$卡夫亨氏(KHC)$ 股价周四一度跌逾15%，最低触及26.05美元，创下历史新低。伯克希尔哈撒韦公司持有卡夫亨氏3.25亿多股股票，占该公司股份的26.7%。
自今年初以来，伯克希尔哈撒韦公司的持仓额已从略高于140亿美元降至87亿美元左右，损失约37%。今年6月，巴菲特在接受采访时表示，“我在卡夫收购案中犯了一个错误，那就是出价过高。”
那么问题来了，你在投资过程中踩过哪些雷？有什么经验教训可以吸取？
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$卡夫亨氏(KHC)$ 股价周四一度跌逾15%，最低触及26.05美元，创下历史新低。伯克希尔哈撒韦公司持有卡夫亨氏3.25亿多股股票，占该公司股份的26.7%。
自今年初以来，伯克希尔哈撒韦公司的持仓额已从略高于140亿美元降至87亿美元左右，损失约37%。今年6月，巴菲特在接受采访时表示，“我在卡夫收购案中犯了一个错误，那就是出价过高。”
那么问题来了，你在投资过程中踩过哪些雷？有什么经验教训可以吸取？
以前曾经说过这些年碰到的雷或疑似雷，省事复制粘贴过来
1、$ST康美(SH600518)$ ，五六年前买过，“低估值高成长”，持有一段时间后被人质疑造假，本着不立危墙的原则再加上发现了更好的标的就立马撤出了（小盈），当时也没有想法去分析质疑。2、尔康制药 ，2016年买入，“低估值高成长”，刚买入就遇大股东准备大量减持套现，低位减持引起了本人警惕，事出反常必有妖，果断清仓（小亏），躲过了后来因造假事件的暴露导致的大跌；3、黄河旋风，2016年买入，黄河旋风本是“武大郎”，买入是因为和明匠智能这个“潘金莲”的结合，明匠智能大订单不断但是都没有转化为收入，股价阴跌后开始审视以前忽略的黄河旋风本部，发现在建工程等问题较大解释不清，清仓卖出（亏损大于20%），这是令人心痛的一个失败的投资。总结原因应该是追逐机器人概念而没有对大订单不必然转化为收入保持应有的警惕，后来貌似武潘分离，一出闹剧4、$三聚环保(SZ300072)$ ，2016年买入，“低估值高成长”，其实这个买入时就担心现金流和应收账款问题，但被低PE高增长诱惑了，大订单摆在那里看起来业绩增长已被锁定，于是建仓。应该感谢三聚，这是个给我带来好运气的标的，以最快的时间积累了接近翻倍的收益，涨幅积累到一定阶段后担心连续三年的高速增长不能持续陷入双杀信心动摇，后来神雾被质疑，信心被击溃后基本最高点清仓，第二天三聚果然也被质疑跌停。5、最后一个重头戏，$康得新(SZ002450)$ ，这是本人跟踪时间最长甚至产生了感情的一个企业。高速成长股，2012年建仓，记得是2013年初次被质疑，当天跌停，公司澄清后又涨停，一直持有到2013年末因为买房要用资金卖出，2014年末重新买入，一直持有到2017年。2017年是闪崩事件频发的一年，本人对财务造假问题也有了前所未有的重视，所有标的都要从经营现金流净利润配比、应收账款、银行存款利息率等各方面加以审视，发现康得新存在经营现金流不好、自由现金流为负、应收账款占比很大且增长率高于收入增长率、大存大贷、银行存款利息率过低等问题，加上被质疑于是忍痛割爱。谁知2018年现金流突然大幅好转，银行存款利息率也变得基本正常了，忍不住再次买入，虽然还是保持了一份谨慎的心态只买入了很低的仓位。后来的事情大家都知道了。
总结一下，上述公司都有着诱人的一面，多数是“低估值高成长”，让人不能轻易舍弃；账面现金流多数较差；拥有了之后，除非被质疑，或者大幅下跌，才会让你重新审视，否则便难舍难分，时间长了甚至会产生“感情”’。为此，我也为自己立下规矩：
1、 君子不立危墙。重大疑点多于3个的坚决不碰。投资不是判案，非要你断出谁对谁错，搞不清放弃就是了，安全第一。当然如果只有1-2个非重大疑点，没有其他佐证，企业也没有作案动机的可以通过，正如人无完人一样，完美的企业也是不存在的。
2、 绝不能对自己持有的标的特殊对待。你说三聚不好，神雾不好，但你不能因为持有康美就说康美和他们不一样。公说公有理，婆说婆有理，散户信息有限，往往无法证实也无法证伪，绝不能带着感情因素倾向于支持企业的一方，因为合理化解释总能找到的。要用常识用基本的商业逻辑去判断。比如银行存款利息率很低，企业解释说为资金调度需要所以大部分是活期存款，从理论上当然是可能的，但是从商业逻辑上去判断，账面有大量的现金，为什么不去做利率远高于活期的一天通知存款或者七天通知存款？而它们预支时提前几天通知银行就可以了。
3、 现金流不好的企业最好不要碰。这么说有以偏概全之嫌，因为有的扩张中的企业现在现金流不好，跑马圈地完成后未来现金流会变好，但是未来本身存在重大不确定。企业价值是未来现金流的折现，何不选择现在的好生意、好企业呢？
周期类了，水泥，钢铁踩了一遍，基本上买在最高位，得出教训就是：周期类的业绩最好的时候往往是离拐头不远了！
好公司虽然好，但是估值过高就会压缩了其未来的收益，且累积了风险。买在二级市场买企业还得考虑买安全边际高的便宜货才是王道！最起码好企业买便宜的不会大亏，短期套着心里也踏实。
而且做了财报分析，还得做宏观分析，考虑到经济周期，炒股不易，且行且珍惜！
常在河边走，哪有不湿鞋。
多了去了。刚入市那会儿瞎买，什么众和退、联络互动、海欣食品都买过，好在走的早爆雷都是很久以后的事了。近的有去年持仓机场遭了个民航基金取消返还的政策雷，不过觉得不影响企业实质，下跌之后还加仓。分众如果要说是雷的话那也算一个，但我至今不觉得它是个雷，下跌之后同样加仓。总结感受的话就两条：1.多走大道少走夜路，这样能最大限度避开很多雷。2.买入之后要持续跟踪，这样有机会提前避开雷。
正如股神所言，就算是好公司，也不能高位介入。
出价过高，记住了，股神那么精明的人都犯错了，我们普通人有限学识和理性的普通人应该牢记这条宝贵的教训。
@今日话题
踩雷过哈药股份，当时太相信公司会重组了，但是果真没多久停牌重组，奇葩的是是公司的子公司去重组GNC,后来发展到由于资金问题，改成收购，令是市场大跌眼镜，停牌半年多，开盘直接奔跌停。股票投资要经过充分的考量，分析研究，切不可赌，逢赌必输。
在股市投资中，都会面临担心踩到雷的问题，毕竟A股市场黑天鹅事件也不少，一旦踩到雷个股次日都是跌停居多，但不是就一定是没有解救的方法了？其实踩雷要看是什么情况，只要影响这只股票的消息并不是很重大，这种雷的出现也是要结合市场环境来综合分析的，不能急，也不能焦虑的马上割肉。一般情况下，牛市踩雷只会引发股票出现一两次跌停板行情后就可以开板了，熊市踩雷股票肯定就是连续跌停了，这主要的问题在于市场的投资情绪对个股也起到影响，牛市交投活跃，一定程度的降低了踩雷后个股持续下挫的风险，熊市股民都在恐慌中，一旦遇到雷，都是踩踏式离场，踩雷后的个股跌幅就更加严重，那目前的A股是处在多头趋势，当做牛市来看待，如果是近期踩到雷就无需担忧较大的风险了。
1，业绩问题或者黑天鹅雷
这里给你举些例子，比如去年很多股票业绩大洗澡，导致今年被监管调查，就出现了很多股票跌停板的行情，可是一两次跌停后就立刻开板了，主要的问题是目前是多头趋势，跌停次数并不多，买盘大于卖盘导致的个股下跌力度减弱，但是在熊市是不可能出现这种情况的，就说明只要市场流动性充裕，趋势向上，踩雷问题不大，后面还有机会涨回来，包括前期的兴业矿业出现矿难的大事故也只有一个跌停板，近期还是涨回了前期的跌停价，所以目前踩雷不要担心。
高价股地雷
高级股地雷就要十分小心了，比如这只股票前期已经连续疯涨了，此时出现了被ST或者黑天鹅事件，那这只股票肯定是要面临多次跌停板的，问题就是此类股前期获利筹码太多，大家都在跑。其次，主力也是对此类股票面临的消息遂不及忙着出货，那么这种下跌的力度和周期就比较长，所以，不建议股民做追涨的方式炒股，很容易踩雷，又容易被深套。
出价过高就对了，说明看好亨氏！既然只提出价过高，那么暴跌就不用怕了，开启股神逆势吃进模式吧
我犯过最大错，就是那时没坚持独立思考，人云亦云，买了28元的中石油。现在想想，虽然市场普遍都对石油情绪高涨，但最大的责任还是我自己。 事后看，无论哪个角度都是极度高估的，为啥自己当时却不仔细分析分析呢。