你要说净资产水分，鸭子确实非常大，一大堆折旧为0的自有商铺，太水了

说明海澜之家衣服是以代工为主，并且签订的有退货协议，公司核心资产是专卖店

雅戈尔服装存货常年10几个亿 （如果海澜85%能全价退为真的话，服装存货账面价值差不多）；地产库存，官方的说法是做了“比较充分的计提”，从它过往比较谨慎的风格，这个我相信它。