超7%，市值再度突破300亿元，超过曾经的行业市值老大万达电影。
今年暑期档，光线投资和发行的国漫大片《哪吒之魔童降世》累计票房达49.7亿。不过光线传媒董事长王长田也曾表示，《哪吒》49.7亿高票房是个意外，《哪吒之魔童降世》一开始定下的市场目标是超越《大圣归来》的票房，就是10个亿。从来没有想过《哪吒》的票房能达到最后49.7亿的水平。
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今日早盘，$光线传媒(SZ300251)$一度逆势大涨超7%，市值再度突破300亿元，超过曾经的行业市值老大万达电影。
今年暑期档，光线投资和发行的国漫大片《哪吒之魔童降世》累计票房达49.7亿。不过光线传媒董事长王长田也曾表示，《哪吒》49.7亿高票房是个意外，《哪吒之魔童降世》一开始定下的市场目标是超越《大圣归来》的票房，就是10个亿。从来没有想过《哪吒》的票房能达到最后49.7亿的水平。
影视传媒投资逻辑有三点：
一是估值层面看，四年深跌，估值处于底部，处于踏实区间。影视传媒当年疯涨的时候也是很风光的，但自沪指5178点已经过去四年多，在这四年多传媒行业的区间跌幅最大，腰斩再腰斩，今年以来传媒行业涨幅也是排名倒数。前几年泡沫太大，原因在于脑残粉的无脑追捧，充斥各种无演技流量明星的烂片，去年因范冰冰事件引发传媒行业税务风波，加上政策上严管，影视传媒行业跌跌不休，估值和业绩匹配处于踏实区间。
二是政策层面，经历政策严管，尤其电视剧的限播，压了很多片源，第一次影视剧竟然还有高库存，小的影视公司活不下去自然出清。影视行业更加规范，更加符合核心价值观，内容版权保护也更加重视，目前我觉得已经到了政策扶持前的出清阶段，国庆后主要视频平台在内容品类上有所放宽。从美国的影视行业历史看，市场份额也就集中在几家大的公司，2019年3月20日，迪士尼今年713亿美元收购福克斯后成为绝对龙头，未来我们想进一步在世界有影响力，文化软实力的输出是必须的，需要培养一批大的符合中国核心价值观的影视公司。在美国这个影视传媒可是第四大支柱产业，政策不会一直严管，专注于内容创作的龙头公司值得期待。
三是基本面来看，票房回暖，影视和白酒一样都是老百姓的基本需求，也可以说是刚需，迪士尼以713亿美元正式完成对福克斯部分资产的收购。说明即使在短视频狂飙突进的今天，引人深思的影视作品依然有巨大市场。经历2018年很多影视传媒公司商誉出清，这个雷也充分释放，历史的包袱也得到化解，资本投资并购也更加理性，整个行业基本面景气度重新回升。总之，现在影视板块股价充分反映了各种悲观预期，处于周期底部，可以说是烂到底，10月票房翻倍增长，政策规范后的影视传媒作为也是消费升级的一个行业，比起其他行业更有有期待。
关注龙头公司光线传媒，行业底裤都露出来的时候，低调务实的王长田大手笔布局，低成本狂买动漫公司股权，佩服稳准狠。看财报数据，三季度末，光线传媒实现24.6亿元营收，净利润11.1亿元，货币资金余额25.88亿元，相比较年初增加7.2亿元，经营活动产生的现金流量净额高达11.65亿元（去年同期是负数），电影业务收入大幅增加并回款加快，大把现金进账。从财务报表看，光线传媒率先走出谷底，稳中向好。从管理层看，这几年王长田带领团队不再把押对单一爆款作为自己的核心战略，在动漫，青春片，电视剧等方面的布局已经清晰的说明光线要走综合平衡路线。而这种布局终于在今年也得到回报，哪吒票房的爆发让光线传媒一下子重生，通过供给优秀作品，创造国人对动漫新的需求。相对其它影视公司，光线优势就是运营稳定，现金流稳定，低调稳健的综合性布局有望抹平依赖爆款电影导致的收入波幅，已经杀出重围，简单讲光线具备供给创造需求的差异化能力，突破原有框定的市场空间。仅仅靠巨星时代已经过去了，依靠导演时代也会过去，电影公司的话语权会不断加强。优秀中华文化的软实力慢慢转变为影视作品，满足消费升级需求，国人的民族自信心也在起来，影视传媒重新纳入我的视线，龙头光线传媒会重点关注。
摘录俺的文章：网页链接
来个球，中国影视股没有未来全是泡沫。还是老老实实的“吃药喝酒”吃药喝酒的好。$贵州茅台(SH600519)$ $爱尔眼科(SZ300015)$
光线传媒今天的上涨更多的是利好消息的刺激，因为它参股的一个公司上科创板了，有百分之十的股份。
看好光线传媒啊，因为市场给他的定位，是中国的迪士尼。
$光线传媒(SZ300251)$ 的大涨有三方面的原因：
一、三季报亮眼；
二、《哪吒》只是光线“神话三部曲”的第一部，明年春节档还有《姜子牙》的预期，在哪吒大卖后姜子牙的势头会更猛；
三、是公司持股超10%的当虹科技科创板注册了。
$万达电影(SZ002739)$ 近几年出彩的作品主要是网剧，影视作品的评分则有所下降；
$中国电影(SH600977)$ 方面春节档有《中国女排》和《急先锋》但是业绩拐点尚未出现，投资确定性不强。
年内虽然有4部影片排在历史票房榜前十，但是像《我和我的祖国》和《中国机长》有机关单位团体票的成分，在院线市场下沉遇阻的当前不能确定影视股春天已经回暖。
第一个问题，我不认为拐点到了，
正如光线传媒董事长说的：这是一个意外。
过去几年，热钱的流入和资金的撤离导致影视公司倒闭，这是一个行业周期性，根本原因在于精品内容的生产能力，反观过去大火的爆款，不管是什么类型的产品，在观众审美提高的时候，提高产品质量非常重要。
随着政策层面的持续规范，影视行业产业链上下游价格逐步回归理性，但由于制作周期原因，影视公司仍然还承受前期高成本、内容毛利率等压力。行业可能还在降温，业内深度调整还在继续。
一个行业出现一些问题，它的原因是系统性的，包括税收政策、资本流动、证券市场等等，但行业的核心应该是内容制作。
第二个问题，我更看好光线。
从营收和产业链的角度，我认为万达电影更好，以为除了有电影制作外，也有院线作为支撑。当然电影行业的波动性比较大，我把他们比喻成作家，万达相当于作家+书店，而光线传媒相当于一个作家，作家的写作能力是一个波动性比较大，其现金流的稳定性相对万达电影的模式不是很好。另外就是从估值角度已经超过了万达所以比较高。
影视股主要可以分为影视制作和院线，代表分别是光线和万达电影，影视制作的核心在于人才和作品，个股弹性也大，只有持续输出好作品，股价走势通常不会查，不过目前国内的影视制作水平与奈飞、HBO，甚至比日韩都是有差距的，比如原本影视龙头华谊前两年赚钱，这两年又巨亏，光线相对好一点，但还有很大的提高空间。
院线股其实就好比高速公路，或者券商，在某种程度上所可以是旱涝保收，虽然最近一年业绩下滑比较严重，但是随着中国电影市场的继续发展以及观影人次的增加，前景还是比较稳定的，缺点是弹性不高，目前位置相对较低，如果不考虑时间成本的话，适合买入中长期持有，拿分红也不错的。
不要碰A股的拍电影的公司，生意模式太差，今年拍了几部卖座的，股价漂亮，然后明年不卖坐，不让上映，扑街，现金流很差，真要买，买 $迪士尼(DIS)$