| 发布于: 修改于: | 雪球 | 回复：3 | 喜欢：3 |
这就是我说的第三个利空了，阿胶一旦被证实有效比被证实无效的影响还坏。一旦被证实有效后像恒瑞这种正牌的制药公司肯定要用分析化学的方法来提取阿胶的有效成分，而历史上熊胆的有效成分熊胆酸就被提取出来了，我不认为提取阿胶有效成分的难度会高于提取熊胆酸的难度。一旦阿胶的有效成分被提取出来后后面一定是合成基团改造和三期的临床实验上市后不光东阿阿胶整个阿胶市场会像当年的熊胆一样陷入灭顶之灾。小阿胶还可以靠低价来转型东阿阿胶作为龙头必然是第一个死的。
在阿胶这个档口，其最好的结局类似于熊胆。东阿阿胶通过主动断臂对水煮驴皮进行实验分析找出阿胶的有效成分，通过制药技术生产“阿胶”自己对自己革命从传统中药公司转型成像恒瑞一样的制药企业，但那样的话东阿阿胶的新“阿胶”的售价要大幅下跌传导下去就是估值暴跌从龙头变成一家中型制药公司。我很怀疑秦玉峰先生是否有勇气做出这场自我革命。
我是这么看的：
1，所谓的闹，概率不大，顶多是渠道商的闹，这个消除库存，可能原因之一也是降低后续压价可能的“闹”（不排除）。
于房地产的群体闹，不是一个概念。即使房地产闹，也没闹到哪里去。
2，阿胶的实验室证明无效论，也不能证明实验就是有效的，更大概率是相信历史，这个是选择的结果。
3，你所谓的利空没出净，毕竟是你个体的，不代表市场，当然也不排除没出净。这个就是持续观察的目的：验证买入的逻辑是否还在。
这些利空中最可怕的是它们不是因为市场原因或者类似非洲猪瘟这种不可抗力导致的，而是东阿阿胶管理层为了在短时间内多收智商税把阿胶这种驴皮煮水的低端产品卖出奢侈品价格过度透支自己的市场信用导致的。这种被透支的市场信用的影响力消化起来不是几天的事而是需要数年甚至数十年品牌重建才能完成。简单的说就是秦玉峰不论对东阿阿胶的主营业务怎么改革阿胶都一定会被脱一层皮。现在皮都还没脱说利空出尽显然太早了。
市场只消化了东阿阿胶把驴皮煮水卖出奢侈品价格的智商税游戏玩不下去的利空给消化了，我说的剩下三个利空既降价后的胶闹（或者进一步涨价脱离商品而传导到金融失去的市场的利空），实验验证无效后被踢出中高端消费市场或者验证有效后恒瑞等制药公司对驴皮煮水的分析合成及三期临床实验的利空一个都还没有兑现。现在根本不是利空出尽的时候。
而且东阿阿胶的麻烦还不止于此，阿胶现在的疗效是属于无法证伪但也无法证实，既阿胶在补血上有没有效谁都不知道。而阿胶的驴皮煮水困境最终只能通过实验来证实是否有效，要是实验证实无效的话（大概率事件）阿胶就彻底丧失了中高端产品的资格。而被证实有效一样只有一个结果就是类似恒瑞或者药明康德这样的制药机构会毫不犹豫的选择对阿胶进行分析，纯化来寻找阿胶的有效成分一旦发现并完成三期临床实验的话的话阿胶行业本身也就面临灭顶之灾了其他小阿胶厂还可以通过低价来收点智商税东阿作为龙头在阿胶面临灭顶之灾的档口恐怕连生存都是问题。
你到拼多多或者淘宝上搜一下阿胶就知道了，阿胶根本不缺消费者各式各样的阿胶在市场上活的都不错。问题的关键是东阿阿胶把阿胶卖出了奢侈品的价格在驴皮煮水的智商税广为人知的档口把这玩意卖出奢侈品的价格你确定市场愿意买单吗？但涨价和横盘维持现状不易降价一样不好做。囤阿胶的经销商就不说了那些买阿胶的消费者原先因为相信东阿阿胶的品牌花了奢侈品的价格交了智商税你现在降价告诉别人我这是收你智商税的你确定那些人不会跑去阿胶厂大闹退钱吗？还有这种主动承认自己是收智商税的行为要是被市场石锤了你确定对品牌没有伤害吗？要是阿胶的领导层有能够在不伤害品牌的前提下完美的解决这个降价的问题的领导力，怎么可能会做出把阿胶这种驴皮煮水的东西卖出奢侈品价格这种蠢事。