时间：2024-4-29
来源：西部证券
$科创50ETF龙头(SH588060)$ #科创50ETF#
核心结论
SOC周期逐步触底。需求端来看，可穿戴终端逐步恢复趋势。2023年回顾来看，根据Canalys的数据，全球TWS耳机出货量约为2.95亿台，同比下滑，2023年第四季度TWS耳机销量同比回升；全球可穿戴腕带设备出货量为1.86亿台，同比增长2%，其中基础手表出货量增长较多；2024年以及后续展望来看，Canalys预测2024年全球可穿戴腕带设备出货量将增长10%，其中预计智能手表出货量将增长17%。从供给端来看，国内设计公司库存水位回归正常。从单季度存货情况跟踪来看，目前国内数字设计公司存货已处于合理水位，后续随库存去化会有补库行为，为下半年备货。同时从品类来看，各家厂商陆续推出新品来适应AI新要求，新品需求拉动。
AI演进对SOC提出新需求。随着AI技术逐步落地，从智能家居设备到自动驾驶汽车，再到复杂的工业自动化系统，对主控芯片的需求有变化和增长：1）更高算力；2）低功耗，随AI功能增加，SoC芯片功耗上升。为适应移动设备和IoT设备的能效要求，SoC设计必须在提升性能的同时，优化功耗管理实现低功耗运行，同时AI模型，通常需要大量算力，SoC芯片需要在有限的功耗预算内提供足够的性能，以支持复杂的AI任务；3）高性能内存系统：AI应用需快速访问大量数据，因此SoC需要配备高速、大容量的内存系统。涉及到LPDDR4/5等高速内存。
风险提示：市场竞争加剧，半导体行业周期波动，产品迭代不及预期风险
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