$圣邦股份(SZ300661)$ $瑞芯微(SH603893)$ $杰华特(SH688141)$
ADI公司近日发布了2024年第二季度财务报告，报告期为二月四日至五月四日。该季度公司实现收入21.6亿美元，同比下降34%，环比下降14%，略高于此前预期的21.1亿美元。每股收益为1.4美元，亦超出原预期的1.26美元。
对于下一季度，公司预测将实现营收22.7亿美元，同比下降26%，环比增长5%，超出原先预测的21.6亿美元。同时，预计每股收益将达到1.5美元，亦高于原预期的1.34美元。
值得一提的是，公司在第二季度成功减少了库存，相较上一季度减少了7,400万美元，库存天数也从201天减少至192天。公司计划在第三季度进一步削减库存，其中渠道库存部分在第二季度已减少约1亿美元。此外，公司预计第三季度的毛利率将略高于67%。
公司方面表示，预计第二季度将是工业领域的底部，并预期从第三季度开始将迎来增长。随着全球制造业PMI的改善和客户库存的稳定，公司有望出现周期性复苏。
同时，矽力公司在2024年第一季度实现营收38.41亿台币，同比增长11.9%。4月份实现营收15亿台币，同比增长30%，环比微降1.4%。目前，矽力公司的库存天数已从101天降至92天，显示出库存调节已进入尾声，终端产品库存调整已告一段落。公司库存水位目前仅维持三个月，近期急单回归，产能正有序提升。
在新产品逐步放量、客户采用度增加的背景下，矽力公司预期下半年将恢复过去的长期增长轨道，同比预计可实现2-3成的增长，并预计接下来将逐季度实现环比增长。
综上所述，根据海外模拟芯片行业的相关法说会指引，行业库存已触及底部，随着需求的逐步恢复，有望回归增长趋势。建议关注模拟行业周期向好的投资机会，以及各相关公司的盈利能力及估值修复机会。
相关标的包括圣邦股份、纳芯微、艾为电子、杰华特、思瑞浦、南芯科技、芯朋微、帝奥微等。
